Ein ausgeprägtes Verständnis der Rechnungslegungsvorschriften und -methoden ist das Rückgrat einer hochwertigen Finanzanalyse. Ganz gleich, ob Sie ein etablierter Analyst bei einer großen Investmentbank sind, in einem Corporate-Finance-Beratungsteam arbeiten, gerade erst in der Finanzbranche anfangen oder noch die Grundlagen in der Schule erlernen und verstehen, wie Unternehmen unterschiedliche Investitionen, Verbindlichkeiten und andere solche Positionen verantworten ist der Schlüssel zur Bestimmung des Werts und der Zukunftsaussichten eines Unternehmens. Wir werden die verschiedenen Kategorien von Unternehmensbeteiligungen untersuchen und erläutern, wie sie im Jahresabschluss ausgewiesen werden.
Tutorial: Einführung in die Buchhaltung
Unternehmensübergreifende Investitionen werden getätigt, wenn Unternehmen in das Eigenkapital oder die Schulden anderer Unternehmen investieren. Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen in ein anderes Unternehmen investieren würde. Dazu könnte jedoch der Wunsch gehören, sich Zugang zu einem anderen Markt zu verschaffen, seine Vermögensbasis zu erweitern, sich einen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen oder einfach die Rentabilität durch eine Beteiligung (oder einen Gläubiger) an einem anderen Unternehmen zu steigern. Zwischenunternehmensinvestitionen werden in der Regel in Abhängigkeit von dem Prozentsatz des Eigentums oder der Stimmrechtskontrolle eingestuft, den die Wertpapierfirma (Investor) an der Zielfirma (Beteiligungsunternehmen) vornimmt. Solche Beteiligungen werden daher im Allgemeinen nach GAAP in drei Kategorien unterteilt: Beteiligungen an finanziellen Vermögenswerten, Beteiligungen an assoziierten Unternehmen und Unternehmenszusammenschlüsse.
Investitionen in finanzielle Vermögenswerte
Eine Investition in finanzielle Vermögenswerte wird in der Regel als eine Beteiligung von weniger als 20 Prozent an einem Beteiligungsunternehmen eingestuft. Eine solche Position würde als "passive" Anlage angesehen, da ein Anleger in den meisten Fällen keinen maßgeblichen Einfluss oder keine maßgebliche Kontrolle über ein Beteiligungsunternehmen hätte.
Beim Erwerb wird das Vermögen (Beteiligung an einem Beteiligungsunternehmen) zum beizulegenden Zeitwert in der Bilanz des Beteiligungsunternehmens (Investor) erfasst. Mit dem Ablauf der Zeit und der Änderung des beizulegenden Zeitwerts der Vermögenswerte hängt die Bilanzierung von der Klassifizierung der Vermögenswerte ab. Vermögenswerte werden klassifiziert als:
- Bis zur Endfälligkeit gehalten : Hierbei handelt es sich um Schuldverschreibungen, die bis zur Endfälligkeit gehalten werden sollen. Langfristige Wertpapiere werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert. Zinserträge werden in der Gewinn- und Verlustrechnung des Beteiligungsunternehmens ausgewiesen. Zu Handelszwecken gehalten: Aktien und Schuldtitel, die in der Absicht gehalten werden, innerhalb eines kurzen Zeitraums (in der Regel drei Monate) gewinnbringend verkauft zu werden. Sie werden zum beizulegenden Zeitwert bilanziert, wobei etwaige (realisierte und nicht realisierte) Änderungen des beizulegenden Zeitwerts sowie etwaige Zins- oder Dividendenerträge in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden. Available-for-Sale: Dies sind weder bis zur Endfälligkeit noch zu Handelszwecken gehalten. Zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere ähneln zu Handelszwecken gehaltenen Wertpapieren. In der Gewinn- und Verlustrechnung werden jedoch nur realisierte Änderungen des beizulegenden Zeitwerts (zusammen mit Dividenden- und Zinserträgen) ausgewiesen, wobei alle nicht realisierten Änderungen als Bestandteil des Eigenkapitals in der Bilanz ausgewiesen werden.
Die Wahl der Klassifizierung ist ein wichtiger Faktor bei der Analyse von Finanzanlagen. Ein Unternehmen, das Wertpapiere als zu Handelszwecken gehalten klassifiziert, würde höhere Gewinne ausweisen, wenn der beizulegende Zeitwert der Beteiligung steigt, als wenn es die Beteiligung als zur Veräußerung gehalten klassifiziert hätte, da nicht realisierte Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von zu Handelszwecken gehaltenen Wertpapieren vorliegen in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens ausgewiesen, während eine ähnliche Veränderung der zur Veräußerung gehaltenen Wertpapiere im Eigenkapital ausgewiesen würde. Darüber hinaus gestattet US-GAAP Unternehmen nicht, Anlagen umzugliedern, die ursprünglich als zu Handelszwecken gehalten oder als Fair Value-Anlagen eingestuft wurden. Die Bilanzierungsentscheidungen von investierenden Unternehmen bei Investitionen in finanzielle Vermögenswerte können sich daher erheblich auf den Jahresabschluss auswirken. (Weitere Informationen finden Sie unter Was Sie über Abschlüsse wissen müssen .)
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen
Eine Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen ist in der Regel eine Beteiligung zwischen 20 und 50 Prozent. Obwohl die Investition im Allgemeinen als nicht beherrschend eingestuft wird, wird eine solche Beteiligung als einflussreich eingestuft, da der Investor das Führungsteam, den Unternehmensplan und die Richtlinien des Investors sowie die Möglichkeit der Vertretung im Verwaltungsrat des Investors beeinflussen kann.
Eine einflussreiche Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen wird nach der Equity-Methode bilanziert. Die ursprüngliche Investition wird zu Anschaffungskosten (Fair Value) bilanziert. Spätere Gewinne des Beteiligungsunternehmens werden zum bilanziellen Anteil des Beteiligungsunternehmens (proportional zum Anteilsbesitz) hinzugerechnet, wobei etwaige vom Beteiligungsunternehmen ausgeschüttete Dividenden diesen Betrag verringern. Die vom Investor vom Beteiligungsunternehmen erhaltenen Dividenden werden jedoch in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.
Die Equity-Methode sieht auch die Erfassung des vom Investor beim Erwerb gezahlten Goodwills vor, wobei der Goodwill als Aufgeld definiert wird, das über den Buchwert des identifizierbaren Vermögens des Beteiligungsunternehmens hinaus gezahlt wird. Darüber hinaus muss die Investition regelmäßig auf Wertminderung überprüft werden. Wenn der beizulegende Zeitwert der Investition den erfassten Bilanzwert unterschreitet (und als dauerhaft gilt), muss der Vermögenswert abgeschrieben werden. Ein Gemeinschaftsunternehmen, bei dem zwei oder mehr Unternehmen die Beherrschung über ein Unternehmen ausüben, wird ebenfalls nach der Equity-Methode bilanziert.
Ein wesentlicher Faktor, der auch bei Beteiligungen an assoziierten Unternehmen berücksichtigt werden muss, sind Intercorporate-Transaktionen. Da eine solche Beteiligung nach der Equity-Methode bilanziert wird, können Transaktionen zwischen dem Investor und dem Beteiligungsunternehmen erhebliche Auswirkungen auf die Finanzergebnisse beider Unternehmen haben. Sowohl für vorgelagerte als auch für nachgelagerte Transaktionen muss der Investor seinen Anteil am Gewinn des Beteiligungsunternehmens aus Intercorporate-Transaktionen berücksichtigen.
Beachten Sie, dass diese Behandlungen allgemeine Richtlinien und keine strengen Regeln sind. Ein Unternehmen, das einen maßgeblichen Einfluss auf ein Beteiligungsunternehmen mit einem Anteil von weniger als 20 Prozent ausübt, ist als Beteiligung an einem assoziierten Unternehmen zu klassifizieren. Während ein Unternehmen mit einem Anteil von 20 bis 50 Prozent, das keine Anzeichen eines signifikanten Einflusses aufweist, als nur in Finanzanlagen investiert eingestuft werden kann. (Weitere Informationen finden Sie unter " Wertminderungsgebühren: Die Guten, die Schlechten und die Hässlichen ".)
Unternehmenszusammenschlüsse
Unternehmenszusammenschlüsse werden in eine der folgenden Kategorien eingeteilt:
- Verschmelzung: Das übernehmende Unternehmen übernimmt das übernommene Unternehmen, das aus der Übernahme nicht mehr besteht. Übernahme: Das übernehmende Unternehmen bleibt zusammen mit dem neu erworbenen Unternehmen in der Regel in Mutter-Subventions-Rollen bestehen. Konsolidierung: Die beiden Unternehmen bilden zusammen eine Komplett neues Unternehmen Zweckentitäten: Eine Entität, die in der Regel von einer Sponsorfirma für einen bestimmten Zweck oder ein bestimmtes Projekt erstellt wurde
Bei der Bilanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen wird die Erwerbsmethode angewendet. Bei der Erwerbsmethode werden die Vermögenswerte, Schulden, Erträge und Aufwendungen der Unternehmen zusammengefasst. Beträgt die Beteiligung der Muttergesellschaft weniger als 100%, muss in der Bilanz ein Minderheitsgesellschafterkonto ausgewiesen werden, um den Betrag der Tochtergesellschaft zu berücksichtigen, der nicht von der erwerbenden Gesellschaft kontrolliert wird.
Der Kaufpreis des Tochterunternehmens wird zu Anschaffungskosten in der Bilanz des Mutterunternehmens erfasst, wobei ein etwaiger Geschäfts- oder Firmenwert (Kaufpreis über Buchwert) als nicht identifizierbarer Vermögenswert ausgewiesen wird. Wenn der beizulegende Zeitwert des Tochterunternehmens den Buchwert in der Bilanz des Mutterunternehmens unterschreitet, muss ein Wertminderungsaufwand erfasst und in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden.
Fazit
Bei der Prüfung der Abschlüsse von Unternehmen mit Unternehmensbeteiligungen ist darauf zu achten, dass Bilanzierungsmethoden oder Klassifizierungen nicht den tatsächlichen Verhältnissen der Geschäftsbeziehung entsprechen. Während solche Fälle nicht automatisch als "knifflige Buchhaltung" betrachtet werden sollten, ist es ein wichtiger Teil der Finanzanalyse, zu verstehen, wie sich die Buchhaltungsklassifizierung auf die Abschlüsse eines Unternehmens auswirkt. (Weitere Informationen finden Sie in unserem " Lernprogramm zur Ertragsqualität ".)
