Wichtige Finanzakteure wie JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. und Capital Group Cos. Planen das Debüt einer neuen Generation von Exchange Traded Funds (ETFs), die als aktive ETFs bezeichnet werden und die Branche dramatisch verändern könnten. Diese Bemühungen traditioneller Stock Picker, Kundengelder anzuziehen, sind darauf zurückzuführen, dass die Anleger billiger und passiv verwaltete Produkte kaufen, die an Indizes gebunden sind, wie im Wall Street Journal dargelegt. Skeptiker nennen mangelnde Transparenz als Hauptproblem, das das Wachstum dieser Anlageinstrumente beeinträchtigen könnte, aber neue „Shielded Alpha“ -ETFs könnten das Problem teilweise lösen.
Eine neue Stock Picker Strategie
Anfang dieses Jahres erhielt Precidian Investments die behördliche Genehmigung für das aktive ETF-Design. Im Gegensatz zu herkömmlichen transparenten ETFs müssen diese aktiven ETFs, die zum Jahresende erstmals auf den Markt kommen, ihre Anlagen nicht jeden Tag offenlegen. Stattdessen sind aktive ETFs so konzipiert, dass sie ihre aktualisierten Positionen vierteljährlich veröffentlichen. Dies verhindert das Front-Running von Trades. Aus diesem Grund bezeichnet Jim Tambone, der Chief Distribution Officer von Alger, einer mit Precidian verbundenen Investmentfirma, aktive ETFs als „Game Changer“ für die Branche.
Der ETF „Shielded Alpha“
Das Vertrauen von Tambone sichert jedoch nicht den Erfolg. Andere Investoren entwickeln einen neuen aktiven ETF, der transparenter ist als der von Precidian entworfene. Die sogenannte „Shielded Alpha“ -ETF-Struktur würde aktive ETFs transparenter und attraktiver machen, wie von Barron's beschrieben. "Transparenz war heute der Dreh- und Angelpunkt für den Erfolg des ETF-Marktes", sagte Simon Goulet, Mitbegründer der Blue Tractor Group, eines Finanztechnologieunternehmens, das die SEC-Zulassung für "Shielded Alpha" beantragt Was sie bekommen und Market Maker und autorisierte Teilnehmer können die Risiken, die sie absichern, verstehen, wenn sie den Wertpapierkorb anlegen und zurückgeben, den ein ETF besitzt."
Aktive Manager ziehen es in der Regel vor, ihre Anlageentscheidungen geheim zu halten, damit Konkurrenten ihre Ideen nicht stehlen. Hier durchbricht ein „Shielded Alpha“ ETF die Lücke zwischen regulären, transparenten ETFs und dem nicht transparenten, aktiv verwalteten ETF von Precidian. Ein ETF, der "Shielded Alpha" einsetzt, muss seine Bestände den Anlegern täglich offenlegen. Der Hauptunterschied zwischen diesem Modell und anderen aktiven ETFs besteht jedoch darin, dass keine genauen Gewichtungen angegeben werden. Dies würde den Anlegern die Gewissheit geben, dass sie wissen, was ihre Anlagen halten, und gleichzeitig die Stock Picker davor schützen, von vornherein zu handeln.
Was kommt als nächstes
Diese Art transparenterer, aktiver ETFs könnte der Schlüssel sein, um Stock Picker und neues Geld für diese Fonds zu gewinnen. Diese Fahrzeuge könnten zwar auf dem Markt Fuß fassen, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie die Milliarden Dollar, die sie an kostengünstige passive ETFs verloren haben, zurückgewinnen.
