Viele Leute neigen dazu zu glauben, dass die Minderung des Aktienrisikos so einfach ist, wie ein paar Dutzend Aktien oder eine Handvoll Investmentfonds zu halten. Obwohl diese Praktiken konzeptionell wahr sind, sind sie völlig unvollständige Diversifizierungsmethoden und berühren nur die Oberfläche dessen, was getan werden kann. Um das Aktienrisiko so weit wie möglich zu minimieren, müssen eine Vielzahl von Aktien und Anlageklassen gehalten werden, und zwar in sinnvollen Allokationen über das Spektrum der globalen Aktienchancen.
Verwirrt? Es ist nicht schwer, wie es sich anhört. Lesen Sie weiter, um mehr über einige der wichtigsten Möglichkeiten zu erfahren, mit denen Sie das Aktienrisiko in Ihrem Portfolio senken können.
Arten von Aktien zu halten
Der häufigste Fehler einzelner Anleger ist die Annahme, dass ein paar Dutzend Aktien eine sinnvolle Diversifikation bieten. Dieser Glaube wird im Allgemeinen von Medien und Büchern bestätigt, die über die Ergebnisse von Superstar-Stockpickern und die Idee berichten, dass große Investoren ein paar Aktien halten, sie wie ein Falke beobachten und kein Geld verlieren, solange sie diese langfristig halten. Obwohl diese Aussagen wohl zutreffen, haben sie wenig mit der Minderung des Aktienrisikos zu tun. Solche Aussagen sind so genannte "irrationale Rationalisierungen" oder rationale Aussagen, die verwendet werden, um eine irrationale Schlussfolgerung zu ziehen.
Die statistische Analyse zeigt, dass Sie durch das Halten von etwa 30 Aktien das unternehmensspezifische Risiko diversifizieren und das systematische Risiko von Aktien vermeiden können. Was die meisten Menschen nicht erkennen, ist, dass diese Praxis nichts zur Diversifizierung des Risikos beiträgt, das mit dem Halten bestimmter Anlageklassen wie US-amerikanischer Large- oder Small-Cap-Aktien verbunden ist. Mit anderen Worten, auch wenn Sie den gesamten S & P 500 halten, bleibt Ihnen das enorme systematische Risiko von US-Large-Cap-Aktien.
Denken Sie daran, dass der S & P 500 im März 2000 am Bärenmarkt 50% verlor. Aus diesem Grund ist die Diversifizierung zwischen den verschiedenen Aktienklassen von größter Bedeutung für die Minderung des Aktienrisikos.
Global Equity
Die globalen Aktienmärkte sind sehr groß, und es gibt viele allgemein anerkannte unterschiedliche Aktienklassen, die jeweils unterschiedliche Bewertungsmerkmale, Risikoniveaus, Faktoren und Reaktionen auf verschiedene wirtschaftliche Bedingungen aufweisen. In der folgenden Tabelle sind die sechs am häufigsten akzeptierten breiten Aktienklassen sowie die damit verbundenen Renditevolatilitäten (oder annualisierten Standardabweichungen der Renditen) der letzten 15 Jahre aufgeführt. Der Lehman Aggregate Bond Index zeigt auch die vergleichbare Volatilität von Aktien im Verhältnis zu Anleihen. Dies ist ein ziemlich großer Unterschied, da Aktien vier- bis achtmal so volatil sind.
Investmentfonds
Das häufigste Problem, das einzelne Anleger bei der Diversifizierung zwischen verschiedenen Anlageklassen haben, besteht darin, dass Sie dies mit der Auswahl einzelner Aktien einfach nicht tun können. Um eine sinnvolle Streuung der Aktien zu gewährleisten, müssen Sie akzeptieren, dass dies nur über Investmentfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) möglich ist. Darüber hinaus müssen Sie akzeptieren, dass Sie Ihre Investmentfonds sehr sorgfältig auswählen müssen - mindestens so sorgfältig, wie Sie eine einzelne Aktie auswählen würden.
Uninformierte oder faule Finanzberater führen die Leute oft zu der Annahme, dass Sie eine Diversifikation erzielen, wenn Sie Investmentfonds mit Namen halten, die verschiedene Engagements in Anlageklassen beinhalten. Das stimmt einfach nicht.
Beachten Sie, dass die Namen von Investmentfonds im Allgemeinen für Marketingzwecke ausgewählt werden und häufig wenig mit ihren Engagements in Anlageklassen zu tun haben. Eine andere Sache, die Sie beachten sollten, ist, dass viele Investmentfonds opportunistisch sind und sich zwischen verschiedenen Anlageklassen bewegen. Wenn Ihr Berater Investmentfonds vorstellt, sollten Sie auf eine objektive Analyse bestehen, die das Engagement in bestimmten Anlageklassen veranschaulicht - nicht nur eine aktuelle Momentaufnahme, sondern das Engagement in historischen Anlageklassen über einen längeren Zeitraum. Dies ist ein äußerst wichtiges Konzept, da Sie möchten, dass Ihre Investmentfonds-Manager die in Ihrer Vermögensallokationsrichtlinie festgelegten Risiken zuverlässig erfüllen. Ohne Frage ist der beste Weg, um sicherzustellen, dass Sie ein bestimmtes Engagement in einer Anlageklasse erzielen, die Verwendung von Index-ETFs oder Investmentfonds.
Einzelne Aktien über Indexfonds
Einzelne Anleger neigen dazu zu glauben, dass Indexfonds eine Menge Geld auf dem Tisch lassen, weil gute Stock Picker den Markt belasten können, wenn ihnen eine Chance gegeben wird. Ja, es ist wahr, dass es viele Fälle gibt, in denen große Stock Picker die Märkte schlagen, aber es ist auch wahr, dass es keinen nachgewiesenen Weg gibt, diese Leute im Voraus zu finden, was bedeutet, dass es kein solches prädiktives Finanzmodell gibt.
Untersuchungen haben außerdem gezeigt, dass die meisten professionellen Geldverwalter ihre Indizes ohne Gebühren nicht übertreffen können. Laut einem Bericht von Morningstar vom September 2007 haben nur 36% der US-amerikanischen Large-Cap-Geldverwalter in den letzten 10 Jahren den S & P 500 nach Abzug der Gebühren tatsächlich übertroffen. Die Chancen, dass ein aktives Management erfolgreich sein wird, steigen in weniger effizienten Anlageklassen, jedoch nicht wesentlich. Selbst in der am wenigsten effizienten Aktienklasse Emerging Markets stellte Morningstar beispielsweise fest, dass in den letzten 10 Jahren nur etwa die Hälfte der Geldverwalter ihre Indizes übertrafen.
Ein weiterer unwiderlegbarer Vorteil der Indizierung ist, dass sie sehr billig ist. Die Arten von Investmentfonds, die einem durchschnittlichen Anleger zur Verfügung stehen, berechnen leicht zwischen 1 und 2%, während ein Indexfonds für nahezu jedes Engagement in einer Anlageklasse zwischen 0, 2 und 0, 5% berechnet.
Denken Sie immer noch, Sie wissen es am besten?
Eine große Gefahr, der einzelne Anleger erliegen, besteht darin, dass sie viele der oben genannten Punkte zwar bereits kennen, sie jedoch nicht in sinnvoller Weise umsetzen.
Dies liegt häufig daran, dass Finanzberater erkennen, dass einzelne Anleger in der Regel einen sehr kurzen Geduldhorizont haben, Investitionen außerhalb der USA befürchten und ihre Leistungsbewertung im S & P 500 verankern. In diesem Sinne steuern Berater ihr Geschäftsrisiko, indem sie Portfolios empfehlen Sie werden nicht nur von US-Aktien, sondern auch vom S & P 500 dominiert. Um diesen Fehler zu vermeiden, sollten Sie Ihr Vermögen auf sinnvolle Weise streuen. Beachten Sie dabei die folgenden allgemeinen Richtlinien:
- US-Large-Cap-Aktien machen etwa 70% des US-Marktes aus. US-Mid- und Small-Cap-Aktien machen etwa 30% des US-Marktes aus. US-Aktien machen insgesamt weniger als die Hälfte der weltweiten Aktienmärkte aus. Internationale, kleine und aufstrebende Aktien machen etwa 30% des internationalen Aktienmarktes aus.
Obwohl das Rätsel der Aktiendiversifikation eine Menge Teile enthält, ist es einfach, solange Sie einige ziemlich einfache Richtlinien einhalten. Denken Sie nicht, dass Sie diversifiziert sind, wenn Sie ein paar Dutzend Aktien oder eine Handvoll Investmentfonds halten. Eine echte Diversifizierung der Aktien beinhaltet das Halten von Aktien in mehreren Aktien-Anlageklassen auf der ganzen Welt und in sinnvollen Allokationen.
Die Kosten für das Nichtdiversifizieren Ihres Portfolios können nicht nur in Bezug auf Verluste, sondern auch in Bezug auf verpasste Gelegenheiten enorm sein. Betrachten Sie zur Veranschaulichung die Wertentwicklung des S & P im Vergleich zu einem global diversifizierten Aktienindex seit Beginn des letzten Bärenmarktes im Jahr 2000.
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