Die Aktien von fünf namhaften Unternehmen, die bares Geld verbrauchen, sind in diesem Jahr gesunken, da die Anleger zunehmend risikoavers und skeptisch gegenüber der Fähigkeit dieser Unternehmen werden, in Zukunft nachhaltige Gewinne oder freien Cashflow zu erzielen, so eine Kolumne von Barron. Weitere Rückgänge könnten bevorstehen.
Diese Unternehmen sind Peleton Interactive Inc. (PTON), Tesla Inc. (TSLA), Gamestop Corp. (GME), Uber Technologies Inc. (UBER) und Netflix Inc. (NFLX). Der Heimtrainerhersteller Peleton ging am 26. September 2019 mit einem Kurs von 29 USD an die Börse und schloss diesen Tag um 11%. Zum Handelsschluss am 3. Oktober betrug der kumulierte Verlust 23%.
Der Börsengang von Ride-Hailing-Service Uber lag im Mai bei 45 USD und war zum Handelsschluss am 3. Oktober um 34% gesunken. Die Anteile des Elektroautoherstellers Tesla, des Videospiel-Einzelhändlers Gamestop und des Video-Streaming-Service Netflix sind um 39 USD gesunken %, 68% und 31% von ihren jeweiligen 52-Wochen-Höchstständen.
Bedeutung für Investoren
Laut einem ausführlichen Bericht in Bloomberg gehören Peleton und Uber zu der wachsenden Liste unrentabler Unternehmen, die an die Börse gehen und besorgniserregende Parallelen zur Dotcom-Blase hervorrufen. Goldman Sachs analysierte kürzlich mehr als 4.000 IPOs innerhalb von 25 Jahren und stellte fest, dass das Versäumnis, innerhalb von drei Jahren nach dem Börsengang rentabel zu werden, in der Regel auf weitere Verluste hindeutet.
Der Kursrückgang der Peleton-Aktie um 11% am ersten Handelstag war das zweitschlechteste Debüt eines Börsengangs, bei dem laut den vom Wall Street Journal zitierten Daten von Dealogic im Jahr 2019 mindestens 500 Millionen US-Dollar eingeworben wurden. Im Geschäftsjahr, das im Juni endete, hat sich der Umsatz gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt, der Nettoverlust jedoch mehr als vervierfacht.
Netflix ging 2002 an die Börse, wird jedoch voraussichtlich 2019 3, 4 Milliarden US-Dollar und 2020 2, 5 Milliarden US-Dollar für einen kumulierten Cash-Burn von 12 Milliarden US-Dollar über einen Zeitraum von 5 Jahren verbrauchen und wird voraussichtlich erst 2022 einen positiven Free Cash-Flow erzielen. ein Jahr später als bisher von Analysten geschätzt, stellt die Barron-Kolumne fest. Die zunehmende Konkurrenz unter anderem durch Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL) und The Walt Disney Co. (DIS) spornt Netflix an, noch mehr Milliarden für neue Originalinhalte auszugeben, ohne dies jedoch zu garantieren Die Financial Times stellt fest, dass diese Dollars zu Erfolgen führen werden.
Tesla ging 2010 an die Börse und hat in den letzten 12 Jahren 10, 9 Milliarden US-Dollar eingespart, verglichen mit rund 1 Milliarde US-Dollar für vier führende Technologiewerte, die in ihren Anfangsjahren zusammengerechnet wurden. Apple hat im Neuzustand und nur für kurze Zeit nach seiner Reifung kein Bargeld verbrannt. Die Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc. (togetL) hat offenbar nie viel oder gar kein Geld verbraucht, während die Facebook Inc. (FB) in den Jahren 2007 und 2008 nur einen negativen freien Cashflow von zwei Jahren verzeichnete, der lediglich 143 Millionen US-Dollar betrug. Amazon ist inzwischen seit 2002 ein Cash-Generator, und sein gesamtes Free-Cash-Flow-Defizit betrug in den Vorjahren nur 824 Millionen US-Dollar. Man könnte jedoch argumentieren, dass diese Vergleiche angesichts der hohen Kapitalkosten des Automobilbaus unvollkommen sind.
Gamestop produziert kostenloses Geld, befindet sich jedoch in einem Abwärtstrend. Als stationärer Verkäufer von physischen Videospiel-Disks, einem besonders stark rückläufigen Einzelhandelssegment, ist seine Zukunft besonders bewölkt.
Vorausschauen
"Diese Art von Namen ist in einem rezessiven Umfeld völlig in Ungnade gefallen", sagte Jeffrey Osborne, Analyst bei Cowen, gegenüber Bloomberg. Es scheint, als ob für einige dieser geldverlierenden Unternehmen dieser Tag früher gekommen sein könnte.
