In dieser späten Phase des Bullenmarkts sollten sich Anleger Technologie- und Finanztitel als die Aktiensektoren ansehen, die nach Ansicht von Savita Subramanian, US-amerikanischer Aktien- und quantitativer Stratege bei der Bank of America Merrill Lynch, in einem ausführlichen Interview am wahrscheinlichsten signifikante künftige Gewinne erzielen werden mit Barrons. "Wenn noch ein Jahr vor uns liegt, möchten Sie im Allgemeinen das besitzen, was gerade funktioniert, und das sind Momentum-Aktien. Die beiden Sektoren, die dazu passen, sind Technologie, auch wenn sie in letzter Zeit geschwankt hat, und Finanztitel."
Der Fall für Techs & Financials
Subramanian sagt zu Barron's: "Technologie bietet immer noch ein säkulares und zyklisches Wachstum. Sie ist der einzige Sektor mit einem Netto-Cashflow in der Unternehmensbilanz und hat sich zu einer interessanten Dividendenwachstumsgeschichte entwickelt." Trotzdem erkennt sie, dass es mehrere Risiken gibt: "Es ist ein überfüllter Sektor, der einen großartigen Lauf hinter sich hat." Es hat die Finanzen als den Sektor mit dem höchsten regulatorischen Risiko übertroffen. und es ist eine globalisierte Industrie, die von Handelskriegen bedroht ist.
In Bezug auf Finanztitel stellt sie fest, dass die Gewinnvolatilität in den letzten Jahren deutlich abgenommen hat. Nachdem sie 2007 die volatilsten Aktien waren, sind sie nach ihrer Einschätzung heute der viertensicherste Sektor. Sie fügt hinzu, dass diese Unternehmen viel getan haben, um ihre Geschäftsmodelle zu verbessern, dies jedoch von vielen Investoren nicht erkannt wurde. Dies spiegelt frühere Beobachtungen des langjährigen Bankanalysten Dick Bove wider, der die Banken in eine goldene Ära führen sieht, was teilweise auf die Einführung fortschrittlicher Technologien zurückzuführen ist. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 4 Gründe, warum die Bankaktien langfristig steigen werden: Bove .)
Bewertung und Leistung
Am 6. April hatte der S & P 500 Index (SPX) ein Forward-KGV von 16, 88, während der techlastige Nasdaq 100 Index (NDX) nach einer wöchentlichen Berechnung von Birinyi Associates, die von The Wall gemeldet wurde, ein Verhältnis von 19, 68 aufwies Street Journal. In der Zwischenzeit hatte der S & P 500-Technologiesektor ein Vorwärts-KGV von 17, 4, der S & P 500-Finanzsektor lag bei 12, 8 und der vollständige S & P 500 bei 16, 3, wie am 4. April von Yardeni Research Inc. berichtet wurde.
Bis zum Handelsschluss am 9. April fiel der S & P 500 im Jahresvergleich um 2, 3%, während der Nasdaq 100 um 1, 2% zulegte. Der S & P 500-Sektorindex für Informationstechnologie (S5INFT) ist seit Jahresbeginn um 1, 6% gestiegen, während der S & P 500-Finanzindex (SPF) pro S & P Dow Jones-Index um 2, 3% gefallen ist. Subramanian und BofA Merrill Lynch prognostizieren für den Rest des Jahres 2018 starke Marktzuwächse. (Weitere Informationen finden Sie unter: Buy Stocks On BIg Sell-Offs, Says Citigroup .)
Aktien zu beobachten
Subramanian hat in ihrem Gespräch mit Barron's keine bestimmten Aktien empfohlen. Ein Artikel im Wall Street Journal geht jedoch davon aus, dass die Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc. (togetL) ein Schnäppchen bei einem Vorwärts-KGV von etwa 25 ist, da Umsatz und Ergebnis auf Jahresbasis voraussichtlich um etwa 25% zulegen werden 15% bis 20% in den nächsten drei Jahren. Mehr als 86% des Umsatzes entfallen auf Werbung, hauptsächlich im Zusammenhang mit Suchanfragen, bei denen Google bei weitem der dominierende Player ist. Unterdessen verlagern sich die Werbeausgaben weiterhin von älteren Medien ins Internet, fügt das Journal hinzu.
Goldman Sachs Group Inc. hat Aktien mit hohem Wachstum als eine marktschlagende Anlagestrategie angepriesen. Zu den Technologiewerten in ihrem Korb zählen Alphabet, der Halbleiterhersteller Micron Technology Inc. (MU) und das Informationstechnologie-Beratungsunternehmen DXC Technology Co. (DXC). Die beiden letzteren zeichnen sich nach Berechnungen von Goldman zum 15. März durch besonders niedrige Vorwärts-KGV-Verhältnisse von 6 bzw. 12 und niedrige PEG-Verhältnisse von jeweils 0, 22 aus. Für Alphabet prognostizierte Goldman in diesem Bericht ein Gewinnwachstum von 25% sein Vorwärts-P / E als 28 für ein PEG-Verhältnis von 1, 12.
Unter den Finanztiteln stehen auch die regionale Bankholding Comerica Inc. (CMA) sowie die Discount-Broker E * Trade Financial Corp. (ETFC) und Charles Schwab Corp. (SCHW) auf der Wachstumsliste von Goldman. Ihre jeweiligen Vorwärts-P / E-Verhältnisse betrugen 15, 17 und 23, während ihre PEG-Verhältnisse laut demselben Goldman-Bericht 0, 52, 0, 77 und 0, 85 betrugen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 12 Wachstumsaktien, die langfristig gewinnen werden: Goldman .)
"Riskanteste Wetten auf dem heutigen Markt"
Subramanian warnt, dass angeblich defensive Aktien mit hoher Dividendenrendite die riskantesten Wetten auf dem heutigen Markt sind. Sie erklärt gegenüber Barron: "Fonds mit geringer Volatilität sind in Versorgungs-, Telekommunikations- und Immobilieninvestmentfonds stark übergewichtet." Die Probleme mit diesen Aktien sind ihrer Meinung nach: "Dies sind drei der am stärksten verschuldeten Sektoren im S & P 500. Die Ausschüttungsquote liegt nahe bei 100%, so dass kein Spielraum für Dividendenerhöhungen besteht und diese Unternehmen nahezu keine globale Diversifikation aufweisen."
Außerdem fügt sie hinzu: "Wenn Sie eine Aktie aus Sicherheitsgründen kaufen, warum interessiert sich jemand für die Preisvolatilität? Sie sollten sich mehr für die Erträge interessieren." Sie merkt an, dass diese drei Sektoren zu den Sektoren mit der höchsten Ertragsvolatilität im S & P 500 gehören und erwartet, dass sie "die größten potenziellen Opfer auf einem Bärenmarkt" sind. Im Gegensatz dazu tendieren Industrie-, Konsumgüter-, Technologie- und Finanzwerte dazu, "viel weniger volatile Gewinne" zu erzielen.
"Hohes säkulares Wachstum, begrenztes Einkommen"
Subramanian teilt Barron's mit, dass BofA Merrill Lynch in Nicht-Basiskonsumgütern untergewichtet ist, die Technologiewerte als den am stärksten frequentierten Sektor übertroffen haben. Dies sei vor allem das Ergebnis von Anlegern, die versuchten, ihr Risiko durch eine Reduzierung ihrer Technologiebestände zu senken. Sie bemerkt jedoch, dass "Internet- und Katalogfirmen wie Amazon.com und Netflix ein Viertel der Marktkapitalisierung des Sektors ausmachen, es ist also ein Closet-Tech-Sektor" und fügt hinzu, "ein Teil dieser Gruppe sind jedoch Unternehmen mit einem hohen säkularen Wachstum begrenzte Einnahmen, die nicht bares Geld abwerfen."
