Die historische Marktrisikoprämie ist die Differenz zwischen dem, was ein Anleger als Rendite für ein Aktienportfolio erwartet, und der risikofreien Rendite. Im letzten Jahrhundert lag die historische Marktrisikoprämie im Durchschnitt zwischen 3, 5% und 5, 5%.
Die zentralen Thesen
- Die historische Marktrisikoprämie bezieht sich auf die Differenz zwischen der Rendite, die ein Anleger für ein Aktienportfolio erwartet, und der risikofreien Rendite. Die risikofreie Rendite ist eine theoretische Zahl, die die Rendite einer Anlage darstellt Kein Risiko. Alle Anlagen sind mit einem gewissen Risiko verbunden, sodass die risikofreie Rendite nur theoretisch ist. Die historische Marktrisikoprämie kann um bis zu 2% variieren, da Anleger unterschiedliche Anlagestile und unterschiedliche Risikotoleranzen haben.
Risikofreie Rendite
Die risikofreie Rendite ist die theoretische Rendite einer Anlage ohne Risiko. Der risikofreie Zinssatz ist der Zins, den ein Anleger über einen bestimmten Zeitraum von einer risikofreien Anlage erwarten würde. Dies ist eine theoretische Zahl, da jede Investition ein gewisses Risiko birgt.
Der dreimonatige US-Schatzwechsel wird häufig als Proxy für die risikofreie Rendite verwendet, da davon ausgegangen wird, dass keine Gefahr besteht, dass die Regierung ihren Verpflichtungen nicht nachkommt.
Der risikofreie Zinssatz kann ermittelt werden, indem die aktuelle Inflationsrate von der Rendite der Staatsanleihe abgezogen wird, die der vorgeschlagenen Anlagedauer des Anlegers entspricht.
Theoretisch ist die risikofreie Rendite die Mindestrendite, die ein Anleger erwartet, da er kein weiteres Risiko eingeht, es sei denn, die potenzielle Rendite übersteigt die risikofreie Rendite. Tatsächlich ist der risikofreie Zinssatz theoretisch, da jede Investition mit einem Risiko verbunden ist.
Verständnis der Marktrisikoprämie
Die Marktrisikoprämie besteht aus drei Teilen:
- Die erforderliche Risikoprämie, die im Wesentlichen die Rendite über dem risikofreien Zinssatz ist, die ein Anleger realisieren muss, um die Unsicherheiten von Aktienanlagen zu rechtfertigen Kapitalrendite wie US-Staatsanleihen. Die erwartete Marktrisikoprämie, die den Unterschied in der Rendite angibt, den ein Anleger durch eine Investition in den Markt erwartet.
Warum die Prämie für das historische Risiko unterschiedlich ist
Die erwartete Prämie und die erforderliche Prämie variieren zwischen den Anlegern aufgrund unterschiedlicher Anlagestile und Risikotoleranz.
Die historische Risikoprämie variiert um bis zu 2%, je nachdem, ob ein Analyst die durchschnittlichen Unterschiede in der Anlagerendite arithmetisch oder geometrisch berechnet. Der arithmetische Durchschnitt entspricht dem geometrischen Durchschnitt oder ist größer als dieser. Bei größeren Abweichungen zwischen den Durchschnittswerten besteht ein größerer Unterschied zwischen den beiden Berechnungen. Der arithmetische Durchschnitt steigt tendenziell an, wenn der Zeitraum, über den der Durchschnitt berechnet wird, kürzer ist.
Auch bei der historischen Marktrisikoprämie ist ein Unterschied zu den kurzfristigen risikofreien und den langfristigen risikofreien Zinssätzen festzustellen. Im Vergleich zum kurzfristigen risikofreien Zinssatz ist die Marktrisikoprämie in der Regel um etwa 1% höher.
