Bankaktien rasen dem Markt voraus, da sie billige Finanzierungsquellen sichern. Nachdem der KBW Nasdaq Bank Index im vergangenen Jahr hinter dem breiteren Markt zurückgeblieben war, legte er im vergangenen Monat um 7, 8% zu und verdoppelte das Plus des S & P 500 um 3, 9%. Die Fähigkeit der Banken, mehr Einlagen zu finanzieren, die billigsten Bankverbindlichkeiten, und die laut Wall Street Journal in den kommenden Monaten wahrscheinlich noch billiger werden, trägt zur Erholung bei.
Gerard Cassidy, Analyst bei RBC Capital Markets, sagt, dass eine Reihe von Bankaktien im aktuellen Umfeld besonders gut abschneiden könnten. Er empfiehlt die Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C), Fifth Third Bancorp (FITB), KeyCorp (KEY) und PNC Financial Services Group Inc. (PNC). Ganz einfach: "Bankaktien müssen im Besitz sein", sagte Cassidy kürzlich gegenüber Kunden.
Die zentralen Thesen
- Bankaktien haben im letzten Monat eine Outperformance erzielt. Banken sichern sich billigere Finanzierungsquellen. Einlagen als Anteil der Bankverbindlichkeiten sind historisch hoch. Banken dürften kurzfristig die Zinssätze für Einlagen senken.
Was es für Investoren bedeutet
Es mag eine merkwürdige Zeit für die Banken sein, sich angesichts des Gegenwinds auf der Weltwirtschaft und der Leitzinssenkungen der Federal Reserve plötzlich zu erholen. Zinssenkungen können sich insbesondere im Niedrigzinsumfeld negativ auf die Nettozinsmargen der Banken auswirken.
Die Margen müssen jedoch nicht sinken, wenn die Banken ihre Refinanzierungskosten senken können, und das scheint genau das zu sein, was sie tun. Die Einlagen, die billigste Finanzierungsquelle für Banken, nahmen im dritten Quartal unter den größten US-Banken gegenüber dem Vorjahr um 5, 8% zu. Die Fed-Daten zeigen, dass dies das schnellste Wachstumstempo seit Beginn des Jahres 2017 ist, und haben dazu beigetragen, dass der Gesamtanteil der Einlagen bei großen Banken nach Angaben des Journals auf 89% ihrer gesamten Verbindlichkeiten gestiegen ist, den höchsten Stand seit 1985.
Die Zinssätze für laufende Girokonten stiegen ab dem zweiten Quartal um durchschnittlich 0, 1%. Diese sogenannten goldenen Einlagen sind in der Regel unverzinslich, dh sie sind praktisch eine kostenlose Finanzierungsquelle für Banken.
Ein weiterer Grund für Optimismus in Bezug auf Bankaktien sind ihre aktuellen Bewertungen und die jüngste Rotation von Momentum zu Wert. Banken sind heute viel gesünder als zu dem Zeitpunkt, als sie aus der Finanzkrise von 2008 hervorgingen, aber ihre Aktien blieben oft hinter dem Bullenmarkt zurück.
Vorausschauen
Allerdings gibt es Gründe, vorsichtig zu sein. Der jüngste Anstieg des Geldbestands bei Einzahlungen könnte ein schlechtes Zeichen sein, da dies normalerweise in rezessiven Umgebungen der Fall ist. Bei den größten Banken hat sich das Kreditwachstum im dritten Quartal verlangsamt.
