Was ist ein Bullet Bond?
Eine Bullet-Anleihe ist ein Schuldtitel, dessen gesamter Nennwert am Fälligkeitstag auf einmal gezahlt wird, anstatt die Anleihe über ihre gesamte Laufzeit abzuschreiben. Bullet Bonds können von einem Emittenten nicht vorzeitig zurückgezahlt werden, was bedeutet, dass sie nicht kündbar sind. Aus diesem Grund können Bullet Bonds aufgrund des Zinsrisikos des Emittenten einen relativ niedrigen Zinssatz zahlen.
BREAKING DOWN Bullet Bond
Sowohl Unternehmen als auch Regierungen emittieren Bullet Bonds mit unterschiedlichen Laufzeiten, von kurz- bis langfristig. Ein Portfolio aus Bullet Bonds wird im Allgemeinen als Bullet Portfolio bezeichnet. Eine Bullet-Anleihe wird als risikoreicher angesehen als eine Amortisationsanleihe, da sie dem Emittenten eine große Rückzahlungsverpflichtung zu einem einzigen Datum und keine Reihe kleinerer Rückzahlungsverpflichtungen auf mehrere Tage auferlegt. Infolgedessen ziehen Emittenten, die relativ neu am Markt sind oder eine schlechtere Bonität aufweisen, möglicherweise mehr Anleger mit einer Amortisationsanleihe als mit einer Bullet-Anleihe an. In der Regel ist der Kauf von Bullet Bonds für einen Anleger im Vergleich zu einer gleichwertigen kündbaren Anleihe teurer, da der Anleger während eines Zeitraums fallender Zinssätze vor einer Kündigung durch eine Anleihe geschützt ist.
Bullet Bond Pricing Beispiel
Die Preisgestaltung einer Bullet Bond ist sehr einfach. Zunächst müssen die Gesamtzahlungen für jede Periode berechnet und dann mit der folgenden Formel auf einen Barwert abgezinst werden:
Barwert (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Wo:
Pmt = Gesamtzahlung für den Zeitraum
r = Anleiherendite
p = Zahlungsfrist
Stellen Sie sich zum Beispiel eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD vor. Die Rendite beträgt 5%, der Kupon 3% und die Anleihe zahlt den Kupon zweimal jährlich über einen Zeitraum von fünf Jahren. Angesichts dieser Informationen gibt es neun Zeiträume, in denen eine Couponzahlung in Höhe von 15 USD erfolgt, und einen Zeitraum (den letzten), in dem eine Couponzahlung in Höhe von 15 USD erfolgt und der Kapitalbetrag in Höhe von 1.000 USD ausgezahlt wird. Das Verwenden der Formel zum Abzinsen dieser Zahlungen ist:
Zeitraum 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Zeitraum 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Zeitraum 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Zeitraum 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Zeitraum 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Zeitraum 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Zeitraum 10: PV = 1.015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 USD
Addiert man diese 10 Barwerte, ergibt sich ein Wert von 912, 48 USD, was dem Preis der Anleihe entspricht.
