Was ist ein Bond Antizipation Note (BAN)?
Ein Bond Anticipation Note (BAN) ist ein kurzfristiges verzinsliches Wertpapier, das vor einer größeren zukünftigen Anleiheemission ausgegeben wird. Anleihe-Antizipations-Notes sind kleinere kurzfristige Anleihen, die von Unternehmen und Regierungen, wie z. B. Kommunen, ausgegeben werden, um Mittel für anstehende Projekte zu generieren.
Grundlegendes zum Bond Anticipation Note (BAN)
Eine Schuldverschreibung ist ein Schuldtitel, der von einem Kreditnehmer begeben wird, um kurzfristig Mittel aufzunehmen. Schuldverschreibungen sind verzinsliche Wertpapiere, die regelmäßige Zinszahlungen an Kreditgeber und Kapitalrückzahlungen am Ende der Laufzeit des Instruments versprechen. Diese Zahlungen erfolgen in der Regel aus einer definierten Einnahmequelle. Schuldverschreibungen haben in der Regel eine Laufzeit von einem Jahr oder weniger, es werden jedoch auch Schuldverschreibungen mit einer längeren Laufzeit ausgegeben. Eine Form einer Schuldverschreibung, die von einer staatlichen Stelle zur Finanzierung ihres kurzfristigen Bedarfs ausgegeben wird, ist eine Schuldverschreibung mit vorweggenommener Wirkung.
Bond Antizipation Notes (BAN) sind kurzfristige Schuldverschreibungen, die von einer Stadt- oder Landesregierung zur Finanzierung eines neuen Projekts ausgegeben werden. Diese Schuldverschreibungen werden im Vorgriff auf langfristige Finanzierungen ausgegeben, die bei ihrer Ausgabe zur Stilllegung oder Tilgung der BANs verwendet werden. Eine Regierung, die mit der Arbeit an einem neuen Projekt beginnen soll, kann die Ausgabe langfristiger Anleihen zur Finanzierung des Projekts beschließen. Die Emission dieser Anleihen ist jedoch möglicherweise nicht vor Projektbeginn möglich, da bestimmte rechtliche, behördliche oder Compliance-Verfahren die Emission neuer Anleihen verzögern können. Um die Arbeit an dem neuen Projekt fortzusetzen und über die zur Finanzierung des Projekts erforderlichen Mittel zu verfügen, kann der staatliche Emittent zwischenzeitlich die Emission von kurzfristigen Anleihen als Finanzierungsquelle beschließen.
Die Emittenten verwenden die Anleihe-Vorwegnotizen als kurzfristige Finanzierung mit der Erwartung, dass der Erlös der größeren zukünftigen Anleihe die Vorwegnotizen abdeckt. Hinweise zur Vorwegnahme von Anleihen können verwendet werden, wenn der Emittent eine Anleihenemission verzögern möchte oder wenn der Emittent mehrere Projekte zu einer größeren Emission zusammenfassen möchte. Bei der Emission der langfristigen Anleihen werden die Zins- und Tilgungszahlungen aus dem Erlös für die Schuldscheindarlehen verwendet. Tatsächlich sind die Zahlungen auf BAN durch eine zukünftige langfristige Emission von Anleihen gesichert. Anders ausgedrückt, eine Schuldverschreibung ist eine kommunale Emission, die sich gegen den Erlös einer bevorstehenden langfristigen Anleiheemission leiht.
Hinweise zur Vorwegnahme von Anleihen werden häufig als Anstoß für die Finanzierung neuer Projekte verwendet, z. B. für den Bau von Autobahnen, Brücken oder Abwassersystemen. Sobald das Projekt gestartet ist, kann die größere Anleihe genügend Mittel generieren, um die Anleihe-Antizipations-Notes in kurzer Zeit abzudecken. Die Schuldverschreibungen werden häufig innerhalb eines Jahres nach ihrer Ausgabe zurückgezahlt.
BANs gelten als Geldmarktpapiere und werden von Moody's Investment Grade (MIG) bewertet. Anleihe-Antizipations-Notes werden im Allgemeinen als relativ risikoarm eingestuft. Aufgrund ihres kurzen Zeithorizonts sollten Anleger die Basis der Notes bewerten und feststellen, ob genügend Dynamik und Interesse für das Projekt vorhanden sind. Investoren können BAN-Gelegenheiten über lokale Makler, Kommunen und andere Finanzinstitute finden.
