Was ist Anleihekäufer 11
Der Bond Buyer 11 (BB11) Index ist ein theoretischer und geschätzter Durchschnitt der Anleiherenditen. Der Anleihekäufer veröffentlicht den BB11 als Benchmark für die Nachverfolgung der Renditen kommunaler Anleihen.
Es gibt Hunderte von Marktindizes. Einige konzentrieren sich auf den gesamten Aktien- oder Rentenmarkt. Andere konzentrieren sich zum Teil auf einen Marktsektor wie die Technologie.
BREAKING DOWN Bond Käufer 11
Die Berechnung des BB11 basiert auf der Durchschnittsrendite von 11 ausgewählten allgemeinen Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von 20 Jahren. Es setzt sich aus 11 der 20 Anleihen des Anleihekäufers 20 (BB20) zusammen. Das Durchschnittsrating der 11 Anleihen, aus denen sich der Index zusammensetzt, wird von Moody's mit Aa2 oder von Standard & Poor's mit AA bewertet. Der Anleihekäufer hat auch einen BB40-Index, der aus 40 Anleihen besteht.
Probleme mit Anleihenindizes
Anleihenindizes bergen potenzielle Probleme. Die meisten Anleihenindizes sind marktgewichtet, dh sie basieren auf dem Marktwert der Anleihen. Unternehmen mit einer höheren Verschuldung haben also eine höhere Allokation in einem Unternehmensanleihenindex.
Es ist möglicherweise nicht vorteilhaft, mehr Schulden eines Unternehmens zu halten, da es mehr Kredite aufnimmt. Außerdem werden viele Anleihen nicht häufig gehandelt, weshalb sie große Spreads aufweisen. Breite Spreads erschweren die Bewertung solcher Anleihen, da sie möglicherweise seit Wochen nicht mehr gehandelt wurden. Jede Methode zur Berechnung des Preises würde eine Schätzung generieren, die möglicherweise nicht nahe am tatsächlichen Preis des nächsten Geschäfts liegt. Um dieses Problem zu beseitigen, kann ein Anleihenindex so strukturiert sein, dass er nur liquide oder überwiegend liquide Anleihen mit engen Spreads enthält, die häufig gehandelt werden.
Wenn der Index jedoch aus zu wenigen Anleihen besteht, kann dies zu einem weiteren Problem führen. Händler sind möglicherweise in der Lage, einen kleineren Index voranzutreiben, indem sie vorhersagen, welche Anleihen ein Rentenfonds kaufen und verkaufen würde. Dieses Front-Running könnte es den Händlern ermöglichen, auf Kosten der Käufer und Verkäufer von Fonds risikoarme Gewinne zu erzielen. Die Lösung besteht darin, eine größere Anzahl von Anleihen einzubeziehen, ebenso wie viele Indizes. Außerdem enthalten die meisten Anleihenindizes keine kleineren Anleihenemissionen, um die mit mangelnder Liquidität verbundenen Probleme zu minimieren.
Ein weiteres Problem ist, dass eine Anleihe, wenn sie ihre Fälligkeit erreicht, nicht mehr besteht. Aus diesem Grund ist in jedem Anleihenindex ein natürlicher Umsatz enthalten. Die Merkmale der hinzugefügten Anleihen können sich jedoch von den Merkmalen der aus dem Index entfernten Anleihen unterscheiden. Infolgedessen können sich wesentliche Merkmale eines Rentenindex wie die durchschnittliche Laufzeit von Renten im Index jedes Jahr ändern.
