Noch vor einem Jahr waren die Aussichten für den Einzelhandelsgiganten Walmart Inc. (WMT) düster. Der Aktienkurs fiel von Januar bis Mai letzten Jahres in vier Monaten um fast 26%, da der größte stationäre Einzelhändler des Landes einem unerbittlichen Angriff ausgesetzt war, der hauptsächlich vom E-Commerce-Riesen Amazon.com Inc. (AMZN) ausgeht, dessen Markt 900 Milliarden US-Dollar beträgt Der Wert ist ungefähr dreimal so groß wie der von Walmart.
Den Rivalen Amazon schlagen
Seitdem hat Walmart jedoch begonnen, die Früchte einer wichtigen operativen Wende zu ernten, die durch Schritte wie das Hinzufügen neuer Produkte und Milliardenausgaben für die Automatisierung zur Verbesserung des Service und zur Kostensenkung vorangetrieben wurde, was dazu beigetragen hat, mehr Marktanteile zu gewinnen. Das Ergebnis: Seit dem Intraday-Tief vom Mai 2018 ist die Walmart-Aktie zum 21. August um etwa 37% gestiegen. Darüber hinaus ist ihre Aktie seit Jahresbeginn um etwa 20% gestiegen, fast so viel wie das Plus von 21, 41% für Amazon und übertrifft den S & P 500 Index (SPX), der um 16, 66% gestiegen ist.
Zurück zu den Grundlagen: Kostenkontrolle
"Die vollständig realisierte Vision dessen, was Walmart sein könnte, ist so fantastisch, dass wir glauben, dass Walmart, wenn er sich aus Versehen in die richtige Richtung neigt, über mehrere Jahre eine übergroße Kapitalrendite erzielen kann", schreibt Brandon Fletcher, Analyst bei Bernstein von Barron's. Er stellt fest, dass die neue Geschäftsführung wieder zu den Grundlagen zurückkehrt, die die Unternehmensstrategie über viele Jahre hinweg bestimmt haben, insbesondere zur Kostenkontrolle. Im Gegensatz zur Vergangenheit wird Walmart heute von einigen Analysten als der schwerwiegendste große Herausforderer von Amazon angesehen.
Günstig positioniert
Diese Änderung wird im Walmart-Gewinnbericht für das zweite Quartal am 15. August verdeutlicht, in dem die Schätzungen weit übertroffen wurden, was die Aktie im August erheblich ankurbelte, als der breitere Markt auf die Sorgen um den Handelskrieg stieß. Im Gegensatz dazu ist Walmart "für China-Tarifszenarien gut aufgestellt", sagte die Bank of America in einem Bericht nach dem Gewinn und erhöhte ihr Kursziel für die Aktie deutlich auf 135 USD pro Aktie. Die Bank of America verzeichnete Walmarts "beeindruckende" Verkaufsdynamik, erfolgreiche E-Commerce-Initiativen, einfachere Vergleiche und eine günstige demografische Entwicklung. Ein Schlüssel war Walmarts beeindruckende Leistung bei der Kombination von digitalen und stationären Geschäften, sagte BofA-Analyst Robert Ohmes in einem früheren Bericht.
Die zentralen Thesen
- Die Walmart-Aktie ist im vergangenen Jahr in einer großen Trendwende stark gestiegen. Das Unternehmen gewinnt Marktanteile und kontrolliert die Kosten. Das verbesserte Versandangebot des Einzelhändlers ist eine Herausforderung für Amazon.
Marktanteile gewinnen
Ein wesentlicher Erfolgsfaktor von Walmart war die Erweiterung des Produktangebots in den Lebensmittelabteilungen, die eine wichtige Einnahme- und Gewinnquelle darstellen. So konnte Barron in den letzten Quartalen Marktanteile im Lebensmitteleinzelhandel hinzugewinnen. Joseph Feldman, stellvertretender Forschungsdirektor bei der Telsey Advisory Group, glaubt, dass die großen Lebensmittelhändler weiter wachsen werden und dass Walmart gut positioniert ist, um von diesem Trend zu profitieren. Kroger Co. (KR) gehört zu den Lebensmittelketten, die den Druck von Walmart spüren, dessen Lagerbestand 2019 stark zurückgegangen ist.
Inzwischen gewinnt Walmart auch Marktanteile im Non-Food-Bereich, und zwar auf Kosten der angeschlagenen Kaufhausketten wie Macy's Inc. (M) und JC Penny Co. Inc. (JCP), berichtet CNN. Walmart hat auch in den Umbau seiner Geschäfte investiert, die Löhne für seine Mitarbeiter erhöht und das Bekleidungsangebot um weitere High-End-Marken erweitert, fügt CNN hinzu.
Verbesserte Kundenlieferung
Wenn es um Erfüllung und Versand geht, kann Walmart 6.000 Lastwagen einsetzen und beschäftigt pro Barron 8.500 Fahrer, eine der größten Privatflotten in den USA. Während das Unternehmen auch Versender von Drittanbietern einsetzt, sorgt seine eigene große Flotte für Flexibilität und Reaktionsfähigkeit.
Mithilfe einer überarbeiteten Website konnte Walmart die Abholung von Lebensmitteln am Straßenrand implementieren und 75% seiner US-Kunden einen eintägigen Versand anbieten, wodurch seine Wettbewerbsposition bei Amazon gestärkt wurde. In drei Märkten plant Walmart sogar, die Lieferung von Lebensmitteln in den Kühlschrank eines Kunden zu Hause zu testen. Dies ist eindeutig eine Reaktion auf Amazon Key, ein Programm, mit dem Amazon Lieferungen in das Haus, die Garage oder das Auto eines Kunden liefert "Die Kombination von physischen Geschäften mit digitalen Optionen ist die Zukunft des Einzelhandels", stellte Cowen-Analyst Oliver Chen in einem Hinweis an Kunden fest, der von CNN zitiert wird. Walmart "glänzt hier", fügte er hinzu.
Ergebnisperformance
Walmart glänzte auch im August, als sein starker Gewinnbericht die Schätzungen übertraf. Während die Umsatzerlöse leicht unter den Schätzungen lagen, stieg der Umsatz der Same-Stores in den USA um 2, 8% und der E-Commerce-Umsatz um 37%.
Zukünftige Herausforderungen
Es könnte schwieriger werden, wenn Walmart seine Aktien im Zuge der Verlangsamung der Weltwirtschaft am Laufen hält. Konsensschätzungen gehen davon aus, dass der Gewinn je Aktie im laufenden Geschäftsquartal des Unternehmens gegenüber dem Vorjahr unverändert bleibt und im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2020, das im kommenden Januar endet, laut Yahoo Finance um bescheidene 2, 1% zulegen wird. Die Management-Guidance für dieses Geschäftsjahr prognostiziert ein Gesamtumsatzwachstum von 3% und eine Steigerung des E-Commerce-Umsatzes von 35% pro Unternehmen. Trotz der Fortschritte von Walmart wird der E-Commerce-Umsatz einen kleinen Teil des Umsatzes des Unternehmens ausmachen. Um Umsatz, Ergebnis und Aktienkurs langfristig zu steigern, muss Walmart sein E-Commerce-Angebot möglicherweise noch schneller ausbauen.
