Bankaktien stehen kurz vor einer Baisse, und aufgrund einer sich verlangsamenden Konjunktur und einer umgekehrten Zinsstrukturkurve könnten weitere Rückgänge bevorstehen. Ein beliebtes Barometer der Bankaktienkurse, der SPDR S & P Bank ETF (KBE), eröffnete den Handel um 21% gegenüber seinem Hoch von 2018, einem Bärenmarkt. Ein weiterer wichtiger Index, der KBW Nasdaq Bank Index (BKX), lag mit einem Minus von 18% nicht weit dahinter. Finanzwerte machten per Ende Februar 13, 3% des kapitalisierungsgewichteten S & P 500 Index (SPX) pro MarketWatch aus und übten damit einen erheblichen Einfluss auf den Gesamtmarkt aus.
"Die Underperformance des Bankensektors hat sich wirklich beschleunigt, seit die Fed zurückhaltend geworden ist. Banken verdienen Geld mit Krediten. Wenn die Fed also möglicherweise eine schwächere Wirtschaft sieht, wird das Kreditwachstum hart sein", so Michael Binger. Präsident von Gradient Investments, sagte CNBC.
Banken könnten vor weiteren steilen Rückgängen stehen
(Abnahme von 2018 Hochs)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18, 0% SPDR S & P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S & P 500 Index: -4, 9%
Bedeutung für Investoren
"Wir sind zu diesem Zeitpunkt immer noch untergewichtet. Wir verzeichnen hier immer noch eine Reihe von Tiefs und Tiefs, und aus unserer Sicht war die jüngste Kursbewegung seit Dezember nichts anderes als eine Erleichterungsrally." die Meinung von Craig Johnson, Senior Technical Research Analyst bei Piper Jaffray, per CNBC.
Am Freitag, den 22. März, stieg die Rendite des 3-Monats-US-Schatzanweisungen über die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung. Dies war das erste Mal seit 2007, dass sich die Zinsstrukturkurve invertierte. Die letzte Rezession in den USA begann im Jahr 2007 und eine invertierte Zinsstrukturkurve war historisch ein verlässlicher Indikator für einen bevorstehenden wirtschaftlichen Abschwung.
Wenn die wirtschaftliche Aktivität sinkt, sinkt auch die Nachfrage nach Krediten, was die Gewinne der Banken schmälert. Darüber hinaus steigen und fallen die Gewinnmargen der Banken für Kredite tendenziell mit der Spanne zwischen kurzfristigen und langfristigen Zinssätzen, da Banken und andere Kreditgeber einen Großteil ihrer Mittel zu kurzfristigen Zinssätzen aufnehmen und zu langfristigen Zinssätzen verleihen. In einem Umfeld mit invertierten Zinskurven wird dieser Spread negativ, was die Anreize der Banken zur Kreditvergabe weiter verringert.
"Die Banken sind so wichtig für unsere Wirtschaft, dass sie, wenn sie nicht gut abschneiden, den Markt und die Wirtschaft insgesamt belasten", so Ed Cofrancesco, CEO von International Assets Advisory LLC, einem Broker Unternehmen mit Sitz in Orlando, Florida, sagte The Wall Street Journal. Er glaubt, dass die anhaltende Reduzierung der Bilanz durch die Fed, die die massiven Anleihenbestände fällig werden lässt, ohne den Erlös wieder anzulegen, "die Banken negativ belasten wird". Zwar ziehen andere Beobachter eine gegenteilige Schlussfolgerung, da diese Umkehrung der quantitativen Lockerung (QE) einen Aufwärtsdruck auf die Zinssätze ausübt, was sich positiv auf die Gewinne der Banken auswirken dürfte.
Vorausschauen
Das letzte Auftreten einer invertierten Zinsstrukturkurve war nicht nur mit dem Beginn des letzten wirtschaftlichen Abschwungs in den USA verbunden, sondern auch mit dem Beginn des letzten Bärenmarktes für US-Aktien, gemessen am S & P 500, der durch die Finanzkrise 2008 beflügelt wurde. Anleger sollten genau beobachten, ob es sich bei der letzten Renditeinversion um eine flüchtige Anomalie oder um den Beginn eines Trends handelt.
