RiskMetrics ist eine Methode, die Techniken und Datensätze zur Berechnung des Value at Risk (VaR) eines Portfolios von Anlagen enthält. RiskMetrics wurde 1994 auf den Markt gebracht, und das technische Dokument, in dem die Methodik beschrieben ist, wurde im Oktober 1994 veröffentlicht. JP Morgan und Reuters haben sich 1996 zusammengeschlossen, um die Methodik zu verbessern und Daten für Praktiker und die breite Öffentlichkeit zugänglich zu machen. Ziel von RiskMetrics ist es, die Transparenz von Marktrisiken zu fördern und zu verbessern, einen Maßstab für die Risikomessung zu schaffen und Kunden beim Management von Marktrisiken zu beraten.
RiskMetrics-Methodik
Die RiskMetrics-Methode zur Berechnung des VaR geht davon aus, dass die Rendite eines Portfolios oder einer Anlage einer Normalverteilung entspricht. Nach der Veröffentlichung der Volatilitäts- und Korrelationsdatensätze durch JP Morgan und Reuters wurde die Varianz-Kovarianz-Methode zur Berechnung des VaR zum Branchenstandard, wie von RiskMetrics beabsichtigt.
Beispielsweise wird angenommen, dass die Gewinn- und Verlustverteilung eines Anlageportfolios normal verteilt ist. Unter Verwendung der RiskMetrics-Methodik zur Berechnung des VaR muss der Portfoliomanager zunächst das Konfidenzniveau und den Lookback-Zeitraum auswählen. Angenommen, er wählt einen Lookback-Zeitraum von 252 Tagen oder einem Handelsjahr. Das gewählte Konfidenzniveau beträgt 95%, und der entsprechende Z-Score-Wert muss mit der Standardabweichung des Portfolios multipliziert werden. Die tatsächliche tägliche Standardabweichung des Portfolios über ein Handelsjahr beträgt 3, 67%. Der Z-Score für die 95% beträgt 1, 645. Der VaR des Portfolios unter dem Konfidenzniveau von 95% beträgt -6, 04% (-1, 645 * 3, 67%). Daher besteht eine Wahrscheinlichkeit von 5%, dass der Verlust des Portfolios im gegebenen Zeithorizont 6, 04% überschreitet.
Verwendung von RiskMetrics
Eine andere Methode zur Berechnung des VaR eines Portfolios ist die Verwendung der von RiskMetrics bereitgestellten Korrelationen und Standardabweichungen der Aktienrenditen. Bei dieser Methode wird auch davon ausgegangen, dass die Aktienrenditen einer Normalverteilung folgen. Der erste Schritt zur Berechnung des VaR besteht darin, das Quadrat der zugewiesenen Mittel für den ersten Vermögenswert multipliziert mit dem Quadrat der Standardabweichung zu berechnen und diesen Wert zum Quadrat der zugewiesenen Mittel für den zweiten Vermögenswert multipliziert mit dem Quadrat der Standardabweichung des zweiten Vermögenswerts. Dann wird dieser Wert zu zwei multipliziert mit den zugewiesenen Mitteln für den ersten Vermögenswert multipliziert mit den zugewiesenen Mitteln für den zweiten Vermögenswert multipliziert mit der Volatilität des ersten und des zweiten Vermögenswerts und der Korrelation zwischen den beiden Vermögenswerten addiert.
Angenommen, ein Portfolio verfügt über zwei Vermögenswerte, von denen 5 Mio. USD der Aktie ABC und 8 Mio. USD der Aktie DEF zugewiesen sind. Die Kursvolatilität der Aktien ABC und DEF beträgt für einen Zeitraum von einem Tag 2, 98% bzw. 1, 67%. Die Korrelation zwischen den beiden Aktien beträgt 0, 67. Der Risikowert beträgt 258.310, 93 USD (Quadratmeter ((5 Mio. USD) ^ 2 * (0, 0298) ^ 2 + (8 Mio. USD) ^ 2 * (0, 0167) ^ 2 + (2 * 5 Mio. USD * 8 Mio. USD * 0, 0298 * 0, 0167 * 0, 067).).
