Was ist eine Bermuda-Option?
Eine Bermuda-Option ist eine Art exotischer Optionskontrakte, die nur zu festgelegten Terminen, häufig an einem Tag im Monat, ausgeübt werden können. Bermuda-Optionen ermöglichen Anlegern den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Basiswerts zu einem voreingestellten Preis an bestimmten Daten sowie zum Ablaufdatum der Option.
Optionen in Kürze
Optionskontrakte sind Finanzderivate, die darauf hinweisen, dass sie ihre Anschaffungskosten von einem anderen Basiswert beziehen, beispielsweise von Aktien. Die Option gibt dem Käufer das Recht - und nicht die Verpflichtung -, den Basiswert zu einem bestimmten Preis - dem Ausübungspreis - an oder vor einem bestimmten zukünftigen Datum zu handeln.
Eine Option zum Kauf eines Basiswerts ist eine Kaufoption. Eine Option zum Verkauf eines Basiswerts ist eine Put-Option. Nach Ablauf der Option können die Kontrakte zum festgelegten Preis in Aktien des Vermögenswerts umgewandelt werden, die als Ausübung bezeichnet werden.
Es gibt zwei Haupttypen oder -stile von Optionen, amerikanische und europäische Optionen. Amerikanische Optionen können jederzeit zwischen dem Kaufdatum und dem Ablaufdatum ausgeübt werden. Europäische Optionen werden nur zum Ablaufdatum ausgeübt. Bermuda-Optionen sind hybride Wertpapiere, da sie eine Kombination aus amerikanischen und europäischen Optionen darstellen.
Die zentralen Thesen
- Eine Bermuda-Option ist eine Art exotischer Optionskontrakte, die nur zu festgelegten Terminen, häufig an einem Tag im Monat, ausgeübt werden können. Mit Bermuda-Optionen können Anleger zu bestimmten Terminen sowie zu bestimmten Terminen Wertpapiere oder Basiswerte zu einem festgelegten Preis kaufen oder verkaufen Ablaufdatum der Option. Die Prämien für Bermuda-Optionen sind in der Regel niedriger als die der amerikanischen Optionen, die jederzeit vor Ablauf ausgeübt werden können.
Bermuda-Optionen erklärt
Eine Bermuda-Option ähnelt amerikanischen und europäischen Optionen dahingehend, dass sie am Ablaufdatum, dem so genannten Ablaufdatum, ausgeübt werden kann. Die exotische Eigenschaft der Bermuda-Optionen ermöglicht es einem Anleger jedoch, die Option zu nutzen und sie an bestimmten Daten vor Ablauf in Aktien umzuwandeln. Die in den Vertragsbedingungen enthaltenen Daten sind im Vorfeld beim Kauf der Option bekannt.
Wie bei ihren amerikanischen und europäischen Pendants haben Bermuda-Optionen einen Kaufpreis, der als Premium bezeichnet wird. Die Prämie kann je nach Ablaufdatum oder Ausübungspreis der Option höher oder niedriger sein.
Bei einigen Bermuda-Optionen kann ein Anleger die Option möglicherweise am ersten Geschäftstag des Monats ausüben. Wenn der Ausübungspreis einer Call-Option eines Anlegers am ersten des Monats höher ist als der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie, kann der Anleger Aktien zum niedrigeren Ausübungspreis ausüben und kaufen. Wenn umgekehrt der Ausübungspreis der Put-Option des Anlegers höher ist als der Marktpreis der Aktie, kann der Anleger beim Ausübungspreis verkaufen und die Aktien zum niedrigeren Marktpreis abholen. In den meisten Fällen wird die Nettodifferenz in bar ausgeglichen.
Bei einigen Bermuda-Optionen gelten jedoch Einschränkungen hinsichtlich des vorzeitigen Ablaufdatums. Beispielsweise kann eine Bermuda-Option die Merkmale einer europäischen Option aufweisen, bei der sie erst zum Zeitpunkt der vorzeitigen Ausübung ausgeübt werden kann. Nach dem vorzeitigen Ausübungstag wird die Option in amerikanische Optionen umgewandelt und kann jederzeit ausgeübt werden.
Bermuda-Optionen: Vor- und Nachteile
Bermuda-Optionen haben verschiedene Vor- und Nachteile. Im Gegensatz zu amerikanischen und europäischen Optionen bieten Bermuda-Optionen Anlegern die Möglichkeit, einen Hybridvertrag zu erstellen und zu kaufen. Mit anderen Worten, Investoren erhalten mehr Kontrolle darüber, wann die Optionen ausgeübt werden können.
Die Prämien für Bermuda-Optionen sind in der Regel niedriger als die für amerikanische Optionen. Bermuda-Optionen haben jedoch nicht die Flexibilität, jederzeit auszuüben, wie dies bei den amerikanischen Methodenoptionen der Fall ist. Infolgedessen sind amerikanische Optionen am teuersten, während europäische Optionen am billigsten sind, da sie die geringste Flexibilität bieten. Die Kosten für Bermuda-Optionen liegen irgendwo zwischen ihren amerikanischen und europäischen Pendants.
Ein möglicher Nachteil einer Bermuda-Option kann auftreten, wenn ein Anleger bis zum Ablaufdatum der Option keine Ausübung vornimmt. Der Investor wäre besser dran gewesen, stattdessen die billigere europäische Option zu kaufen. Darüber hinaus garantieren die zusätzlichen Ausübungstermine einer Bermuda-Option nicht, dass dies angesichts der aktuellen Marktbedingungen die besten Ausübungstermine sind.
Vorteile
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Die Prämien für Bermuda-Optionen sind in der Regel niedriger als die für amerikanische Optionen.
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Mit Bermuda-Optionen können Anleger die Option zu bestimmten Terminen vor Ablauf ausüben.
Nachteile
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Prämien für Bermuda-Optionen sind teurer als europäische Optionen.
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Die Frühfunktionsfunktion garantiert nicht, dass dies der günstigste Zeitpunkt für das Training ist.
Reales Beispiel einer Bermuda-Option
Angenommen, ein Investor besitzt Aktien von Tesla Inc. (TSLA). Der Investor hat die Aktie zu 250 USD je Aktie gekauft und möchte eine Versicherung gegen einen Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens.
Der Investor kauft eine Put-Option im Bermuda-Stil mit einer Laufzeit von sechs Monaten und einem Ausübungspreis von 245 USD. Die Option kostet 3 USD - oder 300 USD, da jeder Optionsvertrag 100 Aktien umfasst. Die Option schützt die Position vor einem Kursrückgang unter 245 USD für die nächsten sechs Monate. Mit der Bermuda-Funktion kann der Anleger jedoch am ersten eines jeden Monats, der im vierten Monat beginnt, frühzeitig ausüben.
Der Aktienkurs fällt auf 200 USD, und am ersten Tag des vierten Monats der Option übt der Anleger die Put-Option aus. Die Aktienposition ist gesunken und wird zu 200 USD verkauft, während der Ausübungspreis von 245 USD einen Gewinn von 50 USD aus der Put-Option erzielt. Der Investor ist mit 245 USD abzüglich der 300 USD-Kosten für die Prämie und zusätzlicher Maklerprovisionen aus der Position.
Sollte der Aktienkurs jedoch nach Ausübung der Option erheblich steigen, beispielsweise bis zum Ablauf der Option auf 300 USD, würde der Anleger einen dieser Gewinne verpassen. Bermuda-Optionen bieten zwar Flexibilität für eine frühzeitige Ausübung, dies bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass die Entscheidung des Anlegers für eine Ausübung die richtige oder rentable ist.
