Was ist ein Carrying Charge Market?
Der Carrying Charge-Markt ist ein Futures-Markt, auf dem Kontrakte mit langer Laufzeit im Vergleich zu den aktuellen Kassapreisen höhere zukünftige Preise aufweisen. Der Name kommt von der Tatsache, dass diese höheren zukünftigen Preise mit erhöhten Transportkosten wie Zinsen, Versicherung und Lagerung für die Lagerung der Waren über einen längeren Zeitraum korrelieren. Da ein Markt für Transportkosten die vollen Kosten für den Transport einer Ware einschließt, wird er auch als vollständiger Transportmarkt bezeichnet.
BREAKING DOWN Carrying Charge Market
Auf dem Markt für Transportkosten erhöht sich der Preis eines Vertrags in Abhängigkeit von der Laufzeit der betreffenden Verträge. Diese Preiserhöhung ist darauf zurückzuführen, dass Kühe fressen und Gold sicher aufbewahrt werden muss. Eine Transportgebühr sind Kosten, die mit der Lagerung einer physischen Ware bis zur Lieferung oder zum Ablauf des Vertrages verbunden sind. Diese Kosten umfassen Versicherungen, Lagerkosten, Zinsaufwendungen für Fremdmittel und ähnliche Aufwendungen.
Futures-Kontrakte mit niedrigeren Kursen für den kurzfristigen Handel können ein Indikator für die Preisdifferenz auf einem Markt für Transportkosten sein. Der Vergleich der Kosten eines kurzfristigen Vertrags mit den erhöhten Preisen für einen ähnlichen längerfristigen Vertrag wird die Buchkosten veranschaulichen.
Unerwartete Schwankungen in einem Carrying Charge-Markt
Unter normalen Umständen bedeutet ein Markt für Transportkosten, dass Sie zukünftige Preise berechnen können, indem Sie mit den Terminkontrakten für den nächsten Monat beginnen und die Transportkosten hinzufügen. Es ist jedoch zu beachten, dass der Wert einer bestimmten Ware je nach Angebot und Nachfrage schwanken kann. Engpässe oder andere unerwartete Situationen, die sich drastisch auf die Verfügbarkeit auswirken, können sich wiederum auf die Spotpreise auswirken. Wenn sich die Ursache des Mangels schnell bessert, sind die Auswirkungen auf die Preise möglicherweise zeitlich begrenzt. Diese unvorhergesehenen Umstände erklären, warum es Fälle gibt, in denen der Kassakurs im Vergleich zum zukünftigen Preis hoch sein kann.
Ein Buchwertmarkt kann die Schwankungen darstellen, die sich aus solchen Situationen ergeben. Wenn beispielsweise die Kosten für die Sicherung und Lagerung eines Scheffels Mais 1 USD pro Monat und der Spot-Preis 6 USD pro Scheffel betragen, sollte ein Vertrag über einen Scheffel Mais, der in drei Monaten fällig wird, 9 USD auf einem Markt für Transportkosten kosten. Wenn ein Rohstoff jedoch knapp ist, können die Spotpreise höher sein als die künftigen Preise. Der erhöhte Preis trägt dazu bei, das begrenzte Angebot auf dem Markt zu rationieren. In diesem Szenario könnte es sich um eine invertierte Futures-Kurve handeln, die auch als Backwardation bezeichnet wird.
Invertierte Kurven beschreiben eine Situation, in der sich der Lieferpreis eines bestimmten Terminkontrakts nach unten bewegen muss, um den zukünftig erwarteten Kassakurs zu erreichen. In einigen Märkten, insbesondere im Energiemarkt, ist Inverted oder Backwardation Standard.
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor hat eine Long-Position mit einem Futures-Getreide-Kontrakt von 100 USD. Der Vertrag ist innerhalb eines Jahres fällig. Wenn der erwartete zukünftige Kassakurs 70 USD beträgt, befindet sich der Markt in Backwardation und der Futures-Preis muss fallen oder sich der zukünftige Kassakurs ändern, um mit dem erwarteten zukünftigen Kassakurs konvergieren zu können.
