Insgesamt fünf wichtige Aktienindikatoren deuten auf eine starke Verschlechterung der Marktbreite hin und zeigen, dass die große Hausse-Rallye 2019 nach Angaben technischer Analysten an Dynamik verliert. Diese Indikatoren sind: Underperformance von Small Caps und Mid Caps gegenüber dem S & P 500; ein sinkender Prozentsatz der S & P 500-Aktien, die neue 52-Wochen-Höchststände verzeichneten; Fast die Hälfte der NYSE-Aktien liegt unter ihrem gleitenden Durchschnitt von 200 Tagen. das Vor / Rück-Verhältnis für die NYSE sinkt; und der McClellan Summation Index, der die Marktbreite misst, ist laut einem detaillierten Bericht in MarketWatch (siehe unten) für einen Großteil des Jahres 2019 rückläufig.
"Diese Indikatoren enthalten einige eindeutige Warnsignale", sagte Mark Newton, Präsident des Technischen Analyseunternehmens Newton Advisors, gegenüber MW. Er hat kürzlich seine mittelfristigen Aussichten von bullisch auf neutral herabgestuft und erwartet einen deutlichen Rückgang der Aktienmärkte im Herbst. In der Zwischenzeit prognostiziert Morgan Stanley eine Korrektur von 10%.
Die zentralen Thesen
- Mehrere technische Indikatoren deuten auf einen Rückgang der Börsenbreite hin. Dies deutet darauf hin, dass der Bullenmarkt an Dynamik verliert. Die Wahrscheinlichkeit eines signifikanten Marktrückgangs steigt.
Bedeutung für Investoren
Viele der führenden Börsenindizes, wie der S & P 500, sind kapitalisierungsgewichtet. Je höher der Marktwert einer Aktie ist, desto stärker wirkt sich dies auf den Index aus. So ergab eine kürzlich von S & P Dow Jones Indices durchgeführte Studie, dass nur vier große Technologiewerte zusammen 19% der Gesamtrendite des S & P 500 Index (SPX) bis zum 18. Juli 2019 erzielt hatten.
In der Zwischenzeit verwendet der viel ältere Dow Jones Industrial Average (DJIA) eine andere Berechnungsmethode, geht jedoch davon aus, dass eine Sammlung von nur 30 großen Aktien für den gesamten Markt repräsentativ sein kann. Angesichts der Tatsache, dass Indizes wie der S & P 500 und der Dow in den letzten Wochen neue Rekordhöhen erreicht haben, wächst die Sorge, dass sie einen Rückgang der Marktbreite überdecken könnten. Das heißt, die Indizes können kräftige Zuwächse verzeichnen, selbst wenn eine große Anzahl von Aktien, sogar die Mehrheit, erheblich weniger zulegt oder sogar sinkt.
"Die Marktbreite ist weiterhin besorgniserregend, da Anzeichen dafür vorliegen, dass zwischen den jüngsten Höchstständen beim SPX und der Gesamtbeteiligung eine zunehmende Divergenz besteht", schrieb Craig Johnson, Chef-Technikanalyst bei Piper Jaffray, in einer kürzlich an die Kunden gerichteten Mitteilung von MW. Er stellt fest, dass weniger S & P 500-Aktien 52-Wochen-Höchststände erreichten, während der Index in den letzten Wochen auf neue Rekorde stieg, und dies erhöht die Wahrscheinlichkeit eines tiefen Marktrückgangs, warnt er.
Mark Newton weist darauf hin, dass Aktien mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung dem S & P 500 mit hoher Marktkapitalisierung um den größten Vorsprung seit 10 Jahren hinterherhinken. Zum Beispiel ist der Russell 2000 Index (RUT) für das am 24. Juli 2019 endende Geschäftsjahr um 6, 2% gefallen, während der S & P 500 pro Yahoo Finance um 6, 1% gestiegen ist.
Newton sieht auch drei weitere negative Indikatoren. Erstens liegt weniger als die Hälfte der an der NYSE notierten Aktien über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt. Zweitens ist das Verhältnis von Kursanstieg zu Kursrückgang für die NYSE seit zwei Wochen auf ein Allzeithoch gefallen, und "viele der jüngsten Rekorde wurden mit einer flachen oder negativen Breite verzeichnet". Drittens erreichte die Marktbreite, gemessen am McClellan Summation Index, Ende Februar ihren Höhepunkt und ging bis Juni zurück. Es erholte sich anschließend, bleibt aber deutlich unter dem Februarhoch.
Vorausschauen
Technische Analysten sind nicht die einzigen, die auf dem Markt vorsichtig sind. Mike Wilson, Chief Investment Officer (CIO) von Morgan Stanley, erwartet laut Barron's eine Marktkorrektur von 10% innerhalb der nächsten drei Monate. Sein Jahresziel für 2019 für den S & P 500 liegt bei 2.750, was einem Rückgang von 8, 9% gegenüber dem Eröffnungskurs am 25. Juli entspricht. Wilson ist weiterhin ärgerlich in Bezug auf die Gewinne und geht davon aus, dass die Konsensschätzungen für die Zukunft weiterhin um 5% bis 10% zu hoch sind %.
