Was ist Bündel?
Bündelung ist die Kombination mehrerer Aufträge für ungerade Lose oder runde Lose für dasselbe Wertpapier, sodass alle Aufträge gleichzeitig ausgeführt werden können. Alle betroffenen Kunden müssen der Bündelung zustimmen, bevor die Bestellung abgeschickt wird. Gebündelte Trades können auch als Block-Trades bezeichnet werden.
Bündelung bezieht sich auch auf ein Muster, das auf einem Laufband erscheint, wenn eine Reihe von Geschäften mit demselben Wertpapier nacheinander gedruckt wird.
Die Grundlagen des Bündelns
Die meisten Wertpapiere werden in einer Standardanzahl von Anteilen gehandelt. Ein rundes Los besteht normalerweise aus 100 Einheiten (Aktien, Kontrakte usw.) des Vermögenswerts oder einer Zahl, die gleichmäßig durch 100 geteilt wird. Ein ungerades Los enthält weniger als 100 Einheiten.
Häufungen treten häufig auf dem Parkett einer Wertpapierbörse auf, wenn Händler und Broker kleine oder ungewöhnlich große Handelsaufträge zu einer größeren Bestellung zusammenfassen und diese dann in einer einzigen Transaktion handeln.
100 Einheiten
Die Anzahl der Einheiten in einem runden Los.
Eine Bündelung kann für Anleger mit Aufträgen für weniger als 100 Aktien eines bestimmten Wertpapiers von finanziellem Vorteil sein, denen ansonsten zusätzliche Gebühren für die Odd-Lot-Order berechnet würden, die manchmal als Odd-Lot-Differenz bezeichnet wird. Aufträge für ungerade Lose sind schwer zu vergleichen, daher fallen häufig zusätzliche Kosten für sie an. Bündelungstransaktionen bieten Händlern die Möglichkeit, alle Kunden gleich zu behandeln, indem sie ungerade Losaufträge für den Kauf oder Verkauf zusammenfassen und sie anschließend über einen als Zuweisungsprozess bezeichneten Prozess auf die verschiedenen Kundenkonten aufteilen. In der Regel erfolgt die Zuweisung elektronisch über Auftragsverwaltungssysteme (Order Management Systems, OMS), wodurch der Prozess rationalisiert und Fehler seitens des Händlers vermieden werden.
Rosinenpickerei
Einige skrupellose Daytrader nehmen an einer Bunching-Praxis teil, die als Cherry-Picking bekannt ist. Dabei wird versucht, die normalen Schwankungen der Handelspreise im Laufe des Tages zu nutzen, um Gewinne oder Verluste zu ermitteln und sie auf eine Art und Weise zuzuteilen, die dem eigenen oder seinem oder seinem Trader zugute kommt die Konten ihres Kunden. Diese Vorgehensweise verstößt gegen die Vorschriften der SEC. In einem Fall aus dem Jahr 2018 mit einem Berater für den Handel mit Rohstoffen in Minneapolis wurde beispielsweise festgestellt, dass der Berater Christian Robert Mayer in betrügerischer Absicht gewinnbringende Geschäfte von Kundenkonten auswählte und sie auf sein eigenes Konto übertrug, indem er behauptete, sie den falschen Konten zugewiesen zu haben. Den betrogenen Kunden wurden letztendlich 105.090 USD erstattet.
Regeln rund um das Bündeln
Um Kirschernte zu vermeiden, müssen Händler und Berater die Regeln zur Vermeidung von Missbrauch genau befolgen. Die Aufsichtsbehörden überprüfen die Praktiken der Bündelung und der Handelsallokation eingehend, um sicherzustellen, dass die Händler das Cherry-Picking nicht dazu verwenden, Kunden zu betrügen. Die Unternehmen müssen daher alle täglich vorgenommenen Zuteilungen sowie alle Ausnahmen vom Verfahren überprüfen. Unregelmäßigkeiten müssen dokumentiert werden, um als Beweis für die behördliche Kontrolle zu dienen.
Um Kirschernte zu vermeiden, müssen Händler und Berater die Regeln zur Vermeidung von Missbrauch genau befolgen.
Es gibt keine von den Regulierungsbehörden festgelegten Verfahren für die Aufteilung von Handelsgeschäften. Diese Verfahren werden von Unternehmen zu Unternehmen festgelegt. Alle Händler und Berater müssen jedoch darauf achten, die Verfahren ihres Unternehmens sorgfältig zu befolgen. Aktuelle Best Practices behandeln alle Kunden gleich, ohne dass sie einem einzelnen Kunden den Vorzug geben. Im Allgemeinen sollten Zuweisungen vor der Auftragserteilung festgelegt werden, und bei Teilausführungen sollte eine anteilige Zuweisungsformel verwendet werden. Eine genaue und detaillierte Dokumentation der einzelnen Trades ist ebenfalls von entscheidender Bedeutung.
