Es scheint, dass jedes Jahr ein anderer Spitzensportler einem Dopingskandal ausgesetzt ist. Aber das sind Leute, die seit ihrer Kindheit darauf trainiert sind, zu glauben, dass alles, was zählt, ihre Leistung ist. Deshalb riskieren sie natürlich alles, was ihre Gewinnchancen erhöhen könnte. Unternehmen, die gleichermaßen darauf eingestellt sind, um jeden Preis eine gute Leistung zu erbringen, haben auch die Möglichkeit, ihre Einnahmen zu steigern oder künstlich zu "pumpen" - das nennt man Cashflow-Manipulation. Hier sehen wir uns an, wie es gemacht wird, damit Sie es besser identifizieren können.
Gründe für die Manipulation des Cashflows
Der Cashflow wird häufig als eine der saubereren Zahlen im Jahresabschluss angesehen.
Unternehmen profitieren von einem starken Cashflow genauso wie ein Athlet von stärkeren Muskeln - ein starker Cashflow bedeutet, attraktiver zu sein und ein besseres Rating zu erhalten. Unternehmen, die mit Finanzmitteln Kapital aufnehmen müssen, seien es Schulden oder Eigenkapital, können nicht mithalten, ohne sich selbst zu erschöpfen.
Der Unternehmensmuskel, der die Kapitalflussrechnung erhalten würde, ist der operative Cashflow. Sie finden sie in der Kapitalflussrechnung, die nach der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz folgt.
Wie die Manipulation durchgeführt wird
Unehrlichkeit in der Kreditorenbuchhaltung
Unternehmen können ihre Kontoauszüge einfach aufstocken, indem sie die Art und Weise ändern, in der sie mit der Bilanzierung ihrer ausstehenden Zahlungen oder ihrer Verbindlichkeiten umgehen. Wenn ein Unternehmen einen Scheck ausgestellt und eine ausstehende Zahlung gesendet hat, sollte es seine Verbindlichkeiten abziehen. Während der "Scheck ist in der Post", wird ein Bargeld manipulierendes Unternehmen jedoch die Verbindlichkeiten nicht mit völliger Redlichkeit abziehen und den Betrag im operativen Cashflow als Kassenbestand geltend machen.
Unternehmen können auch einen enormen Aufschwung erzielen, indem sie alle Schecks zu spät ausstellen und Überziehungskredite einsetzen. Dieser Anstieg resultiert jedoch aus dem Umgang mit Kontokorrentkredite nach den Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung (GAAP): Sie ermöglichen es unter anderem, Kontokorrentkredite in Kreditoren zu pauschalieren, die dann dem operativen Cashflow hinzugefügt werden. Diese Aufwandsentschädigung wurde als Schwachstelle in den Rechnungslegungsgrundsätzen angesehen, aber bis sich die Rechnungslegungsregeln ändern, sollten Sie die Zahlen und Fußnoten sorgfältig prüfen, um solche Manipulationen zu erfassen.
Forderungsverkauf
Eine andere Möglichkeit, den operativen Cashflow eines Unternehmens zu steigern, ist der Verkauf seiner Forderungen. Dies wird auch als Verbriefung bezeichnet. Die Agentur, die die Forderungen kauft, zahlt dem Unternehmen einen bestimmten Geldbetrag, und das Unternehmen übergibt dieser Agentur den Anspruch auf den Erhalt des Geldbetrags, den die Kunden schulden. Das Unternehmen sichert das Bargeld daher früher von seinen ausstehenden Forderungen ab, als die Kunden dafür bezahlen. Die Zeit zwischen Verkauf und Abholung wird verkürzt, aber das Unternehmen erhält tatsächlich weniger Geld, als wenn es nur auf die Bezahlung durch die Kunden gewartet hätte. Daher ist es für das Unternehmen nicht sinnvoll, seine Forderungen zu verkaufen, um das Bargeld etwas früher zu erhalten - es sei denn, es hat Bargeldprobleme und es hat einen Grund, eine negative Wertentwicklung in der Spalte für den operativen Cashflow zu vertuschen.
Nichtoperatives Bargeld
Ein subtileres Steroid ist die Einbeziehung von Barmitteln aus Operationen, die nicht mit den Kernoperationen des Unternehmens zusammenhängen. Nicht operatives Bargeld ist in der Regel Geld aus dem Wertpapierhandel oder Geld, das zur Finanzierung des Wertpapierhandels geliehen wird und nichts mit dem Geschäft zu tun hat. Kurzfristige Investitionen werden normalerweise getätigt, um den Wert des überschüssigen Bargeldes zu schützen, bevor das Unternehmen bereit und in der Lage ist, das Bargeld für die Geschäftstätigkeit einzusetzen. Es kann vorkommen, dass diese kurzfristigen Investitionen Geld verdienen, aber es handelt sich nicht um Geld, das aus der Kraft des Kerngeschäfts des Unternehmens generiert wird.
Da der Cashflow eine Messgröße ist, die den Gesundheitszustand eines Unternehmens misst, sollte der Cashflow aus nicht verwandten Geschäftsbereichen separat behandelt werden. Die Einbeziehung würde nur die tatsächliche Cashflow-Performance der Geschäftstätigkeit des Unternehmens verzerren. Nach GAAP müssen diese nicht operativen Cashflows explizit angegeben werden. Und Sie können analysieren, wie gut ein Unternehmen abschneidet, indem Sie einfach die Cashflow-Zahlen des Unternehmens in der Kapitalflussrechnung betrachten.
Fragwürdige Aktivierung von Ausgaben
Auch eine subtile Form des Dopings, wir haben die fragwürdige Kapitalisierung von Ausgaben.
So funktioniert die Großschreibung. Ein Unternehmen muss Geld ausgeben, um Produkte herzustellen. Die Produktionskosten ergeben sich aus dem Jahresüberschuss und dem operativen Cashflow. Anstatt einen Aufwand auf einmal zu erfassen, aktivieren Unternehmen den Aufwand und erstellen einen Vermögenswert in der Bilanz, um den Aufwand über die Zeit zu verteilen. Das bedeutet, dass das Unternehmen die Kosten schrittweise abschreiben kann. Diese Art von Transaktion wird weiterhin als negativer Cashflow in der Kapitalflussrechnung erfasst, es ist jedoch zu beachten, dass sie bei der Erfassung als Abzug vom Cashflow aus Investitionstätigkeit (nicht vom operativen Cashflow) eingestuft wird. Bestimmte Arten von Ausgaben, wie zum Beispiel Anschaffungen langfristiger Produktionsanlagen, sind aktivierungsbedürftig, da sie eine Art Investitionstätigkeit darstellen.
Die Aktivierung ist fraglich, wenn es sich bei den Aufwendungen um reguläre Produktionskosten handelt, die Teil der operativen Cashflow-Leistung des Unternehmens sind. Wenn die regulären betrieblichen Aufwendungen aktiviert sind, werden sie nicht als reguläre Produktionskosten, sondern als negativer Cashflow aus Investitionstätigkeit erfasst. Zwar bleibt die Summe dieser Zahlen - operativer Cashflow und Investitionscashflow - gleich, doch wirkt der operative Cashflow muskulöser als der von Unternehmen, die ihre Ausgaben rechtzeitig abgezogen haben. Unternehmen, die diese Praxis der Aktivierung von Betriebskosten betreiben, wagen lediglich einen Aufwand aus einer Spalte in eine andere, um als Unternehmen mit einem starken operativen Kern-Cashflow wahrgenommen zu werden. Aber wenn ein Unternehmen Ausgaben aktiviert, kann es die Wahrheit nicht für immer verbergen. Die Ausgaben von heute erscheinen in den Abschlüssen von morgen. Zu diesem Zeitpunkt wird die Aktie die Konsequenzen tragen. Auch hier kann das Lesen der Fußnoten helfen, diese verdächtige Praxis aufzudecken.
Die Quintessenz
Egal, ob es sich um die Welt des Sports oder der Finanzen handelt, die Menschen werden immer einen Weg finden, um zu betrügen. Nur eine lähmende Menge an Vorschriften kann jemals alle Gelegenheiten für unlauteren Wettbewerb beseitigen, und Unternehmen erfordern ein angemessenes Maß an Handlungsspielraum, um effektiv zu funktionieren. Nicht jeder Athlet verwendet anabole Steroide, genauso wie viele Unternehmen ehrlich zu ihren Abschlüssen sind. Das heißt, die Existenz von Steroiden und unlauteren Bilanzierungsmethoden bedeutet, dass wir jeden Konkurrenten und jeden Jahresabschluss jedes Unternehmens mit der richtigen Menge an Kontrolle behandeln müssen, bevor wir sie akzeptieren.
