Was ist ein Amortizing Swap?
Ein amortisierender Swap ist ein Zinsswap, bei dem der Nominalbetrag zu den zugrunde liegenden festen und variablen Zinssätzen reduziert wird. Es wird auch als Amortisationszins-Swap bezeichnet und ist ein Derivat, bei dem eine Partei einen festen Zinssatz zahlt, während die andere Partei einen variablen Zinssatz auf einen fiktiven Kapitalbetrag zahlt, der mit der Zeit abnimmt. Der fiktive Kapitalbetrag ist an ein zugrunde liegendes Finanzinstrument mit einem sinkenden (amortisierenden) Kapitalbetrag gebunden, z. B. eine Hypothek. Ein Amortisations-Swap ist nur ein Austausch von Zahlungsströmen, keine Kapitalbeträge.
Die zentralen Thesen
- Ein Amortisations-Swap ist ein Zinsswap, bei dem der Nominalbetrag zu den zugrunde liegenden festen und variablen Zinssätzen reduziert wird. Ein Amortisations-Swap ist ein Derivat, bei dem eine Partei einen festen Zinssatz zahlt, während die andere Partei einen variablen Zinssatz zahlt Ein Tilgungs-Swap ist nur ein Austausch von Zahlungsströmen, nicht von Tilgungsbeträgen. Tilgungs-Swaps werden außerbörslich gehandelt.
Grundlegendes zum Amortizing Swap
Wie bei einfachen Vanille-Swaps handelt es sich bei einem Amortisations-Swap um eine Vereinbarung zwischen zwei Gegenparteien. Die Gegenparteien verpflichten sich, einen Strom künftiger Zinszahlungen gegen einen anderen zu tauschen, basierend auf einem festgelegten Kapitalbetrag. Amortisierende Swaps werden eingesetzt, um das Zinsänderungsrisiko zu verringern oder zu erhöhen. Sie können auch dazu beitragen, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre. Der Hauptunterschied zu amortisierenden Swaps besteht darin, dass der Hauptbetrag des Swaps im Laufe der Zeit normalerweise nach einem festen Zeitplan abnimmt. Beispielsweise könnte ein Amortisations-Swap an eine Immobilienhypothek gebunden sein, die im Laufe der Zeit getilgt wird.
Zinsswaps sind eine beliebte Form von Derivatvereinbarungen zwischen zwei Parteien, um künftige Zinszahlungen gegeneinander auszutauschen. Diese Swaps werden außerbörslich gehandelt (OTC) und sind Verträge, die an die von den jeweiligen Parteien gewünschten Spezifikationen angepasst werden können. Es gibt viele Möglichkeiten, die Swaps anzupassen.
Das fiktive Kapital eines Amortisationsswaps kann sich mit dem Kurs des zugrunde liegenden Finanzinstruments verringern. Die Zinssätze können auch auf einer Benchmark wie einem Hypothekenzins oder dem Londoner Interbank Offered Rate (LIBOR) basieren.
Ein Amortisations-Swap besteht typischerweise aus festen und variablen Beinen, und sein Wert wird aus den Barwerten dieser Beine abgeleitet. Es ist wichtig (insbesondere für den Festzinsempfänger), dass die Tilgungspläne des Swaps und des Basiswerts auf identischen Niveaus festgelegt werden.
Das Folgende ist der Barwert (PV) eines Amortisationsswaps, wenn er den variablen Zinssatz erhält und den festen Zinssatz zahlt.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie PVAmortizing Swap = PVFloating −PVFixed
Das Folgende ist der Barwert eines Tilgungsswaps, wenn er den festen Zinssatz erhält und den variablen Zinssatz zahlt.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie PVAmortizing Swap = PVFixed - PVFloating
OTC-Transaktionen haben wie Swaps ein Kontrahentenrisiko. Die Transaktionen sind nicht durch eine Börse abgesichert, und daher besteht das Risiko, dass eine Partei nicht in der Lage ist, auf ihrer Vertragsseite zu liefern.
Das Gegenteil eines amortisierenden Swaps ist ein Accreting Principal Swap. Bei einem Accreting-Swap erhöht sich der Nominalbetrag über die Laufzeit des Swaps. Ein wesentlicher Aspekt sowohl eines Amortizing-Swaps als auch eines Accreting-Swaps ist, dass der fiktive Kapitalbetrag über die Laufzeit des Swapvertrags beeinflusst wird. Dies steht im Gegensatz zu anderen Arten von Swaps, bei denen der Nominalbetrag über die Laufzeit des Swaps nicht beeinflusst wird.
Beispiel eines Tilgungsswaps
Bei Immobilien kann ein Investment Property-Eigentümer eine große Immobilie mit mehreren Einheiten mit einer Hypothek finanzieren, die an einen schwankenden LIBOR oder einen kurzfristigen Zinssatz des Finanzministeriums gebunden ist. Sie vermieten jedoch die Liegenschaften und erhalten eine feste Vergütung. Zum Schutz vor steigenden Zinssätzen für die Hypothek der Immobilie kann der Eigentümer eine Swap-Vereinbarung abschließen, in der er feste Zinssätze gegen variable Zinssätze austauscht. Dies stellt sicher, dass bei Zinsänderungen die variablen Hypothekenzahlungen gedeckt werden können.
Der Nachteil des Swaps ist, dass der Eigentümer der Immobilie bei fallenden Zinssätzen besser davon abgehalten wäre, nicht in den Swap einzusteigen. Da die Zinssätze fallen, zahlen sie immer noch den festen Betrag für den Swap. Wenn sie den Swap nicht eingegangen wären, würden sie einfach von niedrigeren Zinssätzen für die Hypothek profitieren.
Swaps werden jedoch normalerweise nicht zu Spekulationszwecken abgeschlossen. Stattdessen werden sie zur Absicherung oder Begrenzung von Abwärtsrisiken verwendet, was für die meisten Unternehmen und Organisationen wichtig ist.
Die Absicherung passt möglicherweise aufgrund der Anzahl der Tage, Fälligkeiten, Kündigungsmerkmale und anderer Unterschiede nicht perfekt zusammen, würde jedoch das Risiko steigender Zinssätze für den Eigentümer der Immobilie größtenteils verringern.
