Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) wird in den kommenden Wochen mit Bedenken der Anleger hinsichtlich des künftigen Wachstums konfrontiert sein, wenn die Ergebnisse des vierten Quartals veröffentlicht werden. Die Fortschritte des Chipherstellers gegenüber dem größeren Konkurrenten Intel Corp. (INTC) in wichtigen Produktlinien im vergangenen Jahr haben die Anleger ermutigt, aber AMD enttäuschte, als es die Umsatzschätzungen für das dritte Quartal im Oktober verfehlte. Die nachlassende weltweite Nachfrage nach Chips hat Analysten veranlasst, ihre Erwartungen an AMD im Laufe dieses Monats drastisch zu senken.
Die Verlangsamung stellt die in Taiwan geborene CEO von AMD, Dr. Lisa Su, vor eine große Herausforderung. Unter ihrer Führung stiegen die Aktien von AMD im vergangenen September um das Zehnfache auf ein Allzeithoch, sind aber seitdem um ein Drittel gefallen.
Geringere Erwartungen
Die Ergebnisse des kommenden Quartals können sehr unterschiedlich ausfallen. Laut Daten von YCharts schätzen Analysten, dass das Ergebnis im vierten Quartal um 6% gestiegen ist, während der Umsatz um 2% gesunken ist. Analysten haben ihre Schätzungen seit Oktober gekürzt, nachdem der Chiphersteller schwächere Prognosen als erwartet für das vierte Quartal abgegeben hatte.
Das Unternehmen prognostizierte für das vierte Quartal einen Umsatz von 1, 45 Milliarden US-Dollar gegenüber geschätzten 1, 6 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus prognostizierte AMD eine Bruttomarge von 41% - eine wichtige Messgröße, die von den Investoren verfolgt wird. Um den Umsatz zu steigern, wird sich das Unternehmen stark auf den Verkauf von Produkten stützen, einschließlich des Ryzen-Desktop-Chips und der EPYC-Prozessoren, die in Servern und anderen Maschinen verwendet werden. Diese Produkte sind das Kerngeschäft des Unternehmens. Währenddessen erwarten Analysten einen Anstieg des Gewinns je Aktie um 6%.
Die Kämpfe dauern an
Das dritte Quartal von AMD zeigte ebenfalls Anzeichen einer deutlichen Schwäche. Der Umsatz von 1, 6 Milliarden US-Dollar lag etwa 3% unter den Schätzungen, was hauptsächlich auf den unerwartet niedrigen Umsatz mit Grafikprozessoren (GPUs) zurückzuführen ist, der auf einen Rückgang der Nachfrage im Zusammenhang mit Blockchain zurückzuführen ist. In der Telefonkonferenz zum dritten Quartal stellte das Unternehmen fest, dass der Umsatz im Zusammenhang mit Blockchain im dritten Quartal 2017 einen hohen einstelligen Anteil am Gesamtumsatz hatte, im letzten Quartal jedoch auf ein nahezu vernachlässigbares Niveau gesunken war. Die Unternehmensseite des Geschäfts verzeichnete ebenfalls einen Umsatzrückgang von 5% auf 715 Mio. USD.
Ein Bereich, der AMD helfen könnte, sind Laptops. Laut einem Artikel in Tom's Hardware, in dem DigiTimes zitiert wird, könnten Intel-Lieferprobleme AMD die Chance bieten, bis zu 20% des gesamten Laptop-Marktanteils zu erobern, von seinem derzeitigen Anteil von bis zu 15%.
Die Anleger werden sich die Bruttomargen für das vierte Quartal genau ansehen. Die gute Nachricht ist, dass die Margen von AMD seit dem vierten Quartal 2016 stetig gestiegen sind und im letzten Quartal von rund 32% auf 40% gestiegen sind.
Investoren scheinen vorsichtig zu sein
Der Optionsmarkt kalkuliert nach den Quartalsergebnissen eine enorme Volatilität für die Aktie ein. Die Optionen, die am 15. Februar auslaufen sollen, implizieren, dass die Aktie 17, 5% gegenüber dem Ausübungspreis von 20 USD steigt oder fällt. Es würde die Aktie bis zum Ablauf in eine Handelsspanne von 16, 50 USD und 23, 50 USD bringen. Die implizite Volatilität ist mit 74% außergewöhnlich hoch und fast fünfmal höher als die implizite Volatilität des S & P 500 von 15%.
Optionshändler scheinen unsicher zu sein, wenn sie eine Richtung für die Aktien wählen. Die Wette liegt sogar beim Ausübungspreis von 20 US-Dollar, wobei die Anzahl der Put-Aufträge bei 11.500 offenen Verträgen auf 12.800 offene Call-Verträge liegt.
Das technische Diagramm zeigt, dass sich die Aktie seit Oktober in einer Handelsspanne befindet. In diesem Bereich liegt der technische Support bei einem Preis von ca. 16, 50 USD und der technische Widerstand bei ca. 23 USD. Die Grafik zeigt auch, dass der relative Stärkeindex zu steigen beginnt, und dies könnte darauf hindeuten, dass das zinsbullische Momentum wieder in die Aktie zurückkehrt.
Ein Blick nach vorn
Die neutrale Haltung der technischen Charts, die Optionswetten und die hohe Volatilität lassen darauf schließen, dass die bevorstehenden Ergebnisse von AMD mit großer Unsicherheit behaftet sind. Möglicherweise lag dies daran, dass die Anleger von den schwachen Ergebnissen und Prognosen des letzten Quartals und auch von den bärischen Aussichten der Branche nicht überzeugt waren.
