Schreiben von gedeckten Ausschreibungen auf Dividendenaktien

Das Schreiben von Calls auf Aktien eines Portfolios - eine Taktik, die als „Covered Call Writing“ bezeichnet wird - ist eine praktikable Strategie, mit der die Rendite eines Portfolios effektiv gesteigert werden kann. Das Schreiben von Covered Calls auf Aktien, die überdurchschnittliche Dividenden ausschütten, ist eine Untergruppe dieser Strategie. Veranschaulichen wir das Konzept anhand eines Beispiels.

Beispiel

Betrachten Sie einen Covered Call des Telekommunikationsgiganten Verizon Communications, Inc. (VZ), der am 24. April 2015 bei 50, 03 US-Dollar schloss. Verizon zahlt eine vierteljährliche Dividende von 0, 55 US-Dollar für eine angegebene Dividendenrendite von 4, 4%.

In der Tabelle sind die Optionsprämien für einen geringfügig im Geld liegenden Call (Ausübungspreis 50 USD) und zwei Calls aus dem Geld (Ausübungspreis 52, 50 USD und 55 USD) angegeben, die im Juni, Juli und August auslaufen. Beachten Sie folgende Punkte:

Rufen Sie die Option Pricing für Verizon auf

Optionsablauf

Ausübungspreis 50, 00 USD

Ausübungspreis 52, 50 USD

Ausübungspreis 55, 00 USD

19. Juni 2015

€ 1, 02 / € 1, 07

$ 0, 21 / $ 0, 24

$ 0, 03 / $ 0, 05

17. Juli 2015

1, 21 $ / 1, 25 $

$ 0, 34 / $ 0, 37

$ 0, 07 / $ 0, 11

21. August 2015

1, 43 $ / 1, 48 $

$ 0, 52 / $ 0, 56

$ 0, 16 / $ 0, 19

Bei gleichem Ausübungspreis erhöhen sich die Anrufprämien, je weiter Sie hinausgehen. Bei gleichem Verfall sinken die Prämien mit steigendem Ausübungspreis. In diesem Fall entscheiden wir uns für den Ausübungspreis von 52, 50 US-Dollar, da der 50-Dollar-Call bereits ein wenig im Geld ist (was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass der Ausübungspreis abgelaufen ist) Die Aktie kann vor dem Verfall gekündigt werden, während die Prämien für die Anrufe in Höhe von 55 USD zu niedrig sind, um unser Interesse zu rechtfertigen. Da wir Anrufe tätigen, muss der Geldkurs berücksichtigt werden. Das Schreiben der Anrufe im Wert von 52, 50 USD im Juni wird eine Prämie von 0, 21 USD (oder annähernd 2, 7% auf Jahresbasis) ergeben, während die Anrufe vom 17. Juli eine Prämie von 0, 34 USD (2, 9% auf Jahresbasis) und die Anrufe vom 21. August eine Prämie von 0, 52 USD (3, 2% auf Jahresbasis) ergeben.

Annualisierte Prämie (%) = (Optionsprämie x 52 Wochen x 100) / Aktienkurs x Wochen Restlaufzeit.

Jeder Call-Option-Kontrakt hat 100 Aktien als Basiswert. Angenommen, Sie kaufen 100 Aktien von Verizon zum aktuellen Preis von 50, 03 US-Dollar und schreiben die Aufrufe von 52, 50 US-Dollar im August auf diese Aktien. Was wäre Ihre Rendite, wenn die Aktie kurz vor Ablauf der Calls über 52, 50 USD steigt und gerufen wird? Sie würden den Preis von 52, 50 USD für die Aktie erhalten, wenn sie gerufen wird, und hätten am 1. August eine Dividendenzahlung von 0, 55 USD erhalten. Ihre Gesamtrendite beträgt daher:

(Erhaltene Dividende von 0, 55 USD + erhaltene Anrufprämie von 0, 52 USD + 2, 47 USD *) / 50, 03 USD = 7, 1% in 17 Wochen. Dies entspricht einer annualisierten Rendite von 21, 6%.

Wenn die Aktie bis zum 21. August nicht über dem Ausübungspreis von 52, 50 USD notiert, verfallen die Calls ohne Ausübung und Sie behalten die Prämie von 52 USD (0, 52 USD x 100 Aktien) abzüglich der gezahlten Provisionen.

Vor-und Nachteile

Über die Weisheit, Forderungen nach Aktien mit hohen Dividendenrenditen zu stellen, scheint die Meinung geteilt zu sein. Einige Options-Veteranen befürworten das Call-Writing für Dividendenaktien, da es sinnvoll ist, die maximal mögliche Rendite aus einem Portfolio zu erzielen. Andere behaupten, dass das Risiko eines "Abrufs" der Aktie nicht die dürftigen Prämien wert sei, die durch das Schreiben von Calls auf eine Aktie mit hoher Dividendenrendite entstehen könnten.

Beachten Sie, dass Blue-Chip-Aktien, die relativ hohe Dividenden ausschütten, in der Regel in defensiven Sektoren wie Telekommunikation und Versorgungsunternehmen zusammengefasst sind. Hohe Dividenden dämpfen typischerweise die Volatilität der Aktien, was wiederum zu niedrigeren Optionsprämien führt. Da eine Aktie im Allgemeinen um den Dividendenbetrag abnimmt, wenn sie ex-Dividende geht, hat dies außerdem den Effekt, dass die Call-Prämien gesenkt und die Put-Prämien erhöht werden. Die niedrigere Prämie, die durch das Schreiben von Calls auf dividendenstarke Aktien erzielt wird, wird durch die Tatsache ausgeglichen, dass das Risiko, dass Aktien abgerufen werden, geringer ist (weil sie weniger volatil sind).

Im Allgemeinen eignet sich die Covered-Call-Strategie gut für Aktien, die zu den Kernbeständen eines Portfolios gehören, insbesondere in Zeiten, in denen der Markt seitwärts oder an die Preisspanne gebunden ist. Dies ist bei starken Bullenmärkten nicht besonders angebracht, da das Risiko eines Abrufs der Aktien erhöht ist.

Die Quintessenz

Das Schreiben von Calls auf Aktien mit überdurchschnittlichen Dividenden kann die Rendite des Portfolios steigern. Wenn Sie jedoch der Meinung sind, dass das Risiko, dass diese Aktien gekündigt werden, nicht die bescheidene Prämie wert ist, die Sie für das Schreiben von Anrufen erhalten, ist diese Strategie möglicherweise nicht für Sie geeignet.

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