Energieaktien, die sich derzeit in einem Bärenmarkt befinden, der vom Vanguard Energy ETF (VDE) gemessen wird, dürften laut dem jüngsten „Relative Value Cheat Sheet“ der Bank of America die größten Gewinne eines Sektors verzeichnen. Der börsengehandelte Fonds hat 23 verloren % seit dem 9. Oktober.
"Energie stieg zum ersten Mal seit Mai 2018 auf Platz 1 in unserem taktischen Sektorrahmen, was durch starke Gewinnrevisionen und günstige Bewertungen gefördert wurde, während die Preisdynamik die schwächste aller Sektoren blieb", sagt die Bank of America. In der Zwischenzeit fielen die Technologiewerte, die drei Monate in Folge zu Buche schlugen, aufgrund der schwachen Kursdynamik auf Platz sechs, dem niedrigsten Sektor seit Juni 2016.
Energieaktien sehen nach mehreren von der Bank angeführten Messgrößen, einschließlich des Buchpreises, wie ein schreiender Kauf aus. "Energie wird immer noch auf einem historischen Tiefstand gehandelt und liegt fast 40% unter dem Durchschnitt", sagt die Bank of America, die schätzt, dass die Energiewerte derzeit einen impliziten Aufwärtstrend von 58% aufweisen, mehr als Finanzwerte, Gesundheitswesen, Rohstoffe und andere Sektoren.
Was es für Investoren bedeutet
Das bedeutet jetzt vielleicht die Zeit, die Energiebestände aufzustocken. Laut der Bank of America befinden sich die Bewertungen auf einem attraktiven Niveau, auch nach Berücksichtigung der erhöhten Volatilität des Ölpreises. Die Bank argumentiert, dass diese Aktien, gemessen am Wachstum, dem freien Cashflow und im Verhältnis zu Anleihen, sehr billig sind, obwohl sie in Bezug auf Kennzahlen wie den nachlaufenden Preis zum Gewinn teuer erscheinen könnten.
Eine höhere Volatilität des Ölpreises führt in der Regel zu niedrigeren Multiplikatoren für Energiewerte. Das durchschnittliche relative Preis-Leistungs-Verhältnis von Termingeschäften auf ähnlichen Märkten war in der Vergangenheit mit 0, 89 viel höher als heute (nur 0, 84).
Langfristig betrachtet ist die Bank of America jedoch das Marktgewicht des Energiesektors, der im S & P-Bereich der niedrigste Qualitätssektor des Unternehmens ist und „einer weltlichen Angebotssteigerung (US-Produktion) und Nachfrageunterbrechungen (Solar / Wind, Elektrofahrzeuge) ausgesetzt ist, Effizienzsteigerungen usw.) ”
Profitschübe
Tyler Rosenlicht, Co-Manager des Cohen & Steers MLP & Energy Opportunity Fund (MLOAX) in Höhe von 164 Millionen US-Dollar, bestätigt die positive Stimmung in Bezug auf Energie. Die Branche stecke mitten in einer "dramatischen Umgestaltung der nordamerikanischen Energieinfrastruktur", sagt er. Er empfiehlt Aktien wie Kinder Morgan (KMI), Enterprise Products Partners (EPD) und Cheniere Energy (LNG). KMI ist die größte Beteiligung an MLOAX zum 30. September.
Er mag besonders Aktien von Enterprise Products Partners, die er als einen Engpass in der Lieferkette für Ethan ansieht, einen farblosen, geruchlosen gasförmigen Kohlenwasserstoff, der in Erdgas enthalten ist. Aufgrund der starken Nachfrage hat sich der Preis für Ethan pro Gallone mehr als verdoppelt. Laut Rosenlicht könnte die Aktie von Enterprise Products stark steigen. Die Anteile stellen mit 5, 6% des Portfolios die fünftgrößte Position des Fonds dar.
Was kommt als nächstes
Nicht jeder ist optimistisch in Sachen Energie. Während der Sektor Anfang dieses Jahres mit den Ölpreisen kräftig zulegte, ist JPMorgan nach Barron's Einschätzung ein Bär. „Nach einem vielversprechenden Start ins Jahr 2018 befinden sich Energieinvestoren auf einem ähnlichen Gebiet, da die Ölpreise und die Aktien seit Anfang Oktober aufgrund von Sorgen über das Angebot und die Nachfrage in den späten Phasen des Konjunkturzyklus zusammenbrechen“, sagt Arun Jayaram von JPMorgan.
