Die Beantragung des Insolvenzschutzes nach Kapitel 11 bedeutet lediglich, dass ein Unternehmen kurz vor dem Bankrott steht, glaubt jedoch, dass es wieder erfolgreich sein kann, wenn es die Gelegenheit erhält, seine Vermögenswerte, Schulden und geschäftlichen Angelegenheiten neu zu organisieren. Obwohl der Reorganisationsprozess in Kapitel 11 komplex und teuer ist, ziehen die meisten Unternehmen, wenn sie die Wahl haben, Kapitel 11 anderen Insolvenzbestimmungen wie Kapitel 7 und Kapitel 13 vor, die die Geschäftstätigkeit des Unternehmens einstellen und zur vollständigen Liquidation von Vermögenswerten an die Gläubiger führen. Die Einreichung für Kapitel 11 gibt Unternehmen eine letzte Chance, erfolgreich zu sein.
Kapitel 11 Insolvenz verstehen
Während Kapitel 11 einem Unternehmen die Insolvenz ersparen kann, stehen die Anleihegläubiger und Aktionäre des Unternehmens in der Regel vor einer schwierigen Aufgabe. Wenn ein Unternehmen Schutz nach Kapitel 11 beantragt, sinkt sein Aktienwert in der Regel erheblich, wenn Anleger ihre Positionen verkaufen. Der Insolvenzschutz bedeutet außerdem, dass sich das Unternehmen in einer so rauen Verfassung befindet, dass es wahrscheinlich von den großen Börsen wie der Nasdaq oder der New York Stock Exchange gestrichen und auf den rosa Bögen oder dem Over-The-Counter wieder gelistet würde Schwarzes Brett (OTCBB).
Wenn ein Unternehmen, das ein Insolvenzverfahren durchläuft, auf den Pink Sheets oder im OTCBB aufgeführt ist, wird der Buchstabe "Q" an das Ende des Tickersymbols des Unternehmens angehängt, um es von anderen Unternehmen zu unterscheiden. Wenn zum Beispiel eine Firma mit dem Tickersymbol ABC aufgrund von Kapitel 11 auf dem OTCBB platziert wurde, würde das neue Tickersymbol ABCQ lauten.
Nach Kapitel 11 dürfen Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit fortsetzen, das Insolvenzgericht behält jedoch die Kontrolle über wichtige Geschäftsentscheidungen. Unternehmen können während des gesamten Konkursverfahrens auch weiterhin mit Unternehmensanleihen und -aktien handeln, müssen diese jedoch innerhalb von 15 Tagen bei der US-Börsenaufsichtsbehörde anmelden. Nach der Insolvenz von Chapter 11 ernennt das Bundesgericht einen oder mehrere Ausschüsse, die die Aufgabe haben, die Gläubiger und Aktionäre des Unternehmens zu vertreten und mit ihnen zusammenzuarbeiten, um eine gerechte Neuordnung zu entwickeln. Die Gesellschaft erstellt zusammen mit den Ausschussmitgliedern einen Umstrukturierungsplan, der vom Insolvenzgericht bestätigt und von allen Gläubigern, Anleihegläubigern und Aktionären gebilligt werden muss.
Manchmal gibt ein Unternehmen nach einer Reorganisation einen neuen Bestand aus, der sich vom Bestand vor der Reorganisation unterscheidet. In diesem Fall müssen Anleger wissen, ob die Gesellschaft ihren Aktionären die Möglichkeit eingeräumt hat, die alten Aktien gegen neue Aktien einzutauschen, da die alten Aktien bei der Ausgabe der neuen Aktien in der Regel als unbrauchbar gelten.
Während der Dauer der Umstrukturierung erhalten Anleihegläubiger keine Couponzahlungen und / oder Kapitalrückzahlungen mehr. Darüber hinaus werden die Anleihen des Unternehmens auf Anleihen mit spekulativer Bonität, auch Junk Bonds genannt, herabgestuft. Da die meisten Anleger beim Kauf von Junk Bonds vorsichtig sind, müssen Anleger, die ihre Anleihen verkaufen möchten, dies mit einem erheblichen Abschlag tun.
Nach dem Umstrukturierungsprozess und in Abhängigkeit von den Bedingungen des Umschuldungsplans kann die Gesellschaft von den Anlegern verlangen, ihre alten Anleihen in Aktien und / oder neue Anleihen umzutauschen. Diese Neuemissionen von Aktien und Anleihen stellen den Versuch des Unternehmens dar, die Verschuldung überschaubarer zu gestalten.
Wenn der Umstrukturierungsplan scheitert und die Verbindlichkeiten des Unternehmens beginnen, sein Vermögen zu überschreiten, wird die Insolvenz in eine Insolvenz gemäß Kapitel 7 umgewandelt.
Wie unterscheidet sich die Aufteilung der Vermögenswerte unter Kapitel 7 Insolvenz
Unter Kapitel 7 Insolvenz werden alle Vermögenswerte gegen Bargeld verkauft. Dieses Bargeld wird dann zur Rückzahlung von Rechts- und Verwaltungskosten verwendet, die während des Insolvenzverfahrens entstanden sind. Danach wird das Bargeld zunächst an vorrangige Schuldner und dann an unbesicherte Schuldner, einschließlich der Inhaber von Anleihen, verteilt. In dem äußerst seltenen Fall, dass noch Bargeld übrig ist, wird der Rest unter den Aktionären aufgeteilt.
Wenn der Reorganisationsplan jedoch erfolgreich ist und das Unternehmen wieder rentabel wird, kann es bei Anleihen oder Aktien, die vor der Reorganisation der Anleger stehen, zu mehreren Problemen kommen. Bei Anleihen können Anleger verpflichtet sein, ihre alten Anleihen gegen eine Kombination aus neuen Anleihen oder Aktien einzutauschen, je nach den im Umschuldungsplan festgelegten Bedingungen. Darüber hinaus würden der Kupon und die Kapitalrückzahlungen für die neuen Schuldtitel wieder aufgenommen.
Aktionäre sind jedoch in der Regel nicht so glücklich. Nach der Umstrukturierung gibt das Unternehmen in der Regel neue Aktien aus, wodurch die Aktien vor der Umstrukturierung wertlos werden. In einigen Fällen können Inhaber alter Aktien ihre Wertpapiere gegen einen nach dem Umstrukturierungsplan ermäßigten Betrag der neuen Aktien umtauschen.
