Was ist die Constant Yield-Methode?
Die Constant Yield-Methode ist eine Methode zur Berechnung des aufgelaufenen Abschlags von Anleihen, die auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Die Methode der konstanten Rendite ist eine Alternative zur Methode der bewertbaren Abgrenzung und führt in der Regel zu einer geringeren Abgrenzung eines Abschlags als die letztgenannte Methode. es erfordert auch komplexere Berechnungen.
Konstante Ertragsmethode erklärt
Für steuerliche Zwecke kann die Rendite einer Diskont- oder Zero-Coupon-Anleihe nach der Methode der anteiligen Abgrenzung und der Methode der konstanten Rendite berechnet werden. Die anteilige Abgrenzungsmethode berechnet den Betrag der aufgelaufenen Erträge oder Aufwendungen anstelle des gezahlten Betrags und führt zu einer höheren Abgrenzung eines Abschlags als die Konstantzinsmethode. Er wird berechnet, indem der Marktabschlag der Anleihe durch die Anzahl der Tage ab dem Fälligkeitsdatum der Anleihe abzüglich des Kaufdatums geteilt wird, multipliziert mit der Anzahl der Tage, an denen der Anleger die Anleihe tatsächlich hielt.
Die Berechnung der konstanten Rendite ist nicht so einfach wie die Methode der bewertbaren Abgrenzung. Der konstante Renditebetrag wird berechnet, indem die bereinigte Basis mit der Rendite bei Emission multipliziert und anschließend die Kuponzinsen abgezogen werden. Diese Methode wird auch als effektive oder wissenschaftliche Amortisationsmethode bezeichnet.
Eine Nullkuponanleihe zahlt über die Laufzeit der Anleihe keine Zinsen oder Kupons. Stattdessen werden diese Anleihen mit einem Abschlag begeben und Anleiheinvestoren wird der Nennwert bei Fälligkeit zurückgezahlt. Beispielsweise wird eine Nullkuponanleihe mit einem Nennwert von 100 USD für 75 USD gekauft. Am Fälligkeitstag wird dem Anleihegläubiger der volle Nennwert der Nullkuponanleihe zurückgezahlt. Obwohl diese Anleihen keine Kupons auszahlen, verlangt der Internal Revenue Service (IRS), dass die Inhaber von Nullkupon-Anleihen die kalkulatorischen Zinsen, die auf die Anleihe gezahlt wurden, zu Steuerzwecken als Einkommen ausweisen. Ein Anleihegläubiger, der die Methode der konstanten Rendite anwendet, kann bestimmen, wie viel er pro Jahr abziehen kann.
Wie man rechnet
Bei der Constant Yield-Methode handelt es sich um eine Methode zur Gewinnung von Anleiherabschlägen, die sich in einem allmählichen Anstieg im Laufe der Zeit niederschlägt, da der Wert einer Discount-Anleihe im Laufe der Zeit steigt, bis er dem Nennwert entspricht. Der erste Schritt bei der Methode der konstanten Rendite ist die Bestimmung der Rendite bis zur Endfälligkeit (YTM), dh der Rendite, die für eine bis zur Endfälligkeit gehaltene Anleihe erzielt wird. Beispielsweise wird eine Nullkuponanleihe für 75 USD mit einer Laufzeit von 10 Jahren ausgegeben. Die Rendite bis zur Fälligkeit hängt davon ab, wie häufig die Rendite zusammengesetzt wird. Der IRS ermöglicht dem Steuerzahler eine gewisse Flexibilität bei der Bestimmung der für die Berechnung des Ertrags zu verwendenden Abgrenzungsperiode. Nehmen wir der Einfachheit halber an, dass es für dieses Beispiel jährlich zusammengesetzt wird. Der YTM kann daher wie folgt berechnet werden:
100 $ Nennwert = 75 $ x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Angenommen, der Kupon für diese Anleihe beträgt 2% (unter der Annahme, dass ähnliche verzinsliche Anleihen 2% zahlen). Nach einem Jahr (denken Sie daran, wir verzinsen uns jährlich) beträgt die Rückstellung für die Anleihe:
Abgrenzungszeitraum1 = (75 USD x 2, 92%) - Kuponzinsen
Abgrenzungszeitraum1 = 2, 19 USD - 2 USD
Abgrenzungszeitraum1 = 0, 19 USD
Der Kaufpreis von 75 USD bildet die Basis der Anleihe bei der Emission. In den Folgeperioden wird jedoch der Kaufpreis zuzüglich aufgelaufener Zinsen zugrunde gelegt. Beispielsweise kann die Abgrenzung nach dem zweiten Jahr wie folgt berechnet werden:
Abgrenzungsperiode2 = - 2 USD
Abgrenzungszeitraum2 = 0, 20 USD
Die Perioden 3 bis 10 können auf ähnliche Weise berechnet werden, indem die Rückstellung der vorherigen Periode zur Berechnung der Basis der aktuellen Periode herangezogen wird.
Intuitiv hat eine Diskontanleihe eine positive Abgrenzung; Mit anderen Worten, die Basis wächst.
Ebenso kann das Interesse an einer Premiumanleihe nach der Constant Yield-Methode ermittelt werden. Eine Premium-Anleihe wird zu einem Preis ausgegeben, der über dem Nennwert der Anleihe liegt. Der Wert der Anleihe nimmt mit der Zeit ab, bis er bei Fälligkeit zum Nennwert wird. Der zuzurechnende Zins für eine Prämienanleihe ist negativ und die Konstantzinsmethode schreibt die Anleiheprämien ab (im Gegensatz zu einer Erhöhung). Eine Prämienanleihe wird daher eine negative Rückstellung haben.
Die Entscheidung, entweder die Constant Yield-Methode oder die ratable Accrual-Methode anzuwenden, muss beim Kauf der Anleihe getroffen werden. Diese Entscheidung ist irreversibel und ähnelt der Methode, die der IRS für den computersteuerpflichtigen Originalausgaberabatt (OID) vorschreibt, wie in der IRS-Veröffentlichung 1212 beschrieben.
