Die größten Risiken einer Investition in den Bergbau betreffen die Aktien von Junior- und Major-Mining-Unternehmen. Wir werden diese Risiken und ihre Bedeutung für die Anleger untersuchen.
Explorationsrisiken im Bergbau
Das Explorationsrisiko ist einfach das Risiko, dass das Material, nach dem ein Bergbauunternehmen sucht, nicht vorhanden ist. Das Explorationsrisiko wird auch als Assayrisiko bezeichnet, da die Ergebnisse des Assays das endgültige Urteil darüber sind, ob eine signifikante Ablagerung vorliegt oder nicht. Obwohl diese Art von Risiko sowohl für Groß- als auch für Junior-Unternehmen gilt, ist das Explorationsrisiko für Majors häufig auf eine Reihe von Forderungen verteilt. Einige Assays leer stehen zu lassen, ist für einen Major finanziell weniger schädlich, da er ein großes Portfolio an Claims und das Kapitalpolster zur Finanzierung weiterer Explorationen verwendet.
Für Junioren, die über ein kleineres Forderungsportfolio verfügen, hat jede Forderung eine größere marginale Bedeutung. Aus diesem Grund sind in der Regel Geologen im Managementteam von Junioren beschäftigt. Wenn sie anfangen, Geld für die Entwicklung und Bewertung eines Anspruchs auszugeben, möchten sie sich auf die Ansprüche konzentrieren, die am ehesten rentieren, weil sie nicht viel Geld zu verschwenden haben.
Machbarkeitsrisiken im Bergbau
Selbst wenn ein Assay bestätigt, dass etwas vorhanden ist, gibt es keine Garantie dafür, dass geologische Herausforderungen, wie eine niedrige Abbaurate, das Ausmaß der Verdünnung oder ein anderer Faktor, die Lagerstätte auf dem gegenwärtigen Markt nicht undurchführbar machen. Das ist zwar nicht so schlimm wie gar nichts, aber das Unternehmen behält eine Einzahlung, die erst dann ins Spiel kommt, wenn die Marktpreise steigen. Um die Durchführbarkeit zu verbessern, erheben einige Länder eine Gebühr für alle nicht entwickelten Forderungen oder stornieren Forderungen nach einer gewissen Zeit der Inaktivität.
Auch hier ist die Auswirkung dieses Risikos für Majors und Minderjährige unterschiedlich. Die Majors geben sich im Allgemeinen damit zufrieden, auf Lagerstätten zu sitzen, da sie in der Regel bereits über produktive Minen verfügen, die ihnen den Luxus bieten, darauf zu warten, dass sich die Abbaukapazitäten verbessern oder die Marktpreise steigen und die Lagerstätte somit praktikabler wird. Je nach Land werden die Haltekosten für eine Forderung von einem großen Unternehmen normalerweise als angemessen angesehen. Für Junioren bedeutet eine herausfordernde Mine oft, sich mit einem Major zusammenzuschließen oder die Forderung mit einem Abschlag auf die wahrscheinlichen Reserven zu verkaufen, um zu vermeiden, dass Geld verloren geht, wenn die Forderung nach einer ungewissen Rendite in der Zukunft aufrechterhalten wird.
Managementrisiken im Bergbau
Das Managementrisiko betrifft jedes Unternehmen, aber Bergbauaktien sind besonders anfällig für Probleme mit Führungskräften. Im Großen und Ganzen ist der Bergbau ein langfristiges Geschäft, sodass es Jahre dauern kann, bis sich die Auswirkungen eines schlechten Managementteams manifestieren und sich länger umkehren. Der größte Schaden, den ein Management-Team anrichten kann, ist die Bilanz. Bergbau ist kapitalintensiv; Wenn ein Unternehmen kein Kapital zur Hand hat, kann es schwierig sein, den Geschäftsbetrieb an die steigenden Marktpreise anzupassen.
In diesen Situationen können sich die Majors an den Schuldenmarkt wenden, aber langfristige Schulden gehen mit ihren eigenen Buchkosten einher. Für Junioren ist der Schuldenmarkt schwer zu erschließen, daher ist ihre letzte Möglichkeit in der Regel ein anderes Aktienangebot, das die Aktionäre verwässert und letztendlich andere Anleger abschreckt. Es gibt Situationen, in denen die Erschließung des Schuldenmarktes oder die Emission zusätzlicher Aktien auf lange Sicht hervorragende Maßnahmen sind. Ein Managementteam, das sich konsequent diesen Finanzierungsmethoden zuwendet, ist jedoch misstrauisch.
Preisrisiken im Bergbau
Eine gängige Bewertungstechnik für Bergbauaktien besteht darin, zu berechnen, wie viel von einer Ware Sie pro Dollar erhalten, und diese Zahl dann mit dem Marktpreis zu multiplizieren. In einem angemessenen Preisumfeld können viele Junior-Bergbauaktien ohne Änderung ihrer Geschäftstätigkeit von einem Hund zu einem Überflieger werden. In einem aufstrebenden Markt ist es umso besser, je stärker ein Unternehmen an Wert gewinnt. Wenn die Preise jedoch nach Süden gehen, werden die Hebelunternehmen, die in aufstrebenden Märkten am besten aussehen, das Rudel bei den Verlusten anführen.
Majors sind gleichermaßen preissensibel, obwohl die Reaktion nicht so plötzlich ist. Diese großen Unternehmen stellen die Produktion nicht ein, wenn die Preise schwanken. Stattdessen zahlen sie häufig aus Reserven und beschaffen Kapital, um ihre Geschäftstätigkeit fortzusetzen, bis sich die Marktpreise erholen. Wenn die Preise auf lange Sicht sinken, verbrennen die Majors ihr Kapital, bevor sie ihre Geschäfte langsam reduzieren. Je nachdem, wie solide die Bilanz ist, kann diese Kapitalverbrennung die Fähigkeit zur Wiederaufnahme der Produktion beeinträchtigen und das Managementrisiko erhöhen.
Politische Risiken im Bergbau
Bergbauunternehmen sind in verschiedenen Ländern mit unterschiedlichen Vorschriften zu Bergbauforderungen, ausländischem Eigentum usw. tätig. Die Vorschriften in einigen Ländern ändern sich selten, in anderen gibt es jedoch schwankende Rechtssysteme. Selbst wenn ein Bergbauunternehmen über eine große Lagerstätte, das zu erschließende Kapital und einen günstigen Markt verfügt, kann eine Änderung des politischen Umfelds, in dem sich die Lagerstätte befindet, den Prozess der Vermarktung der Mineralien entscheidend beschleunigen. Unternehmen, die in stabilen Ländern tätig sind, sind aus Risikogesichtspunkten vorzuziehen, Bergbauunternehmen gehen jedoch dorthin, wo sich die Mineralien befinden. Daher ist es oft eine Frage des politischen Risikos, das ein Anleger für angemessen hält.
Die Quintessenz
Wenn Sie die Risiken kennen, mit denen Bergbauunternehmen konfrontiert sind, können Sie sich darauf einstellen. Zum Beispiel kann die Betrachtung von Bergbauunternehmen, die hauptsächlich in stabilen Regionen tätig sind oder in mehreren Ländern unterschiedliche Tätigkeiten ausüben, das politische Risiko verringern. Ebenso können erfahrene Geologen im Management-Team dazu beitragen, das Explorationsrisiko zu verringern. Das heißt, Sie werden niemals das gesamte mit dem Bergbau verbundene Risiko beseitigen. in der Tat willst du nicht. Die großen Risiken im Bergbausektor sind der Grund, warum - wenn alle wichtigen Faktoren zusammenpassen - die Belohnungen gleich groß sein können.
