Die CFA Level III-Prüfung ist die letzte der drei vom CFA Institute durchgeführten Prüfungen. Zusammen mit mindestens 48 Monaten einschlägiger Berufserfahrung bringt der erfolgreiche Abschluss des Abschlusslevels eine Gründungsmitgliedschaft mit sich. Während sich die ersten beiden Ebenen um grundlegende Finanzkenntnisse, das Verständnis der Investitionsbewertung und deren Anwendung drehten, konzentriert sich die CFA Level III-Prüfung auf Portfoliomanagement und Vermögensplanung.
Was Sie von der CFA Level III-Prüfung erwarten können
Prüfungsstruktur
Das Prüfungsformat, das nur im Juni angeboten wird, besteht aus einer Mischung aus Prüfungsfragen (ähnlich Level II) und Fragen vom Typ Aufsatz. Wie die anderen Prüfungen wird auch die Prüfung der Stufe III in zwei Teilen durchgeführt: Vormittags- und Nachmittagsunterricht. In der Vormittagssitzung gibt es 10 bis 15 Fragen in Form von Aufsätzen. Jede Frage besteht aus mehreren Teilen wie A, B, C usw., mit denen Sie Ihre Antwort in einer Vorlage organisieren können. Diese Fragen können Ihnen eine Situation vermitteln und Sie auffordern, Ihre eigene Empfehlung oder Lösung zu entwickeln. In der Nachmittagssitzung gibt es 10 Itemsets. Jedes Item-Set besteht aus einer Fallbeschreibung, gefolgt von sechs Multiple-Choice-Fragen. Die Prüfung wird mit 360 Punkten bewertet, was einem Punkt pro Minute entspricht.
Prüfungscurriculum
Wie bereits erwähnt, liegt der Prüfungsschwerpunkt auf Portfoliomanagement und Vermögensplanung, es werden jedoch auch sieben Themen behandelt, die in zwei weitere Bereiche unterteilt sind, nämlich Ethische und Professionelle Standards und Vermögensklassen. Die folgende Tabelle enthält eine Gewichtung dieser Themen und allgemeinen Bereiche für die Prüfung:
CFA Level III Themengewichte.
Wie aus der Tabelle hervorgeht, werden die Ethik- und Berufsstandards genauso wichtig wie in den anderen Prüfungsstufen. Die Anlageinstrumente werden nicht separat getestet, mit Ausnahme der Volkswirtschaftslehre, die Teil des Abschnitts Portfoliomanagement und Vermögensplanung für Stufe III ist. Der Großteil der Prüfung dreht sich um das Portfoliomanagement und die Anlageklassen im Portfoliokontext.
Standards
In Level III bestehen die Standards hauptsächlich aus dem Ethikkodex und den Global Investment Performance Standards (GIPS). Standards machen 10% (dh 36) der 360 möglichen Punkte aus. Der Ethikkodex wird höchstwahrscheinlich in der Nachmittagssitzung festgelegt. GIPS kann jedoch entweder als Aufsatzfrage in der Vormittagssitzung oder als Aufgabenstellung in der Nachmittagssitzung getestet werden.
Asset-Klassen
Die Prüfung prüft Ihr Wissen über alle wichtigen Anlageklassen, einschließlich alternativer Anlagen, Derivate, Aktienanlagen und festverzinslicher Anlagen. Der Fokus liegt nun jedoch auf den Portfoliomanagement-Aspekten dieser Anlagen. Beispielsweise ist eine ganze Sitzung der Verwaltung von aktiven und passiven Rentenportfolios gewidmet, die Anlageziele, Benchmarking, Renditeanalyse, Portfolioimmunisierungsstrategien, Relativwertanalyse usw. abdecken. Der Lehrplan deckt auch Strategien ab, die in internationalen Märkten und aufstrebenden Märkten angewendet werden, und wie Derivate zur Steuerung von Zins- und Kreditrisiken in festverzinslichen Portfolios eingesetzt werden.
Die zweite Anlageklasse sind Aktien, die ein wesentlicher Bestandteil der meisten Anlageportfolios sind und für den Erfolg des Portfolios von entscheidender Bedeutung sind. Die Diskussion hier dreht sich um Aktienanlagestrategien, die Bewertung von Aktienfondsmanagern und Aktienindizes. Der Lehrplan erörtert auch die Corporate-Governance-Fragen im Zusammenhang mit Konflikten zwischen Managern und Aktionären, die den Wert mindern und direkte Auswirkungen auf Aktienportfoliomanager haben. Schließlich wird die Messung und Verwaltung von Portfolios in internationalen Märkten und Schwellenländern erörtert.
Der Abschnitt über alternative Anlagen befasst sich hauptsächlich mit den alternativen Anlageklassen und dem Einsatz derivativer Instrumente wie Swaps, Futures und Forwards zur Verwaltung einiger alternativer Anlagen.
Portfoliomanagement und Vermögensplanung
Dies macht den größten Teil der Prüfung aus und wird mindestens 180 von 360 möglichen Punkten ausmachen. Portfoliomanagementkonzepte werden sowohl die Vormittags- als auch die Nachmittags-Sessions dominieren. Der Lehrplan ist sehr umfangreich und führt neue Konzepte wie Behavioural Finance ein, die die Grundlage für die finanzielle Entscheidungsfindung bilden. Darüber hinaus werden Risikomanagementkonzepte erörtert, die Instrumente und Techniken zur Messung und Steuerung von Risiken abdecken. Abgesehen davon werden Sie wahrscheinlich auf Fragen im Zusammenhang mit individuellem und institutionellem Vermögen geprüft.
Die Anzahl der Konzepte, die getestet werden können, ist begrenzt, aber wichtig. Ein solches wichtiges Konzept ist die Erklärung zur Anlagepolitik und ihre Bestandteile, die in hohem Maße überprüfbar sind. Die Volkswirtschaftslehre, die zu den Anlageinstrumenten in Level I und II gehörte, wird im Rahmen des Portfoliomanagements in die Prüfung einbezogen. Weitere wichtige Konzepte sind die Verwaltung von Portfolios institutioneller Anleger, die Allokation von Vermögenswerten, Risikomanagementanwendungen und die Bewertung der Portfolioperformance.
Im Bereich Portfoliomanagement gibt das CFA-Institut keine Hinweise, welche Themen wichtiger sind. Es stellt jedoch Aufsatzfragen aus früheren Jahren zur Verfügung, die zum Üben und Entwickeln Ihrer Prüfungsstrategie sehr nützlich sein können.
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Zeitlimit: 6 Stunden
Kosten: Variiert
Anzahl der Fragen: 10-15 mehrteiliger Aufsatz / strukturierte Antwort
Punktzahl: Variiert jährlich
Erfolgsquote: Ab Juni 2018 56%
Format: Essay-Fragen
Voraussetzungen: Bestehen der Note für die Prüfung CFA Level I & II sowie eines US-amerikanischen Bachelor-Abschlusses oder eines gleichwertigen Abschlusses.
Grundvoraussetzungen: Um nach erfolgreichem Abschluss des Levels 3 als CFA Charterholder eingestuft zu werden, benötigen Sie mindestens vier Jahre Erfahrung in einem verwandten Bereich.
Prüfungstermin: Juni
Prüfungsergebnisse: In der Regel innerhalb von 90 Tagen. Die Prüfung der Stufe III wird von Hand bewertet.
Offizielle Prüfungswebsite e: CFAInstitute.org
Die Quintessenz
Die Prüfung der Stufe III gilt als eine der schwierigeren Prüfungen für das CFA, da viele der Fragen im Aufsatzformat gestellt werden. Der Schlüssel zum Erfolg besteht darin, so viele Fragen wie möglich zu üben und Themen zu meistern, die sich speziell auf das Portfoliomanagement beziehen, das im Mittelpunkt dieser Prüfung steht.
