Was ist ein Kragen?
Ein Kragen, allgemein als Hedge-Wrapper bekannt, ist eine Optionsstrategie, die zum Schutz vor großen Verlusten eingesetzt wird, aber auch große Gewinne begrenzt. Ein Investor schafft eine Collar-Position, indem er eine Put-Option aus dem Geld kauft und gleichzeitig eine Call-Option aus dem Geld schreibt. Der Put schützt den Händler, falls der Kurs der Aktie fällt. Das Schreiben des Calls führt zu Einnahmen (die im Idealfall die Kosten für den Kauf des Put ausgleichen sollten) und ermöglicht es dem Trader, von der Aktie bis zum Ausübungspreis des Calls zu profitieren, jedoch nicht höher.
Was ist ein Schutzkragen?
Den Kragen verstehen
Ein Anleger sollte in Betracht ziehen, ein Collar auszuführen, wenn es sich derzeit um eine Long-Aktie handelt, die erhebliche nicht realisierte Gewinne aufweist. Darüber hinaus könnte der Anleger es auch in Betracht ziehen, wenn er die Aktie langfristig bullisch bewertet, sich jedoch nicht sicher ist, ob die Aussichten kurzfristiger sind. Um Gewinne gegen eine Abwärtsbewegung der Aktie abzusichern, können sie die Collar-Option-Strategie implementieren. Das Best-Case-Szenario eines Anlegers besteht darin, dass der zugrunde liegende Aktienkurs bei Verfall dem Ausübungspreis der schriftlichen Kaufoption entspricht.
Die Schutzkragenstrategie umfasst zwei Strategien, die als Schutz-Put und Covered-Call bezeichnet werden. Bei einem Schutz- oder Heirats-Put handelt es sich um eine Long-Put-Option und um ein Long-Wertpapier. Ein Covered Call oder Buy / Write beinhaltet Long-Positionen als Basiswert und Short-Positionen als Call-Option.
Der Kauf einer Out-of-the-Money-Put-Option schützt den Trader vor einer potenziell starken Abwärtsbewegung des Aktienkurses, während der Verkauf einer Out-of-the-Money-Call-Option im Idealfall Prämien generiert sollten die Prämien ausgleichen, die für den Kauf des Put gezahlt wurden.
Call und Put sollten den gleichen Verfallsmonat und die gleiche Anzahl von Verträgen haben. Der gekaufte Put sollte einen Ausübungspreis haben, der unter dem aktuellen Marktpreis der Aktie liegt. Der schriftliche Call sollte einen Ausübungspreis haben, der über dem aktuellen Marktpreis der Aktie liegt. Der Handel sollte zu geringen oder zu Null Kosten abgeschlossen werden, wenn der Anleger die jeweiligen Ausübungspreise auswählt, die vom aktuellen Kurs der eigenen Aktie gleich weit entfernt sind.
Da sie bereit sind, Kursgewinne zu opfern, die über dem Ausübungspreis des gedeckten Calls liegen, ist dies keine Strategie für einen Anleger, der äußerst optimistisch in Bezug auf die Aktie ist.
Die zentralen Thesen
- Ein Collar, allgemein bekannt als Hedge-Wrapper, ist eine Optionsstrategie, die zum Schutz vor großen Verlusten implementiert wird, aber auch große Gewinne begrenzt. Die Schutz-Collar-Strategie umfasst zwei Strategien, die als Schutz-Put und Covered-Call bezeichnet werden wenn der zugrunde liegende Aktienkurs bei Verfall dem Ausübungspreis der schriftlichen Kaufoption entspricht.
Collar Break Even Point (BEP) und Gewinnverlust (P / L)
Der Break-Even-Punkt eines Anlegers bei dieser Strategie ist das Netto der gezahlten und erhaltenen Prämien für Put und Call abzüglich oder zuzüglich des Kaufpreises der zugrunde liegenden Aktie, je nachdem, ob eine Gutschrift oder eine Belastung vorliegt. Netto-Gutschrift ist, wenn die erhaltenen Prämien höher sind als die gezahlten Prämien, und Netto-Lastschrift ist, wenn die gezahlten Prämien höher sind als die erhaltenen Prämien.
- BEP = Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie + Nettobelastung BEP = Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie - Nettoguthaben
Der maximale Gewinn eines Collars entspricht dem Ausübungspreis der Call-Option abzüglich des Kaufpreises der zugrunde liegenden Aktie je Aktie. Die Kosten der Optionen, ob für Lastschrift oder Gutschrift, werden dann berücksichtigt. Der maximale Verlust ist der Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie abzüglich des Ausübungspreises der Put-Option. Die Kosten der Option werden dann berücksichtigt.
- Maximaler Gewinn = (Ausübungspreis der Kaufoption - abzüglich Put- / Call-Prämien) - Kaufpreis der Aktie Maximaler Verlust = Kaufpreis der Aktie - (Ausübungspreis der Kaufoption - abzüglich Put- / Call-Prämien)
Kragen-Beispiel
Angenommen, ein Investor hat lange 1.000 Aktien von ABC zu einem Preis von 80 USD pro Aktie und die Aktie wird derzeit zu 87 USD pro Aktie gehandelt. Der Anleger möchte die Position vorübergehend absichern, da die Volatilität des Gesamtmarktes zunimmt.
Der Anleger erwirbt 10 Put-Optionen (ein Optionskontrakt besteht aus 100 Aktien) mit einem Ausübungspreis von 77 USD und schreibt 10 Call-Optionen mit einem Ausübungspreis von 97 USD.
Die Kosten für die Implementierung des Kragens (Buy Put @ $ 77 & Write Call @ $ 87) betragen eine Nettobelastung von $ 1, 50 / Aktie.
Break Even Point = $ 80 + $ 1, 50 = $ 81, 50 / Aktie.
Der maximale Gewinn beträgt 15.500 USD oder 10 Kontrakte x 100 Aktien x ((97 - 1, 50 USD) - 80 USD). Dieses Szenario tritt auf, wenn die Aktienkurse auf 97 USD oder höher steigen.
Umgekehrt beträgt der maximale Verlust 4.500 USD oder 10 x 100 x (80 USD - (77 USD - 1, 50 USD)). Dieses Szenario tritt auf, wenn der Aktienkurs auf 77 USD oder weniger fällt.
