Der Large Cap S & P 500 Index (SPX) hat im Juni ein neues Rekordhoch erreicht, aber Small Caps und Transportaktien sinken auf die niedrigsten Bewertungen im Vergleich zum S & P 500 seit 2009, berichtet Bloomberg. Einige Analysten glauben, dass ihre Sorgen zusammen mit sinkenden Anleiherenditen klare Signale für eine Verschlechterung der Wirtschaftsaussichten sind, die letztendlich auch die Large Caps nach unten drücken werden.
"Bei Small Caps ist das normalerweise der Grund für das dynamische Wirtschaftswachstum", sagte Peter Jankovskis, Co-Chief Investment Officer (CIO) bei Oakbrook Investments, gegenüber Bloomberg. "Um zu sehen, dass sich der Gesamtmarkt gut entwickelt, während sie zurückgelassen werden, deutet dies darauf hin, dass die Menschen ein wenig besorgt über die Wachstumsaussichten sind", fügte er hinzu. In der Zwischenzeit wurden die Schifffahrts- und Transportbestände durch sinkende Indikatoren für die Produktionsleistung und das Verbrauchervertrauen sowie den eskalierenden Handelskrieg zwischen den USA und China belastet.
Bedeutung für Investoren
Im Dow Jones Transportation Average (DJTA) befindet sich unter anderem FedEx Corp. (FDX). Das EPS für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2019, das am 31. Mai endete, übertraf die Konsensschätzung um 4, 2%, ging jedoch im Jahresvergleich (JJ) pro Zacks Equity Research um 15, 2% zurück. Die Prognose des Unternehmens geht von einer anhaltenden Schwäche des Welthandels und der Industrieproduktion im Geschäftsjahr 2020 aus, die zu einem Ergebnisrückgang von rund 5% führen wird. Am 27. Juni schloss FedEx 37, 0% unter seinem 52-Wochen-Hoch und 18, 1% unter seinem jüngsten Hoch vom 18. April.
Der Small Cap Russell 2000 Index (RUT) schloss 11, 2% unter seinem eigenen 52-Wochen-Hoch. Sein Wert im Vergleich zum S & P 500 ist der niedrigste seit 2016 und nähert sich nach Angaben von Bloomberg einer noch niedrigeren relativen Bewertung, die 2009 festgelegt wurde. Der Bericht fügt hinzu, dass die Schwäche der Small Caps in der Vergangenheit vor einem weiteren Rückgang der Aktienmärkte aufgetreten ist. Im Jahr 2018 erreichte der Russell 2000 einen Höchststand gegenüber dem S & P 500 im Juni, vor der deutlichen Korrektur im vierten Quartal bei den Large Caps.
Mike Wilson, der Chefstratege für US-Aktien und Chief Investment Officer (CIO) von Morgan Stanley, ist seit ungefähr einem Jahr hartnäckig. Wenn die Wirtschaftsdaten schwach bleiben, warnt er davor, dass laut Bloomberg eine Korrektur von 10% im dritten Quartal ansteht.
JPMorgan hat derweil seine eigene Warnung bezüglich der Aussicht auf einen großen Ausverkauf von Aktien herausgegeben. "Wenn die Zentralbanken die Markterwartungen für Leitzinssenkungen in den kommenden Monaten nicht bestätigen, könnten Aktien nicht nur von einem potenziellen Ausverkauf von Anleihen betroffen sein, der die Anleger mechanisch stärker in Aktien übergewichten würde, sondern auch von einer potenziellen Erhöhung der Bargeldallokation Investoren decken ihre derzeit extreme Untergewichtung mit Barmitteln ab ", heißt es in einer kürzlich von Business Insider zitierten Mitteilung an die Kunden.
Mit anderen Worten, JPMorgans Prognose beruht auf der Prämisse, dass Anleger im Falle eines Kursverfalls der Anleihen, falls die Fed die Zinsen nicht wie erwartet senkt, versuchen werden, ihre angestrebte Portfolioallokation beizubehalten, indem sie Aktien verkaufen und die Erlöse in Anleihen und Barmittel umwandeln. Ob diese Prämisse zutreffend ist, bleibt abzuwarten.
Vorausschauen
"Ein kombinierter Einbruch der Immobilienpreise und der Wohnungsinvestitionen in den großen Volkswirtschaften könnte das weltweite Wachstum bis 2020 auf ein 10-Jahrestief von 2, 2% senken - und auf unter 2%, wenn dies auch zu einer Verschärfung der globalen Kreditbedingungen führen würde." ein Bericht von Oxford Economics, wie von MarketWatch zitiert. Ihr proprietärer Index des weltweiten Immobilienmarktes zeigt sinkende Immobilienpreise und Investitionen in Häuser.
