Während der US-Aktienmarkt im Jahr 2019 einen der besten Starts seit Jahrzehnten verzeichnet, veranlassen die Sorgen, dass sich der Markt einem Höhepunkt nähert, eine steigende Anzahl von Großinvestoren, ihre Aktienbestände zu rasieren. "Wir sind unzufrieden mit der Tatsache, dass der Markt so stark in die Höhe geschossen ist", sagte Alan Robinson, globaler Portfolioberater bei RBC Wealth Management, in einer ausführlichen Geschichte im Wall Street Journal. Robinson, der seine Aktienpositionen abbaut, fügte hinzu: "Wenn Sie jetzt denken, schwingen wir für die Zäune oder ziehen die Einsätze hoch?" Ich glaube, Sie müssen Letzteres tun. “Das sinkende Handelsvolumen spiegelt diese wachsende Skepsis der Anleger wider.
"Auch wenn Sie eine positive Meinung vertreten, in welchem Stadium sollte jemand vorsichtiger und negativer werden?", Lautete die Frage von Axel Merk, Präsident von Merk Investments, in den Anmerkungen zum Journal. "Wahrscheinlich, wenn die Zeiten gut sind", schloss er.
Die folgende Tabelle fasst zusammen, wie große Investoren entweder den Kauf weiterer Aktien abhalten oder sogar ihre Positionen reduzieren.
Bärische Zeichen Für Aktien
- UBS übergewichtet US-Aktien nicht mehr im Vergleich zu StaatsanleihenUBS verzeichnet in den nächsten 6 Monaten geringere Kursgewinne an den Aktienmärkten. Anleihenfonds verzeichnen die größten Zuflüsse seit Anfang 2015. Fondsmanager weisen Aktien aus Industrieländern und Unternehmensanleihen unterdurchschnittlich zu. Die Anleger kaufen ETFs, die vor Volatilität schützen
Bedeutung für Investoren
Der S & P 500 Index (SPX) stieg im bisherigen Jahresverlauf bis zum Handelsschluss am 22. April 2019 um 16, 0%. Sollte der Index bis Ende dieses Monats unverändert bleiben, würden die ersten vier Monate des Jahres 2019 die besten Werte aufweisen Leistung in diesem Zeitraum seit 1987 und die achtbeste seit 1930 laut Analyse von FactSet Research Systems, die vom Journal zitiert wurde.
"Wir fühlen uns unwohl mit der Tatsache, dass der Markt so stark gestiegen ist wie er." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Mit den gestiegenen Aktienkursen steigen auch die Aktienbewertungen. Laut einer aktuellen Analyse von Goldman Sachs befinden sich sieben von neun wichtigen Bewertungsmetriken in der Nähe historischer Höchststände. Alan Robinson von RBC gibt an, dass steigende Bewertungen und ein verlangsamtes weltweites Wirtschaftswachstum Gründe dafür sind, dass er seine Aktienallokationen reduziert, insbesondere bei Aktien aus Technologie- und Schwellenländern.
Axel Merk von Merk Investments befürchtet einen erneuten Anstieg der Inflation und veranlasst die Federal Reserve, die Zinserhöhungen wieder aufzunehmen. Höhere Zinsen dürften wiederum die Aktienbewertungen drücken und den US-Dollar stärken.
Ein stärkerer Dollar würde die US-Unternehmensgewinne schmälern, indem er die Exporte dämpft und die Gewinne der US-Unternehmen in Übersee in weniger Dollar umgerechnet. Für den gesamten S & P 500 wird bereits im ersten Quartal 2019 ein Ergebnisrückgang von 3, 9% gegenüber dem Vorjahr prognostiziert, wie aus den im selben Artikel zitierten Daten von FactSet hervorgeht.
Vorausschauen
Einige prominente Bullen sind anderer Meinung. Jeff Saut, Chief Investment Strategist bei Raymond James Financial, sagte gegenüber CNBC: "Ich denke, wir werden neue Höchststände erreichen." Er ist der Ansicht, dass die Gewinnschätzungen zu niedrig sind und nach oben korrigiert werden ist vom Alter des heutigen Bullenmarktes, der jetzt 10 Jahre alt ist, unbeeindruckt. "Die Geschichte der säkularen Bullenmärkte ist länger als 15 Jahre. Wir sollten noch mindestens fünf, sechs oder sieben Jahre Zeit haben, und niemand glaubt daran es."
