Hersteller von Halbleiterherstellungs- und -verarbeitungsgeräten mussten aufgrund der nachlassenden Nachfrage nach Speicherchips und des langwierigen Handelskonflikts zwischen den USA und China mit ihren Aktien Druck auf sich nehmen. Micron Technology Inc. (MU), der größte US-amerikanische Hersteller von Speicherchips, kündigte kürzlich eine Kürzung der Investitionspläne an, und andere DRAM- und NAND-Speicherunternehmen dürften bei unsicherer Nachfrage kaum Kapazitäten hinzufügen, wie Thomas Diffely, ein führender Marktforscher Analyst, der sich bei DA Davidson & Co. auf Anlagen für Halbleiterkapital und technische Konstruktionssoftware konzentriert, beobachtet in einem kürzlich von Barron's zitierten Bericht.
Diffely stufte seine Bewertungen für 5 Halbleiterhersteller von Kauf auf neutral herab, darunter: Advanced Energy Industries Inc. (AEIS), Applied Materials Inc. (AMAT), Ichor Holdings Ltd. (ICHR), Kulicke & Soffa Industries Inc. (KLIC) und Lam Research Corp. (LRCX). Er senkte seine Kursziele für alle diese Aktien, plus sieben weitere pro Barron.
Die nachstehende Tabelle fasst die Herausforderungen für diese Bestände zusammen.
Die zentralen Thesen
- Die Hersteller von Halbleiterausrüstungen müssen mit einem starken Umsatzrückgang rechnen. Die Chiphersteller reduzieren ihre Kapitalinvestitionen aufgrund der schwachen Nachfrage. Der Handelskrieg zwischen den USA und China erhöht die Unsicherheit in diesem Markt.
Bedeutung für Investoren
Unbedingt gewarnt, dass reduzierte Investitionen von Halbleiterherstellern „eine Einnahmelücke“ für die Lieferanten von Chipherstellungsanlagen schaffen könnten. "Es gibt eine erhebliche Unsicherheit in Bezug auf den Zeitpunkt und das Ausmaß der Wiederherstellung der Waferfabrikationsausrüstung… die Ausrüstungsnamen werden größtenteils uneinheitlich sein, bis eine gewisse Klarheit zurückkehrt", schrieb er.
"Die alles entscheidende Speicherwiederherstellung bleibt hinter den Erwartungen zurück und der kurzfristige Datenfluss wird wahrscheinlich negativ bleiben", schrieb Diffely. "Erschwerend kommt hinzu, dass die geopolitischen Turbulenzen in China für Unsicherheit gesorgt haben und die Nachfrage dieses wichtigen Halbleiterkundenstamms dämpfen." ", fügte er hinzu. In diesem Sinne verwies er auf die kürzlich gelockerten US-Sanktionen gegen die chinesischen Telekommunikationsunternehmen Huawei Technologies und ZTE.
Laut einer Studie des Investmentbanking-Unternehmens Evercore ISI, die in einem Bericht von CNBC zitiert wurde, gibt Huawei jährlich etwa 20 Milliarden US-Dollar für Halbleiter aus. Die Gesamtsumme, die von US-amerikanischen Chipherstellern bezogen wurde, belief sich 2018 auf fast 11 Milliarden US-Dollar pro Bank of America Merrill Lynch.
Zu den großen US-amerikanischen Chipherstellern, die nach der Sperrung durch das US-Handelsministerium den Verkauf an Huawei eingestellt hatten, gehörten Qualcomm Inc. (QCOM), Broadcom Inc. (AVGO), Intel Corp. (INTC) und Xilinx (XLNX)). Ob sie damit rechnen können, dass die jüngste Lockerung des US-Verbots mehr als nur vorübergehend ist, ist höchst ungewiss. "Wir stellen fest, dass der Status der Huawei-Beschränkungen nach wie vor im Fluss ist und das Schicksal des Unternehmens möglicherweise Teil der laufenden Handelsverhandlungen zwischen den USA und China bleibt", warnt BofAML.
Vorausschauen
Lam Research wird voraussichtlich am 31. Juli einen Gewinn für das 2. Quartal 2019 ausweisen, gefolgt von Kulicke & Soffa am 1. August, Advanced Energy am 2. August, Ichor am 6. August und Applied Materials irgendwann im Zeitraum vom 14. bis 19. August Yahoo Finanzen.
Die Konsensschätzungen für alle 5 Titel gehen davon aus, dass sowohl der Umsatz als auch der Gewinn pro Aktie im Jahresvergleich (JJ) deutlich zurückgehen werden. Dies gilt auch für Yahoo Finance, basierend auf Daten zum 18. Juli. Lam Research: Umsatz um 24%, Gewinn pro Aktie um 36% gesunken. Kulicke & Soffa: Umsatz um 52%, EPS um 92% gesunken. Advanced Energy: Umsatz um 31%, EPS um 73% gesunken. Ichor: Umsatz um 45%, EPS um 76% gesunken. Applied Materials: Umsatz um 21%, EPS um 42% gesunken.
