Was ist ein Wiederverkaufspreis?
Ein Wiederverkaufspreis ist der Preis, zu dem das Zeichnungskonsortium einer Schuldverschreibung die Anleihen oder IPO-Wertpapiere an öffentliche Anleger weiterverkauft. Das Konsortium kauft die Anleihen für einen bestimmten Betrag von der emittierenden Firma und bietet sie der Öffentlichkeit erneut an, in der Regel zu einem anderen Preis.
Erneuter Angebotspreis erklärt
Eine übernehmende Investmentbank kann die Emission von Schuldverschreibungen erleichtern, indem sie sich bereit erklärt, alle Anleihen oder Wertpapiere zu einem Preis unter dem Nennwert zu kaufen. Wenn die Underwriter die Anleihe kaufen, anstatt den Verkauf an die Öffentlichkeit weiterzugeben, wird das Risiko des Unternehmens beseitigt, nicht die gesamte Emission zu verkaufen. Der Investmentbanker bietet die Anleihen wieder öffentlichen Anlegern zu einem höheren Preis an, der über (Premium) leicht unter (Discount) dem Nennwert liegen kann. In einer Serienemission, die am häufigsten für kommunale allgemeine Schuldverschreibungen auftritt, werden die ersten fälligen Schuldverschreibungen häufig zu einem Aufschlag mit einer höheren Kuponrate ausgegeben. Die letzten Anleihen, die im Angebot fällig werden, werden manchmal mit einem Abschlag verkauft, haben jedoch einen niedrigeren Kupon.
So funktionieren Re-Offer-Preise
Bevor ein Unternehmen Anleihen oder Wertpapiere an die Öffentlichkeit verkauft, muss es zunächst einen Investmentbanker beauftragen, die Emission zu zeichnen. Die Aufgabe des Underwriters ist es, Kapital für das emittierende Unternehmen zu beschaffen. Der Underwriter erreicht dies, indem er die Wertpapiere von der emittierenden Gesellschaft zu einem festgelegten Preis kauft und sie mit Gewinn an die Öffentlichkeit weiterverkauft. Der Wiederverkaufspreis ist der Wiederverkaufspreis.
In den meisten Fällen übernimmt eine einzelne Investmentbank die führende Rolle bei der Einrichtung eines Börsengangs oder einer Anleiheemission. Diese federführende Firma ist als Managing Underwriter bekannt und bildet häufig ein Underwriting-Syndikat, um am Verkauf teilzunehmen. Dieses Syndikat könnte wiederum eine noch größere Gruppe von Broker-Dealern zusammenbringen, um bei der Verteilung der neuen Emission zu helfen. Ihr Gewinn ergibt sich aus der Beratungsgebühr, die einen Prozentsatz der Angebotsgröße ausmacht, und der Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Wiederverkaufspreis.
Wiederverkauf zum Festpreis
Ein erneutes Angebot zum Festpreis ist eine Praxis von Zeichnungskonsortien, die in den USA stark durchgesetzt werden, wo Zeichnungsinvestitionsbanken vereinbaren, Anleihen für mindestens einen vereinbarten Preis an Anleger zu verkaufen. Dieses Preisschema wird normalerweise für den Verkauf an institutionelle Anleger verwendet. Der Festpreis steht in der Regel 24 Stunden nach Angebotsbeginn zur Verfügung. Diese Praxis gewährleistet Transparenz auf dem Primärmarkt. Anleger wissen, dass sie die Anleihen nicht bei einem anderen Händler billiger bekommen können, solange sich die Emission in der Syndizierung befindet. Für den Emittenten hat die Festpreis-Rücknahmemethode den Vorteil geringerer Zeichnungsgebühren.
