Intuition sagt uns, dass der Nettoinventarwert (NAV) eines Investmentfonds (der Nettowert aller Vermögenswerte im Portfolio des Investmentfonds geteilt durch die Anzahl der ausstehenden Anteile) mit seinem Marktpreis identisch sein sollte, häufig jedoch mit dem Marktpreis eines geschlossenen Fonds -end Investmentfonds (ein Fonds mit einer festen Anzahl von ausgegebenen Anteilen, die nicht geändert werden können) werden entweder über oder unter seinem Nettoinventarwert gehandelt.
Wenn diese Situation eintritt und der Fonds über diesem Preis handelt, handelt er mit einer Prämie. Wenn der Fonds hingegen unter diesem Preis handelt, handelt es sich angeblich um einen Abschlag. Hier sind einige mögliche Gründe, warum diese Fonds mit Prämien oder Abschlägen gehandelt werden:
Angebot und Nachfrage
Die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage werden den Handelspreis eines Investmentfonds im Vergleich zum Nettoinventarwert anpassen. Wenn der Fonds eine hohe Nachfrage und ein niedriges Angebot aufweist, übersteigt der Marktpreis in der Regel den Nettoinventarwert. Bei geringer Nachfrage und hohem Angebot liegt der Marktpreis in der Regel unter dem Nettoinventarwert.
Management-Team
Ein weiterer Grund für die mögliche Preisabweichung zwischen dem Nettoinventarwert und dem Marktpreis ist das für den Fonds selbst verantwortliche Managementteam. Wenn der Manager hoch angesehen ist, wird manchmal eine Prämie von Anlegern gezahlt, die den Fonds halten möchten. Wenn das Management nicht so hoch geschätzt wird, kann der Fonds mit einem Abschlag handeln.
Erwartung
Ähnlich wie bei einer Aktie kann die Erwartung, dass sich ein Investmentfonds gut entwickeln wird, einen Einfluss darauf haben, ob der Marktpreis über oder unter dem NIW liegt. Portfolios, die sich in naher Zukunft voraussichtlich gut entwickeln, werden einen Aufschlag auf den Nettoinventarwert verlangen, während solche mit Vermögenswerten, für die eine schlechte Wertentwicklung erwartet wird, mit einem Abschlag verkauft werden können.
Weitere Informationen finden Sie unter: Eine Einführung in geschlossene Investmentfonds .
Advisor Insight
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Da geschlossene Fonds an einer öffentlichen Börse gehandelt werden, wird der Preis der Anteile vom Markt bestimmt. Daher kann der Preis zu jedem Zeitpunkt entweder mit einem Aufschlag oder einem Abschlag auf den angegebenen Nettoinventarwert gehandelt werden. Längerfristig sollten sich der Aktienkurs und der NIW angleichen.
Es gibt viele Male, wenn geschlossene Fonds über oder unter dem Nettoinventarwert gehandelt werden, wenn es keinen erkennbaren Grund für die Differenz gibt. Normalerweise basieren die Unterschiede jedoch auf der Perspektive der Käufer und Verkäufer und ihren Erwartungen an die zukünftige Wertentwicklung der Vermögenswerte.
Wenn Sie beispielsweise einen langfristigen Kommunalanleihenfonds betrachten und die Anleger erwarten, dass die Zinssätze auf ein Niveau sinken, das unter dem aktuellen Niveau liegt, wird der Fonds möglicherweise mit einem Aufschlag gehandelt.
