Vom Dow verdrängt und im Vergleich zu Allzeithochs um 80% gesunken, scheint es, als ob General Electric Co. (GE) den Tiefpunkt erreicht hat. Mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von fast 120 Milliarden US-Dollar ist das Unternehmen noch im Spiel. Mit dem neuen CEO John Flannery und CFO Jamie Miller an der Spitze könnte der Tiefpunkt der Wendepunkt sein, an dem es nichts anderes gibt, als nach oben zu gehen. Das neue Management, das beabsichtigt, sich von bestimmten Einheiten zu trennen und sein Geschäft zu straffen, wird von einer Horde bullischer Analysten gelobt. Einer dieser Bullen ist der Gabelli-Analyst Justin Bergner, der glaubt, GE könnte zum Ende des Geschäftsjahres 2019 bei 20 USD notieren, was laut Barron's einen Aufwärtstrend von mehr als 45% bedeutet.
Was Gabelli an GE mag
| Neues Management |
| Summe der Teile |
| GE Capital Turnaround |
| Ausgliederung der Healthcare Unit |
Viel Positives über
Bergner hat zuvor seinen Optimismus über den neuen CEO und CFO und die Art und Weise, wie sie das Unternehmen umstrukturieren, zum Ausdruck gebracht und erklärt, dass sie "die richtigen Schritte unternehmen, um den freien Cashflow und den Wert des Oberflächenvermögens zu steigern und das Unternehmen zu vereinfachen" ein separater Artikel von Barron's. (Siehe: GE-Aktie gewinnt 50%: William Blair. ) Bergners Ansicht geht über 2018 hinaus, einem Jahr, in dem die Umstrukturierung von GE zu starken Gewinnrückgängen im Quartal führen kann. GE wird voraussichtlich am Freitag einen Gewinn für das zweite Quartal ausweisen.
In jüngerer Zeit äußerte er Optimismus aus der Perspektive der Teilebewertung, die er auf seinen eigenen Schätzungen der Gewinnzerlegung basiert. Während andere Analysten skeptisch sind, darunter Barrons eigener Andrew Bary, der bereits im Mai behauptete, dass "die Aktie auf der Grundlage einer Analyse der Summe der Teile nicht billig aussieht", ist die Aktie seitdem weiter gesunken, und Bergner glaubt dass die Aktie das Kursziel von 20 USD bis zum Geschäftsjahr 2019 erreichen kann.
Die Anleger stehen GE Capital, der Finanzdienstleistungssparte von GE, ebenfalls skeptisch gegenüber. Bergner erwartet jedoch einen Eigenkapitalbeitrag von 3 Milliarden US-Dollar, um das Segment wieder auf Kurs zu bringen. In anderen Geschäftsbereichen plant GE, seine Anteile an dem Erdöldienstleistungsunternehmen Baker Hughes und Dr. Verkauf von seiner Healthcare-Einheit. Bergner sieht im Healthcare-Spin-off einen „Katalysator, der die Bilanz und den Wert des Oberflächenvermögens verändert und GE vereinfacht, während HC in einem sich schnell ändernden Gesundheitsumfeld seine eigene Autonomie erhält“, so Barron's. (Siehe: GE plant Ausgliederung der Health Care Unit, Verkauf des Baker Hughes-Anteils: Bericht. )
Immer noch riskant
Trotz des erneut steigenden Optimismus gibt es nach wie vor viele Bedenken, einschließlich der längerfristigen Kämpfe von GEs Power in dem sich schnell ändernden Energieumfeld, der versteckten Verbindlichkeiten von GE Capital aus dem Angebot von Finanzierungsdienstleistungen, die nichts mit seinem industriellen Kerngeschäft zu tun haben, sowie eines schwachen Cashflows Die Bilanz und die Komplexität des gesamten Geschäfts von GE erschweren die Verwaltung.
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