Anleger sollten mit einer schwachen Aktienrendite von fünf Jahren rechnen und vier Vorbereitungsmaßnahmen treffen, rät Bob Doll, der Chefstratege für Nuveen, der über ein verwaltetes Vermögen von über 1 Billion US-Dollar (AUM) verfügt. "Ich gehe davon aus, dass die Führung in den nächsten fünf Jahren sehr schwer zu fassen sein wird", sagte er Business Insider in einem ausführlichen Interview. "Es ist sehr unwahrscheinlich, dass es in den nächsten fünf bis zehn Jahren so eindimensional wird wie in den letzten fünf bis zehn Jahren", fügte er hinzu.
Doll ist außerdem Senior Portfolio Manager für mehrere US-amerikanische Large-Cap-Fonds bei Nuveen mit einem kollektiven AUM von 2, 3 Mrd. USD. Er empfiehlt: (1) Aktien, die spät im Konjunkturzyklus profitieren können; (2) Aktien mit "massivem" freiem Cashflow, die in ihre Geschäfte reinvestieren; (3) Aktien mit Preismacht oder schnell wachsenden Verkäufen; und (4) US-Aktien. Im Folgenden finden Sie Beispiele seiner Top-Positionen, die zu diesen Themen passen, nach BI.
Die zentralen Thesen
- Die Aktienrenditen dürften in den nächsten 5 Jahren deutlich sinken. Der zwölfjährige Stratege Bob Doll rechnet nicht mit einer Rezession vor 2021. Er mag einen hohen Cashflow, ein hohes Umsatzwachstum und Aktien mit Schwerpunkt auf den USA Goldman Sachs empfiehlt auch US-Aktien.
Bedeutung für Investoren
"Ich möchte diejenigen Unternehmen besitzen, die vom Zyklus profitieren, weil der Zyklus noch nicht zu Ende ist, und ich möchte untergewichtet sein, wenn diese" rezessionssicheren "Aktien weit über sich hinausgewachsen sind", sagte Doll. Zu den Aktien, die zu diesem Thema passen könnten, gehören Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), die Bank of America Corp. (BAC) und Apple Inc. (AAPL), alle wichtigen Positionen des Nuveen Equity Long / Short Ich finanziere.
Unter CEO Brian Moynihan ist die Bank of America zu einem "Kraftpaket" geworden, dessen größter Aktionär laut Barron Warren Buffett ist. Während die BofA-Aktie bis zum Handelsschluss am 19. September um 23, 1% zulegte, ist Shawn Quigg, ein Aktienderivat-Stratege bei JPMorgan, der Meinung, dass sie unterbewertet ist. Er erwartet eine Rallye, wenn der Handelskrieg nachlässt, die Renditekurve steiler wird oder Hedge-Fonds eine Rotation in benachteiligte Aktien auslösen, die zu einer kurzen Deckung führen.
Bezüglich des Cashflows sagte Doll: "Ich liebe ein Unternehmen, das über einen massiven freien Cashflow verfügt, versucht, in sein Geschäft zu investieren, um zu wachsen, aber immer noch mehr Geld übrig hat, um die Dividende zu erhöhen und Aktien zurückzukaufen. Es gibt keine nicht genug davon. " Die größten Bestände seines Nuveen Large Cap Core I-Fonds, die in dieser Hinsicht angemessen sein könnten, sind Microsoft, Apple und Amazon.com Inc. (AMZN).
In Bezug auf das Umsatzwachstum und die Preissetzungsmacht bemerkte Doll: "Sie müssen sich in einer sich verlangsamenden Welt differenzieren." Er wies darauf hin, dass diskretionäre Konsumgüterunternehmen, langsam wachsende Technologieunternehmen und Unternehmen des Gesundheitswesens in dieser Hinsicht attraktiv sind betrachten. Der Equity Market Neutral I-Fonds von Nuveen hat verschiedene Positionen in Gesundheitsunternehmen wie Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) und Biogen Inc. (BIIB) inne.
In Bezug auf US-Aktien sagte Doll: "Weil der Handel in Prozent des BIP für praktisch jedes Land der Welt schrumpft, wird das Inlandswachstum plötzlich immer wichtiger." Er fügte hinzu: "Wir sind die isolierteste Wirtschaft der Welt. Importe und Exporte bedeuten für uns weniger als jedes andere Land." Infolgedessen seien die USA weniger großen Handelsstörungen ausgesetzt, während ihr wirtschaftliches Wachstumspotenzial weiterhin hoch sei.
In der Zwischenzeit empfiehlt ein kürzlich veröffentlichter US Weekly Kickstart-Bericht von Goldman Sachs auch inländische Unternehmen sowie Unternehmen der Dienstleistungsbranche und Unternehmen, die hohe Dividenden ausschütten. AT & T Inc. (T) mit einer Rendite von 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ) mit einer Rendite von 4, 1% und Wells Fargo & Co. (WFC) mit einer Rendite von 4, 2% gehören zu den Titeln im Inlandskorb von Goldman, die ebenfalls ihren Anforderungen entsprechen andere zwei Themen.
Vorausschauen
Doll rechnet nicht mit einer Rezession vor 2021. Er ist der Ansicht, dass die Anleger im Moment verfrüht sind, Wachstumsaktien aufzugeben, und dass die Bewertungen defensiver Aktien zu hoch sind.
In der Zwischenzeit sind viele Gesundheitsaktien "angesichts des Überhangs der Wahlen von 2020 an die Bandbreite gebunden", so George Hill, Analyst bei der Deutschen Bank, in einem kürzlich in einem anderen Artikel von Barron zitierten Bericht. Hill beurteilt den Sektor im Allgemeinen positiv, und Doll ist der Ansicht, dass die Anleger das politische Risiko überschätzt haben. "Die Chance auf" Medicare for All ", die die Gesundheitsdienstleistungsunternehmen geschädigt hat, ist nahezu null" im Jahr 2020, auch wenn Demokraten die Präsidentschaft und beide Kongresshäuser gewinnen, sagte er.
