Trotz der Prognosen, dass sich die Aktienrückkäufe von Unternehmen in diesem Jahr verlangsamen würden, sind sie auf dem richtigen Weg, um 2019 einen neuen Jahresrekord aufzustellen, so Howard Silverblatt, ein viel beachteter Analyst bei S & P Global. Unternehmen im S & P 500 Index (SPX) gaben im vierten Quartal 2018 einen Quartalsrekord von 233 Mrd. USD für Rückkäufe aus, gefolgt von 205 Mrd. USD im ersten Quartal dieses Jahres. Trotzdem sind die Rückkäufe auf dem richtigen Weg, um 2019 alle Rekorde zu sprengen. "Es ist eine enorme Menge", stellte Silverblatt in einer ausführlichen Geschichte in der Financial Times fest. "Unternehmen haben immer noch das Geld, und institutionelle Investoren drängen sie immer noch, ihre Aktien zurückzukaufen."
Rückkäufe scheinen auf dem richtigen Weg zu sein, um 2019 einen neuen Jahresrekord aufzustellen, so die FT. Barrons Berichte zufolge überschritten die Rückkaufmeldungen von US-Unternehmen im Jahr 2019 erstmals die Marke von 1 Billion US-Dollar, warnen jedoch davor, dass in dieser Zahl mehrjährige Programme enthalten sind. Wenn das Tempo des ersten Quartals 2019 jedoch das ganze Jahr über beibehalten wird, wird 2019 den im Jahr 2018 festgelegten Jahresrekord von 806, 4 Milliarden US-Dollar pro Seeking Alpha übertreffen.
Die nachstehende Tabelle fasst die jüngsten Maßnahmen bei Aktienrückkäufen zusammen.
Die zentralen Thesen
- Aktienrückkäufe verzeichneten 2018 Jahres- und Quartalsrekorde. Die Rückkäufe gingen im ersten Quartal 2019 gegenüber dem Quartalsrekord im vierten Quartal 2018 zurück. Die Rückkäufe sind auf dem richtigen Weg, um 2019 die Rekorde zu brechen.
Bedeutung für Investoren
Für Unternehmen, die Kapital an die Aktionäre zurückzahlen möchten, bieten Rückkäufe mehr Flexibilität als Dividenden. Sobald eine Dividende erhöht wurde, ist eine anschließende Kürzung für ertragsorientierte Anleger mit Problemen verbunden. Darüber hinaus wird eine Dividendenkürzung in der Regel als rote Fahne interpretiert, die ein Unternehmen in Schwierigkeiten signalisiert. Kürzungen bei den Rückkaufausgaben werden dagegen in der Regel deutlich weniger wahrgenommen.
Große Technologieunternehmen waren laut einem Bericht im Wall Street Journal führend in Bezug auf Rückkaufaktivitäten. Da diese Unternehmen jedoch Barguthaben abziehen, die aus dem Ausland zurückgeführt wurden, und einige mehr als ihren Free Cashflow (FCF) für Rückkäufe ausgeben, stoßen ihre Ausgaben für Aktienrückkäufe an Grenzen. In der Tat haben einige Unternehmen und nicht nur Technologieunternehmen niedrig verzinsliche Schulden aufgenommen, um Rückkäufe zu finanzieren. Diese Praxis wird von Ratingagenturen missbilligt, und der Technologieriese Oracle Corp. (ORCL) wurde von Standard & Poor's (S & P) teilweise für diese Praxis herabgestuft, so die FT.
Barrons Berichte zufolge sind die Aussichten für Rückkaufausgaben bei Technologiefirmen zwar schwächer, bei Banken jedoch weiterhin gut. In dieser Hinsicht ist Citigroup Inc. (C) besonders hervorzuheben. Citigroup meldete kürzlich ein EPS für das 2. Quartal 2019, das sich gegenüber dem Vorjahr um 20% verbesserte. Ein großer Teil des Grundes war, dass das aggressive Aktienrückkaufprogramm der Bank die Aktienanzahl im zweiten Quartal 2018 um 10% senkte, wie Barron feststellt. Infolgedessen könnten Banken, die mit überschüssigem Kapital bündeln und es unbedingt an die Aktionäre zurückgeben möchten, Rückkäufe als überlegen gegenüber Dividendenerhöhungen ansehen, da Rückkäufe auch den künftig ausgewiesenen Gewinn je Aktie erhöhen, sofern dies nicht anders ist.
Vorausschauen
Die Impulse für Aktienrückkäufe sind weiterhin stark. Tatsächlich kann die Ablehnung von Rückkäufen, die von mehreren führenden Mitgliedern der Demokratischen Partei, insbesondere von Präsidentschaftskandidaten, geäußert wurden, zu weiteren Rückkäufen führen, bevor Gesetze erlassen werden, die die Praxis einschränken.
