Was ist eine Collateral Trust Bond?
Eine Collateral Trust Bond ist eine Anleihe, die durch einen finanziellen Vermögenswert (z. B. Aktien oder andere Anleihen) besichert ist und von einem Treuhänder für die Inhaber der Anleihe verwahrt wird. Die Anleihe wird als sicherer als eine ungesicherte Anleihe angesehen, da die Vermögenswerte bei Bedarf an den Anleihegläubiger verkauft werden könnten.
Eine Collateral Trust Bond wird auch als Collateral Trust Certificate oder Collateral Trust Note bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Eine Collateral Trust Bond ist eine Art gesicherte Anleihe, bei der ein Unternehmen Aktien, Anleihen oder andere Wertpapiere bei einem Treuhänder hinterlegt, um seine Anleihen zu sichern. Die Sicherheit muss zum Zeitpunkt der Emission der Anleihe einen Marktwert aufweisen mindestens gleich dem Wert der Anleihen. Der Wert der Sicherheiten wird regelmäßig überprüft, um sicherzustellen, dass er noch dem ursprünglich verpfändeten Wert entspricht. Wenn der Wert der Sicherheiten im Laufe der Zeit unter das vereinbarte Minimum fällt, muss der Emittent zusätzliche Wertpapiere oder Barmittel als Sicherheit hinterlegen. Diese Art von Anleihe gilt als sicherer als eine unbesicherte Anleihe; Der Kompromiss mit größerer Sicherheit ist jedoch eine geringere Rendite und daher eine geringere Auszahlung.
Grundlegendes zu einer Collateral Trust Bond
Eine Unternehmensanleihe ist eine Anleihe, die von einem Unternehmen ausgegeben wird, um Kapital für kurzfristige Schuldverschreibungen oder langfristige Kapitalprojekte zu beschaffen. Als Gegenleistung für das von den Anlegern gewährte Darlehen zahlt die Gesellschaft den Anleihegläubigern regelmäßig Zinsen und zahlt bei Fälligkeit der Anleihen die Kapitalanlage zurück.
Da Unternehmen es vorziehen, Schulden mit einem möglichst niedrigen Zinssatz auszugeben, werden sie nach Wegen suchen, um ihre Kreditkosten zu senken. Eine Möglichkeit besteht darin, die mit Sicherheiten begebene Anleihe durch ein als Collateral Trust Bond bezeichnetes Wertpapier zu sichern.
Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht oder seine Schuld in Verzug gerät, werden die Anleihegläubiger zuerst zurückgezahlt, und die Inhaber besicherter Schuldverschreibungen werden vor den Inhabern unbesicherter Schuldverschreibungen zurückgezahlt.
Wie ein Collateral Trust Bond funktioniert
Eine Collateral Trust Bond ist eine Anleihe mit einer Forderung gegen ein Wertpapier oder einen Wertpapierkorb. Diese Anleihen werden in der Regel von Holdinggesellschaften begeben, da sie in der Regel kaum oder gar keine realen Vermögenswerte als Sicherheiten haben. Stattdessen haben Holdinggesellschaften die Kontrolle über andere Unternehmen, die als Tochtergesellschaften bezeichnet werden, indem sie Aktien an jeder der Tochtergesellschaften halten. Eine Holdinggesellschaft wird daher eine Sicherheiten-Treuhandanleihe gegen Wertpapiere ihrer Tochterunternehmen ausgeben.
Die zur Sicherung der Anleihe verpfändeten besicherten Wertpapiere werden an einen Treuhänder übertragen, der sie im Namen der Anleihegläubiger verwaltet. Obwohl der Treuhänder das verpfändete Vermögen verwahrt, verbleibt das durch diese Wertpapiere gewährte Stimmrecht beim Emittenten der Gesellschaft.
Damit die Wertpapiere besicherungsfähig sind, müssen ihre Marktwerte um einen bestimmten Prozentsatz über dem Betrag der ausstehenden Anleihen liegen. Der Wert der verpfändeten Wertpapiere wird regelmäßig neu bewertet und zu Marktpreisen bewertet, um ihren Marktwert widerzuspiegeln. Unterschreitet der Marktwert der Sicherheiten während der Laufzeit der Anleihe das auf dem Trust-Indenture angegebene Mindestmaß, muss der Emittent zusätzliche Wertpapiere oder Barmittel als Sicherheit verpfänden.
Der Kauf einer gesicherten Anleihe wie einer Collateral Trust-Anleihe ist sicherer als der Kauf einer ungesicherten Anleihe, aber die zusätzliche Sicherheit hat einen Preis - einen niedrigeren Zinssatz als den, den Sie erhalten würden, wenn Sie eine vergleichbare ungesicherte Anleihe gekauft hätten.
Beispiel einer Collateral Trust-Anleihe
Wenn das emittierende Unternehmen der Schuldverschreibung nicht nachkommt, erhalten die Schuldner die treuhänderisch verwahrten Wertpapiere wie Sicherheiten für einen Kredit. Angenommen, Unternehmen A gibt eine Sicherheiten-Treuhandanleihe aus, und als Sicherheit für die Anleihe enthält es das Recht auf Aktien von Unternehmen A, die von einem Treuhandunternehmen gehalten werden. Im Falle eines Zahlungsverzuges von Unternehmen A stehen den Anleihegläubigern die Treuhandanteile zu.
Kommt der Emittent mit seinen Zahlungen in Verzug, so geht das Stimmrecht der vom Treuhänder gehaltenen Aktien auf den Treuhänder über, der die Möglichkeit hat, die Wertpapiere gegen Bezahlung der Anleihegläubiger zu veräußern.
Collateral Trust Bonds bieten niedrigere Renditen als unbesicherte Anleihen, da sie aufgrund der vom Treuhänder gehaltenen Sicherheiten als weniger riskant eingestuft werden. Anleger werden bereit sein, eine geringere Rendite für diese Anleihen als Gegenleistung für einen garantierten Ertragsstrom und eine konservierte Kapitalanlage zu akzeptieren.
