Die robuste Rallye an der Börse und die optimistische Stimmung an der Wall Street sorgen immer mehr Beobachter, darunter Investoren, Strategen und sogar hochrangige Beamte der Federal Reserve. Der „Markt ist fast täglich im Aufwind und man kann sich in den letzten 15 Minuten fast auf eine höhere Rampe verlassen“, sagte Doug Ramsey, Chief Investment Officer (CIO) bei The Leuthold Group, in einer von Barron's zitierten Notiz. "'Korrekturen' sind jetzt Ereignisse, die Stunden, nicht Tage oder Wochen dauern", fügte er hinzu.
Die wachsende Sorge ist, dass wir eine Wiederholung der Dotcom-Blase der späten 1990er Jahre erleben, die auf mehreren beunruhigenden Parallelen basiert. Die folgende Tabelle und die nachfolgende Diskussion behandeln wichtige Punkte in Barrons detaillierter Analyse.
7 Anzeichen einer neuen Blase
Bedeutung für Investoren
Barron's bietet zwei weitere Parallelen zwischen der Dotcom-Blase und 2019: eine Inversion der Renditekurve, die normalerweise eine bevorstehende Rezession signalisiert, und US-Aktien, die eine Outperformance gegenüber anderen globalen Märkten aufweisen, was teilweise auf einen starken US-Dollar zurückzuführen ist.
Die Inversion der Zinskurve im Jahr 2019 war kurz und wurde von einigen Analysten als zuverlässiger Rezessionsindikator herabgesetzt. Eine Umkehrung im Jahr 1998 war zum Teil das Ergebnis von zwei großen Krisen, die heute keine Parallelen aufweisen: ein Zahlungsausfall Russlands bei seinen Staatsschulden und der Zusammenbruch des Long-Term Capital Management (LTCM), eines großen Hedgefonds, der von einigen hochrangigen betrachtete Zahlen an der Wall Street.
Hochrangige Beamte der Federal Reserve äußern sich besorgt. Dazu gehören Richard Clarida, stellvertretender Vorsitzender des Board of Governors der Fed, und Charles Evans, Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago und Mitglied des Federal Open Market Committee (FOMC), das geldpolitische Entscheidungen trifft. Beide sind ausbildungs- und berufsbezogene Ökonomen, und beide haben kürzlich Reden gehalten, in denen sie die aktuelle Pause der Fed bei Zinserhöhungen mit einer Pause von 1998 verglichen haben, die im Nachhinein möglicherweise dazu beigetragen hat, die Dotcom-Blase anzuheizen.
Der Technologiesektor des S & P 500 ist nach Angaben von Dow Jones Market Data, die vom Wall Street Journal zitiert wurden, auf dem besten Stand seit Jahresbeginn. Bis zum Handelsschluss am 9. April stieg der Sektor S & P 500 Information Technology um 22, 27% gegenüber 14, 81% für den vollständigen S & P 500 je S & P Dow Jones-Index. Dies ist für viele überraschend, da sich die Tech-Branche vor wenigen Monaten Sorgen über hohe Bewertungen und mögliche Wachstumsgrenzen gemacht hat. "Wenn die Leute wegen des Marktes nervös werden, ziehen sich diese Unternehmen zurück", sagte Michael Lippert, Manager des Baron Capital Opportunity Fund, dem Journal.
Vorausschauen
Der Markt könnte bald einen großen Ruck bekommen. Laut Bob Farrell, einem erfahrenen technischen Analysten und Marktstrategen, erwarten die Aktien eine weitere Rally und erreichen neue Höchststände, da die Anleger aus der sogenannten Angst vor dem Ausbleiben (FOMO) handeln. Aber dann pass auf. "Wir konzentrieren uns sehr auf die Möglichkeit, dass es zu viel Selbstzufriedenheit gibt, wenn Sie neue Höchststände erreichen. Und wenn sich die Märkte umkehren, kehren sie ohne Vorwarnung um", sagte er auf einer Konferenz, die in einem anderen Artikel von Barron zitiert wird.
