Inhaltsverzeichnis
- Eigenwert
- Extrinsischer Wert
- Die Quintessenz
Optionen sind Verträge, die Optionskäufern das Recht einräumen, an oder vor einem bestimmten Tag ein Wertpapier zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Der Preis einer Option, die als Prämie bezeichnet wird, setzt sich aus einer Reihe von Variablen zusammen. Optionshändler müssen diese Variablen kennen, damit sie eine fundierte Entscheidung treffen können, wann sie eine Option handeln.
Beim Kauf eines Optionskontrakts ist die Kursbewegung der zugrunde liegenden Aktie der größte Ergebnisfaktor. Ein Call-Käufer muss die Aktie steigen lassen, während ein Put-Käufer sie fallen lässt. Aber zu einem Optionspreis gehört noch mehr! Lassen Sie uns genauer untersuchen, warum eine Option kostet, was sie tut, und warum sich der Wert der Option ändert.
Die zentralen Thesen
- Optionspreise, die als Prämien bezeichnet werden, setzen sich aus der Summe ihres inneren und äußeren Wertes zusammen. Der innere Wert ist der Geldbetrag, der unmittelbar nach Ausübung einer Option eingeht und der Basiswert zu Marktpreisen veräußert wird. Er wird als aktueller Basiswert berechnet Abzüglich des Ausübungspreises. Der innere Wert einer Option ist derjenige, der die Prämie der Option über ihrem inneren Wert überschreitet. Er setzt sich aus einem Wahrscheinlichkeitselement zusammen, das hauptsächlich von der Restlaufzeit und der Volatilität abhängt. Im Geld gehaltene Optionen haben sowohl einen inneren als auch einen äußeren Wert Elemente, während Out-of-the-Money-Optionen nur extrinsischen Wert haben.
Eigenwert
Die Prämie der Option setzt sich aus zwei Teilen zusammen: dem inneren Wert und dem äußeren Wert (manchmal auch als Zeitwert der Option bezeichnet).
Der innere Wert gibt an, wie viel von der Prämie aus der Preisdifferenz zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem Ausübungspreis besteht. Angenommen, Sie besitzen eine Call-Option für eine Aktie, die derzeit mit 49 USD pro Aktie gehandelt wird. Der Ausübungspreis der Option beträgt 45 USD und die Optionsprämie 5 USD. Da die Aktie derzeit 4 USD mehr als der Basispreis ist, setzen sich 4 USD der 5-USD-Prämie aus dem inneren Wert zusammen, was bedeutet, dass der verbleibende Dollar aus dem äußeren Wert gebildet werden muss.
Wir können auch herausfinden, wie viel Aktien wir brauchen, um zu profitieren, indem wir den Preis der Prämie zum Ausübungspreis addieren: 5 $ + 45 $ = 50 $. Unsere Gewinnschwelle liegt bei 50 USD, was bedeutet, dass die Aktie über 50 USD steigen muss, bevor wir profitieren können (ohne Provisionen).
Optionen mit innerem Wert sollen sich im Geld befinden (ITM), und Optionen mit nur äußerem Wert sollen sich außerhalb des Geldes befinden (OTM).
Optionen mit einem höheren extrinsischen Wert reagieren weniger empfindlich auf die Kursbewegung der Aktie, während Optionen mit einem hohen inneren Wert stärker mit dem Aktienkurs synchronisiert sind. Die Sensitivität einer Option gegenüber der Bewegung der zugrunde liegenden Aktie wird als Delta bezeichnet. Ein Delta von 1, 0 sagt den Anlegern, dass die Option wahrscheinlich Dollar für Dollar mit der Aktie bewegen wird, während ein Delta von 0, 6 bedeutet, dass die Option ungefähr 60 Cent für jeden Dollar, den die Aktie bewegt, bewegen wird.
Das Delta für Puts wird als negative Zahl dargestellt, was die umgekehrte Beziehung des Puts zur Lagerbewegung zeigt. Ein Put mit einem Delta von -0, 4 dürfte den Wert um 40 Cent erhöhen, wenn die Aktie um 1 USD fällt.
Extrinsischer Wert
Der extrinsische Wert wird oft als Zeitwert bezeichnet, aber das ist nur teilweise richtig. Es setzt sich auch aus impliziter Volatilität zusammen, die schwankt, wenn die Nachfrage nach Optionen schwankt. Es gibt auch Einflüsse von Zinssätzen und Aktiendividenden.
Der Zeitwert ist der Teil der Prämie, der über dem inneren Wert liegt, den ein Optionskäufer für das Privileg zahlt, den Vertrag für einen bestimmten Zeitraum zu besitzen. Mit der Zeit wird der Zeitwert kleiner, je näher das Ablaufdatum der Option rückt. Je weiter das Ablaufdatum entfernt ist, desto mehr Zeitprämie zahlt ein Optionskäufer. Je näher der Ablauf eines Vertrages rückt, desto schneller schmilzt der Zeitwert.
Der Zeitwert wird durch den griechischen Buchstaben Theta gemessen. Optionskäufer benötigen ein besonders effizientes Market-Timing, da Theta sich von der Prämie ernährt. Ein häufiger Fehler, den Anleger machen, besteht darin, einen profitablen Trade so lange sitzen zu lassen, dass Theta die Gewinne erheblich reduziert.
Zum Beispiel kann ein Händler eine Option zu einem Preis von 1 USD kaufen und sehen, dass sie auf 5 USD ansteigt. Von der Prämie von 5 US-Dollar sind nur 4 US-Dollar von innerem Wert. Wenn sich der Aktienkurs nicht weiter bewegt, sinkt die Prämie der Option nach Ablauf langsam auf 4 USD. Vor dem Kauf einer Option sollte eine klare Ausstiegsstrategie festgelegt werden.
Implizite Volatilität, auch bekannt als Vega, kann die Optionsprämie erhöhen, wenn Händler mit Volatilität rechnen. Eine hohe Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass eine Aktie über den Ausübungspreis hinausgeht. Daher verlangen Optionshändler einen höheren Preis für die von ihnen verkauften Optionen.
Aus diesem Grund sind bekannte Ereignisse wie das Ergebnis für Optionskäufer oft weniger rentabel als ursprünglich angenommen. Während eine große Bewegung in der Aktie auftreten kann, sind die Optionspreise vor solchen Ereignissen normalerweise recht hoch, was die potenziellen Gewinne ausgleicht.
Auf der anderen Seite, wenn eine Aktie sehr ruhig ist, neigen die Optionspreise dazu zu fallen, so dass sie relativ billig zu kaufen sind. Solange die Volatilität nicht wieder zunimmt, bleibt die Option billig und lässt wenig Raum für Gewinne.
Die Quintessenz
Optionen können nützlich sein, um Ihr Risiko abzusichern oder zu spekulieren, da sie Ihnen das Recht und nicht die Verpflichtung einräumen, ein Wertpapier zu einem festgelegten Preis zu kaufen / verkaufen. Die Optionsprämie wird durch den inneren und äußeren Wert bestimmt. Der innere Wert ist die Geldsumme der Option, während der äußere Wert mehr Komponenten aufweist. Bevor Sie einen Optionshandel eingehen, sollten Sie die Variablen im Spiel berücksichtigen, einen Einstiegs- und einen Ausstiegsplan haben. (Siehe "Verstehen, wie sich Dividenden auf Optionspreise auswirken")
