Der Aktienmarkt kann sehr volatil sein und jährliche, vierteljährliche und sogar tägliche Schwankungen des Dow Jones Industrial Average aufweisen. Obwohl diese Volatilität bei richtiger Nutzung ein erhebliches Anlagerisiko darstellen kann, kann sie auch solide Renditen für kluge Anleger generieren.
Die zentralen Thesen
- Die Volatilität der Aktienmärkte ist im Allgemeinen mit dem Anlagerisiko verbunden. Es kann jedoch auch verwendet werden, um überlegene Renditen zu erzielen. Die Volatilität wird am häufigsten anhand der Standardabweichung gemessen, die angibt, wie eng der Kurs einer Aktie um den Mittelwert oder den gleitenden Durchschnitt gruppiert ist. Größere Standardabweichungen deuten auf höhere Streuungen der Renditen hin sowie ein höheres Investitionsrisiko.
Volatilität definiert
Streng definiert ist die Volatilität ein Maß für die Streuung um die mittlere oder durchschnittliche Rendite eines Wertpapiers. Die Volatilität kann anhand der Standardabweichung gemessen werden, die angibt, wie eng der Kurs einer Aktie um den Mittelwert oder den gleitenden Durchschnitt (MA) gruppiert ist. Wenn die Preise eng beieinander liegen, ist die Standardabweichung gering. Im Gegensatz dazu ist die Standardabweichung groß, wenn die Preise weit auseinander liegen.
Wie in der modernen Portfoliotheorie (MPT) beschrieben, deuten größere Standardabweichungen bei Wertpapieren auf eine höhere Streuung der Renditen bei gleichzeitig erhöhtem Anlagerisiko hin.
Marktleistung und Volatilität
In einem Bericht aus dem Jahr 2011 untersuchte Crestmont Research den historischen Zusammenhang zwischen Börsenperformance und Volatilität. Für seine Analyse verwendete Crestmont den durchschnittlichen Bereich für jeden Tag, um die Volatilität des Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) zu messen. Ihre Untersuchungen ergaben, dass eine höhere Volatilität einer höheren Wahrscheinlichkeit eines rückläufigen Marktes entspricht, während eine niedrigere Volatilität einer höheren Wahrscheinlichkeit eines steigenden Marktes entspricht. Anleger können diese Daten zur langfristigen Volatilität an den Aktienmärkten verwenden, um ihre Portfolios an den damit verbundenen erwarteten Renditen auszurichten.
Wie in der nachstehenden Tabelle dargestellt, stehen die Chancen, dass Anleger Gewinne erzielen, hoch, wenn beispielsweise die durchschnittliche tägliche Reichweite des S & P 500 niedrig ist (das erste Viertel 0 bis 1%) (etwa 70% monatlich und 91% jährlich) 1, 5% monatlich und 14, 5% jährlich.
Wenn sich die durchschnittliche tägliche Bandbreite auf das vierte Quartil (1, 9 bis 5%) erhöht, ist ein Verlust von -0, 8% für den Monat und ein Verlust von -5, 1% für das Jahr wahrscheinlich. Die Auswirkungen von Volatilität und Risiko sind im gesamten Spektrum konsistent.
Einflussfaktoren auf die Volatilität
Regionale und nationale Wirtschaftsfaktoren wie Steuer- und Zinspolitik können erheblich zur Richtungsänderung des Marktes beitragen und damit die Volatilität erheblich beeinflussen. In vielen Ländern reagieren die Aktienmärkte beispielsweise häufig heftig, wenn eine Zentralbank die kurzfristigen Zinssätze für Übernachtkredite von Banken festlegt.
Änderungen der Inflationstrends sowie Branchen- und Branchenfaktoren können auch die langfristigen Börsentrends und die Volatilität beeinflussen. Zum Beispiel kann ein großes Wetterereignis in einem wichtigen Ölfördergebiet einen Anstieg der Ölpreise auslösen, der wiederum den Preis für ölbezogene Aktien in die Höhe treibt.
Der VIX soll zukunftsgerichtet sein und die erwartete Volatilität des Marktes in den nächsten 30 Tagen messen.
Einschätzung der aktuellen Marktvolatilität
Der Chicago Board Options Exchange (CBOE) -Volatilitätsindex (VIX) ermittelt die Marktvolatilität und misst das Anlegerrisiko, indem er die implizite Volatilität (IV) der Preise eines Korbs von Put- und Call-Optionen auf den S & P 500-Index berechnet. Ein hoher VIX-Wert kennzeichnet Perioden mit höherer Volatilität an den Aktienmärkten, während ein niedrigerer Wert Perioden mit geringerer Volatilität kennzeichnet. Im Allgemeinen sinkt der S & P 500, wenn der VIX steigt, was in der Regel einen guten Zeitpunkt zum Kauf von Aktien signalisiert.
Die Quintessenz
Die höhere Volatilität, die mit den Bärenmärkten einhergeht, kann sich direkt auf die Portfolios auswirken und den Stress für die Anleger erhöhen, da sie beobachten, wie der Wert ihrer Portfolios sinkt. Dies spornt Anleger häufig dazu an, ihre Portfoliogewichtung zwischen Aktien und Anleihen auszugleichen, indem sie bei fallenden Kursen mehr Aktien kaufen. Auf diese Weise bietet die Marktvolatilität Anlegern, die von der Situation profitieren, einen Silberstreifen. (Für verwandte Lektüre siehe "Wie man auf Volatilität setzt, wenn der VXX abläuft")
