Es gibt immer mehr Anzeichen dafür, dass die heutigen Hedgefondsmanager die Kapitäne einer sinkenden Branche sind, die bereits einen Eisberg getroffen hat und nicht mehr viel Wasser aufnehmen kann.
Verlieren alle Hedgefonds?
Es ist nicht einfach zu behaupten, dass Hedge-Fonds aussterben, da Hedge-Fonds nicht wirklich eine feste Definition haben. Die Securities and Exchange Commission (SEC) sagt, der Begriff "Hedge Fund" sei erstmals 1949 aufgetaucht, aber "er ist nicht gesetzlich definiert". Die Financial Services Authority (FSA) im Vereinigten Königreich gibt zu, "keine allgemein akzeptierte Bedeutung" zu haben.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) vertritt die Auffassung, dass Hedgefonds-ähnliche Instrumente bereits seit rund 2.500 Jahren bestehen, und versucht, sie mit vier Attributen zu definieren: Konzentration auf absolute (und nicht relative) Renditen sowie den Einsatz von Absicherungs-, Arbitrage- und Hebeleffekten.
Diese so definierte allgemeine Strategie der Hedge-Fonds stirbt eindeutig nicht aus. Viele erfolgreiche Anlageinstrumente setzen Hedging, Arbitrage und Leverage ein. Viele erfolgreiche Fondsmanager erhalten eine erfolgsabhängige Vergütung, nicht einen festen Prozentsatz des Vermögens.
Der Einfachheit und Klarheit halber lassen sich die heute in Schwierigkeiten befindlichen Hedgefonds nach einigen Merkmalen zusammenfassen: Sie sind privat als Investmentpartnerschaften oder Offshore-Unternehmen organisiert. Sie unterliegen weniger Vorschriften. und sie bauen ihre Investorenbasis mit vermögenden Privatpersonen (HNWIs) und institutionellen Anlegern auf.
Der Name "Hedge Fund" mag nicht verschwinden, aber es scheint immer wahrscheinlicher, dass sich das Hedgefonds-Management im Stil der 1980er und 1990er Jahre anpassen muss, um zu überleben. Nur rohstoffbasierte Hedgefonds konnten seit Sommer 2016 Kapital hinzufügen.
Verfolgung des Rückgangs
In den letzten Jahren wurden mehrere renommierte Hedgefonds geschlossen. Schlagzeilen wie Seneca Capital, Lucidus Capital Partners und BlueCrest Capital Management haben alle ihre Türen geschlossen. Drei Jahre in Folge verloren Bain Capital Absolute Return Capital und Fortress Investment Group, die beide jetzt weg sind. George Soros, ein Vorläufer der modernen Hedgefonds-Taktik, schloss seinen Fonds für Außenstehende ab. Probleme sind kaum auf große Spieler beschränkt, da Hunderte von Fonds aller Größen geschlossen wurden.
Wenn große Anleger von heute weiterhin Hedge-Fonds aufgeben, besteht die Möglichkeit, dass die Anleger von morgen keine Investitionsmöglichkeiten mehr haben. Die heutigen Hedgefonds bieten tendenziell niedrigere Renditen als Standard-Indexanlagen, mit der Ausnahme, dass die an den Fonds gezahlten Gebühren ein Vielfaches der Anforderungen anderer Instrumente betragen. Es ist ein schreckliches Überlebensrezept.
