Was ist ein Rabatt?
Bei Finanzierungen und Anlagen bezieht sich der Abschlag auf eine Situation, in der eine Anleihe zu einem niedrigeren Preis als ihrem Nennwert oder Nennwert gehandelt wird. Der Rabatt entspricht der Differenz zwischen dem für ein Wertpapier gezahlten Preis und dem Nennwert des Wertpapiers. Anleihen sind in der Regel festverzinsliche Schuldverschreibungen, die verwendet werden, wenn ein Unternehmen Mittel für ein Projekt oder eine Erweiterung sammelt. Anleihen können aufgrund von Problemen mit dem zugrunde liegenden Unternehmen oder dem Produkt, das einen niedrigeren Zinssatz oder niedrigere Konditionen als andere vergleichbare Anleihen bietet, mit einem Abschlag gehandelt werden.
Grundlegendes zu Nennwertrabatten
Der Nennwert einer Anleihe wird am häufigsten auf 100 USD oder 1000 USD festgelegt. Dies ist der niedrigste Betrag, den ein Anleger einreichen kann, um in das Produkt zu investieren. Der Nennwert der Anleihe entspricht im Allgemeinen dem Nennwert einer bestimmten Aktie. Der Nennwert gibt an, was der Emittent an einen Anleger zurückzahlen wird, wenn die Schuldverschreibung fällig wird.
Der Grund, warum eine Anleihe mit einem Abschlag gehandelt wird, liegt darin, dass sie einen niedrigeren Zins oder Kupon als der in der Wirtschaft vorherrschende Zinssatz aufweist. Da der Emittent dem Anleihegläubiger keinen so hohen Zinssatz zahlt, muss die Schuld zu einem niedrigeren Preis verkauft werden, um wettbewerbsfähig zu sein, sonst würde sie niemand kaufen. Dieser als Kupon bezeichnete Zinssatz wird in der Regel halbjährlich gezahlt. Es gibt jedoch Anleihen, die jährlich oder monatlich einen Kupon zahlen, und solche, die bei Rückzahlung gezahlt werden.
Wenn beispielsweise eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD derzeit für 990 USD verkauft wird, erfolgt der Verkauf mit einem Rabatt von 1% oder 10 USD (1.000 USD / 990 USD = 1).
Der Begriff Coupon stammt aus der Zeit der physischen Anleihezertifikate - im Gegensatz zu elektronischen - als einige Anleihen mit Coupons versehen waren. Einige Beispiele für Anleihen, die mit einem Abschlag gehandelt werden, sind US-Sparbriefe und Schatzwechsel.
Aktien und andere Wertpapiere können ebenfalls mit einem Abschlag verkauft werden. Dieser Rabatt ist jedoch nicht zinsbedingt. Stattdessen wird in der Regel ein Abschlag an der Börse vorgenommen, um die Aufmerksamkeit auf eine bestimmte Aktie zu lenken. Darüber hinaus gibt der Nennwert einer Aktie nur den Mindestpreis an, zu dem das Wertpapier bei seinem erstmaligen Markteintritt verkauft werden kann.
Tiefe Rabatte und reine Rabattinstrumente
Eine Art von Diskontanleihe ist ein reines Diskontinstrument. Diese Anleihe oder Sicherheit zahlt nichts bis zur Fälligkeit. Die Anleihe wird mit einem Abschlag verkauft, aber bei Erreichen der Fälligkeit zahlt sie dem Anleihegläubiger den vollen Nennwert. Wenn Sie zum Beispiel ein reines Diskontinstrument für 900 USD kaufen und der Nennwert 1.000 USD beträgt, erhalten Sie 1.000 USD, wenn die Anleihe ihre Fälligkeit erreicht.
Anleger erhalten keine regelmäßigen Zinsertragszahlungen aus reinen Diskontanleihen. Ihre Kapitalrendite bemisst sich jedoch an der Kurssteigerung der Anleihe. Je stärker die Anleihe zum Zeitpunkt des Kaufs abgezinst ist, desto höher ist die Rendite des Anlegers zum Zeitpunkt der Fälligkeit.
Ein Beispiel für eine reine Discount-Anleihe ist eine Zero-Coupon-Anleihe, die keine Zinsen zahlt, sondern mit einem hohen Rabatt verkauft wird. Der Diskontbetrag entspricht dem Betrag, der durch fehlende Zinszahlungen verloren geht. Anleihepreise ohne Kupon schwanken tendenziell häufiger als Anleihen mit Kupon.
Der Begriff Deep Discount gilt nicht nur für Zero-Coupon-Anleihen. Es kann auf jede Anleihe angewendet werden, die 20% oder mehr unter dem Marktwert notiert.
Rabatte gegen Prämien
Ein Rabatt ist das Gegenteil einer Prämie. Wenn eine Anleihe für mehr als den Nennwert verkauft wird, wird sie mit einem Aufschlag verkauft. Eine Prämie entsteht, wenn die Anleihe zum Beispiel zu 1.100 USD anstelle des Nennwerts von 1.000 USD verkauft wird. Im Gegensatz zu einem Abschlag entsteht eine Prämie, wenn die Anleihe einen höheren als den Marktzinssatz oder eine bessere Unternehmensgeschichte aufweist.
