Wussten Sie, dass die Hälfte der Schweine der Welt in China lebt? Anscheinend tat Präsident Trump das und beschloss zu lüften. Lassen Sie mich erklären…
Vor sechs Handelstagen, am Freitag, schloss der Markt auf einem Allzeithoch. Zufälligerweise machten sich Schlagzeilen über Trumps Steuerinformationen und seinen dürftigen Verlust von 1, 17 Milliarden Dollar. Dieses Manöver für "Steuerzwecke" erstreckte sich von 1985 bis 1994 über neun Jahre. Irgendwann forderte Trump mehr Verluste als jeder andere einzelne Steuerzahler. Lieben Sie ihn oder hassen Sie ihn, das ist ein Typ, der weiß, wie man das System bearbeitet.
Hier ist mein Punkt: Wenn die Schrauben an Trump angezogen werden, ist er ein Master Deflector. Am vergangenen Wochenende wurde Trump wegen massiver Steuerverluste im Fadenkreuz gefunden. Generalstaatsanwalt Barr wurde verachtet, sein Sohn wurde vorgeladen und über seine Begnadigungen aufgeklärt. Wenn Sie an einem Sonntag einen handelskriegsentzündlichen Tweet einfügen, erhalten Sie eine perfekte Fokusverlagerung… und der Boom führt zu einer Marktreaktion.
Unsere neue Marktnorm ist (vorerst) eine Periode niedriger Volatilität, gefolgt von übermäßiger Volatilität. Es ist nicht perfekt, aber der CBOE Volatility Index (VIX) kann dies veranschaulichen. Wenn der VIX seinen Tiefpunkt erreicht, fällt er in der Regel mit Markthochs zusammen. Wenn der VIX ansteigt, fällt er mit starken Markteinbrüchen zusammen. So was:
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Am 18. April erreichte der VIX mit 12.09 ein kurzfristiges Tief. Die Ertragssaison erhöhte die Volatilität, und dann sorgte Trumps Trade-Tweet-a-thon für einen Anstieg des VIX auf einen Spitzenwert am 7. Mai von 19, 32. Hier lieben es die Medien, Statistiker zu werden. Hier sehen Sie so etwas wie: "VIX Spikes 60% als Trade Worries Roil Markets!" Bissige Überschrift, richtig? Ich habe es selbst gemacht.
Technisch gesehen stimmt das, aber es fiel mit einem Rückgang des S & P von 3, 74% für die Woche zusammen. Das ist für sich genommen hässlich, aber der S & P 500 erreichte vom 24. Dezember an einen Höchststand von 25, 3%. Es liegt jetzt 22, 6% höher als Weihnachten. Ein gewisses Zurückgeben ist verzeihlich, insbesondere bei Einnahmen, die durch Handelsrhetorik aufgewühlt werden.
FactSet
Hinweis: Dies war die erste Woche mit anständigen Verkäufen seit Januar. Es war sogar branchenübergreifend und verkauft überdurchschnittlich viele Käufe von mehr als zwei zu eins. Wenn der Markt nicht auf Hochs wäre, könnte dies problematisch sein. Bei so vielen Aktien ist es jedoch nicht schwer, die jüngsten Tiefststände bei einem Anstieg des Volumens zu durchbrechen.
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Das folgende Diagramm unterteilt die großen Kauf- und Verkaufszahlen auf dem Markt nach Marktkapitalisierung.
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Der chinesische Präsident Xi sagt, das Handelsbilanzdefizit sei das niedrigste seit drei Jahren - und ja, Trump sagt, er wolle es besser machen. Aber ich denke, dieser Handelskrieg hat mit 5G zu tun. Wenn Sie schnell über drahtlose Netzwerke herunterladen möchten, kann 4G dies nicht verhindern. 5G wird Geschwindigkeit bringen und den nächsten technischen Schub für das Informationszeitalter einleiten.
Wenn es um 5G geht, wollen die USA gewinnen - oder zumindest günstige Handelsbedingungen haben. Dies könnte den ungeheuren Anstieg bei Software und Halbleitern seit Weihnachten erklären. Der Markt ging von einer Handelsauflösung aus und Investoren stauten auf Technologien, die am meisten von einem Deal profitieren würden. Mit Semis und Software kann 5G von beiden Supermächten gemeinsam genutzt werden. Sogar Apple Inc. (AAPL) war überzeugt, als es seine Differenzen mit Qualcomm Incorporated (QCOM) beiseite legte, um für das Kommen von 5G zusammenzuarbeiten.
Also mache ich mir Sorgen um diesen neuesten Markteintritt? Nun, die Daten sagen nicht zu sein. Es sagt mir auch, ich soll den Dip kaufen. Das erste zuerst: Trump und Xi möchten vielleicht beide wie Gewinner aussehen, aber keiner kann sich zu viel Stolz leisten. Trump hat bald einen Wiederwahlkampf. Er möchte nicht als Entgleisung unserer Wirtschaft wahrgenommen werden. Xi braucht uns als Handelspartner, um Chinas Wirtschaftswachstum nicht ins Wanken zu bringen. Wir brauchen uns!
Als nächstes, wenn die Märkte ausflippen, sinken die Zinssätze, wenn das Kapital in Anleihen fließt. Ironischerweise werden Aktien zwingender. Wie ich bereits ausgeführt habe, werden Dividenden zu langfristigen Sätzen von 23, 8% besteuert, während Anleihezinsen als ordentliches Einkommen besteuert werden: 40, 8%.
Als nächstes sind Umsatz und Ergebnis saftig! Laut FactSet meldeten 76% im ersten Quartal 2019 (78% des S & P 500-Berichts) positive Überraschungen beim Ergebnis je Aktie und 60% positive Umsatzüberraschungen. Die Wachstumsrate des kombinierten Umsatzes im ersten Quartal beträgt 5, 2%.
Als nächstes werden Markteinbrüche immer wieder gekauft. Dies ist ein anderes Verhalten als das, was wir Ende letzten Jahres gesehen haben. Schauen Sie sich die fünftägige Intraday-Preisaktion des S & P 500 an:
Auch Aktienrückkäufe machen Anstöße. Allein im ersten Quartal 2019 wurden Rückkäufe in Höhe von 227 Mrd. USD getätigt. Wir sollten mehr sehen, wenn die Ertragssaison vorüber ist. Denken Sie daran, wenn ein Unternehmen einen Rückkauf ankündigt, muss es nicht kaufen, aber Unternehmen möchten dies tun, wenn die Preise fallen.
Schließlich brauchen Bullenmärkte Perioden, um sich zurückzuziehen, sich zusammenzurollen und sich zu stärken. Geben Sie sich nicht den angstmachenden Nachrichten hin. Dies ist ein klarer Engpasspunkt, der durch einen Handelstweet mit mittleren Einnahmen ausgelöst wird. Aber die Medien werden die Gelegenheit nutzen, um die Flammen zu entfachen, weil sie wissen, dass wir Menschen Emotionen über Logik nicht widerstehen können. Es ist nicht anders, als wenn der Sicherheitsspezialist und Kryptograf Bruce Schneier sagte: "Der Benutzer wird jedes Mal tanzende Schweine für die Sicherheit auswählen."
Die Quintessenz
Wir (Mapsignals) bleiben auf lange Sicht optimistisch gegenüber US-Aktien und sehen jeden Pullback als Kaufgelegenheit. Technologie- und Industriewerte verzeichnen die ungewöhnlichsten Käufe und machen die Sektoren zu Klassenbesten.
