Die US-Regierung verfügt über zwei Hauptmethoden zur Kapitalbeschaffung. Eine davon ist die Besteuerung von Einzelpersonen, Unternehmen, Trusts und Nachlässen. Zum anderen werden festverzinsliche Wertpapiere emittiert, die durch das volle Vertrauen und den Kredit des US-Finanzministeriums abgesichert sind. Diese Wertpapiere gibt es in drei Formen: Wechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen. Treasury Bills haben die kürzeste Laufzeit von den dreien, und ihre Rendite wird von Finanzanalysten und Markttechnikern allgemein als die endgültige risikofreie Renditequote angesehen. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, wie diese kurzfristigen Instrumente Ihrem Anlageportfolio zugute kommen können.
Grundlegende Merkmale
T-Bills haben viele der gleichen Funktionen wie T-Notes und Anleihen. Sie werden direkt vom US-Finanzministerium ausgegeben, um Kapital zu beschaffen, und die Rendite ihres Kapitals zuzüglich Zinsen wird den Anlegern garantiert, unabhängig davon, was an den Aktien- oder Rentenmärkten passiert. Sie können direkt online in Schritten von 100 USD (im Fälligkeitswert) versteigert werden. Sie werden nur noch in elektronischer Form ausgestellt, und Papierzertifikate sind nicht mehr verfügbar. T-Bills ähneln auch Zero-Coupon-Anleihen, da sie mit einem Abschlag begeben werden und zum Nennwert fällig sind, wobei die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis die an den Anleger gezahlten Zinsen darstellt. Der Abzinsungssatz wird zum Zeitpunkt der Auktion berechnet und die Zinsen für diese Wertpapiere werden bei Fälligkeit gezahlt. T-Bills werden mit einer Laufzeit von 4, 13, 26 und 52 Wochen ausgestellt und können entweder direkt online oder über eine Bank oder einen Broker gekauft werden. T-Bills werden wöchentlich versteigert, mit Ausnahme des 52-wöchigen Bills, der alle 4 Wochen versteigert wird. Beispielsweise könnte ein T-Bill mit einer Laufzeit von 26 Wochen zu einem Wert von 99, 876 ausgegeben und bei Fälligkeit zu einem Wert von 1.000 USD fällig werden. Investoren können zwei verschiedene Arten von Geboten für T-Bills abgeben:
- Wettbewerbsfähige Gebote - Diese Art von Gebot legt ein Preislimit für den Betrag fest, der für den Kauf von T-Bills gezahlt werden kann. Diese Art des Angebots begrenzt den Betrag des Nachlasses, den der Anleger bei einer Bestellung akzeptieren möchte. Wenn der aktuelle Abzinsungssatz höher ist als der vom Anleger zu akzeptierende Satz, wird der Auftrag wahrscheinlich ausgeführt. Wenn der Abzinsungssatz dem Angebotspreis des Anlegers entspricht, kann die Bestellung teilweise oder vollständig ausgeführt werden. Wenn der Abzinsungssatz niedriger ist als der vom Anleger zu akzeptierende Satz, wird die Bestellung wahrscheinlich nicht ausgeführt. Diese Art von Gebot kann nicht über Treasury Direct und nur über eine Bank oder einen Broker abgegeben werden. Nicht konkurrierende Gebote - Diese Art von Gebot entspricht im Wesentlichen einer Marktorder. Der Anleger ist bereit, jeden Preis oder jede Menge an Rabatt zu akzeptieren, der derzeit in die Märkte eingebaut ist. Anleger, denen garantiert werden soll, dass sie ein bestimmtes Angebot von T-Bills erwerben können, geben häufig ein solches Angebot ab, um sicherzugehen, dass ihre Aufträge erfüllt werden. Diese Art von Gebot kann über Treasury Direct oder eine Bank oder einen Broker abgegeben werden.
Anleger können T-Bills im Wert von bis zu 5 Millionen US-Dollar mit einem einzigen Gebot ohne Wettbewerbsbeschränkung oder 35% des Gesamtbetrags der in einer einzigen Auktion angebotenen Rechnungen kaufen.
Ertrags- und Steuerbehandlung
Die Zinsen, die auf T-Rechnungen gezahlt werden, sind auf Bundesebene immer als gewöhnliches Einkommen zu versteuern, jedoch niemals von Staaten oder Orten. Aus diesem Grund ist das Interesse aus diesen Wertpapieren für konservative Anleger in Staaten mit hohen Steuersätzen attraktiv. Anleger haben die Möglichkeit, bis zur Hälfte der Zinsen, die auf ihre Rechnungen gezahlt werden, steuerlich einzubehalten.
Die Renditen von T-Bills sind immer etwas niedriger als bei anderen vergleichbaren Wertpapieren wie CDs. Dies liegt an ihrer wahrgenommenen Sicherheit aufgrund der direkten staatlichen Garantie von Zinsen und Kapital, unabhängig davon, ob diese Verpflichtung tatsächlich erfüllt werden kann. Natürlich steigt die Rendite eines T-Bills mit zunehmender Restlaufzeit.
Anlagestrategien
Anleger mit kurzfristigem Zeithorizont können sich immer an die Leitstrategie wenden, um ihre Renditen zu maximieren und das Risiko zu minimieren. Dieses Konzept ermöglicht es, in regelmäßigen Abständen Bargeldpakete zur Verfügung zu stellen, die zu aktuellen Marktkursen wieder angelegt werden können. Eine andere konservative Strategie besteht darin, den größten Teil des Portfolios in T-Bills zu investieren und dann einen sehr geringen Prozentsatz in aggressive Vermögenswerte wie Derivate zu investieren, die einen erheblichen Preisanstieg erzielen könnten, wenn sich die Märkte in die richtige Richtung bewegen. Wenn sich die Märkte in die entgegengesetzte Richtung bewegen, werden die T-Bills bei Fälligkeit natürlich wieder auf den ursprünglichen Kapitalbetrag anwachsen. Oder sie müssen je nach dem Verhältnis von T-Bills zu riskanten Vermögenswerten im Portfolio ein oder zwei Mal reinvestiert werden.
Da das Hauptmerkmal von T-Bills darin besteht, dass sie eine garantierte Kapitalrendite bieten, fungieren sie in der Regel als „sicherer“ Teil eines Anlageportfolios. Sie werden häufig anstelle von Bargeld von sachkundigen Anlegern eingesetzt, die wissen, dass sie einen höheren Zinssatz zahlen als Bargeldinstrumente oder Konten wie Geldmarktfonds. Dies macht sie auch für Institute attraktiv, die an treuhänderische Anforderungen gebunden sind, die sie davon abhalten, das Kapital ihrer Mittel in irgendeiner Weise zu gefährden. T-Bills sind jedoch weiterhin sowohl Inflations- als auch Zinsrisiken ausgesetzt. Anleger, die über einen längeren Zeitraum eine Outperformance gegenüber den Märkten anstreben, sollten generell nach einem anderen Standort suchen, um ihre Anlageziele zu erreichen.
Die Quintessenz
T-Bills sind nützliche Tools für konservative Anleger, die höhere Renditen als auf Geldkonten wie Geldmarktfonds erzielen möchten. Obwohl sie im Laufe der Zeit nicht schneller wachsen können als die Inflation, bieten sie Liquidität, Kapitalschutz und Befreiung von der staatlichen und lokalen Besteuerung.
