Was ist ein Mischfonds?
Ein Mischfonds ist ein Portfolio, das aus Vermögenswerten mehrerer Konten besteht, die zusammengemischt werden. Es gibt gemischte Mittel, um die Kosten für die getrennte Verwaltung der Teilkonten zu senken.
Mischfonds sind eine Art von Poolfonds und werden manchmal auch als Poolfonds bezeichnet. Obwohl der Begriff generisch wie in "Ein Investmentfonds verwendet eine gemischte Fondsstruktur" verwendet werden kann, bezieht er sich auch auf eine bestimmte Art von Anlageinstrument. Da es sich um ein spezifisches Anlageinstrument handelt, handelt es sich um ein Instrument, das nicht an der Börse notiert ist oder einzelnen Privatanlegern zur Verfügung steht. Stattdessen wird es normalerweise in Pensionsplänen, Pensionsfonds, Versicherungspolicen und anderen institutionellen Konten verwendet.
Die zentralen Thesen
- Ein Mischfonds besteht aus Vermögenswerten von mehreren Konten, die so zusammengemischt werden, dass sie als ein einziges Portfolio fungieren. Wie Investmentfonds werden Mischfonds professionell verwaltet und investieren in eine Vielzahl von Wertpapieren. Mischfonds unterliegen nicht den Bestimmungen des SEC.Commingled Funds Don Sie werden nicht öffentlich gehandelt und können nicht einzeln gekauft werden. Sie sind stattdessen Bestandteil von Pensionsplänen, Versicherungspolicen und anderen institutionellen Konten.
Grundlegendes zu einem gemischten Fonds
Mischfonds ähneln in vielerlei Hinsicht Investmentfonds. Beide werden von einem oder mehreren Fondsmanagern professionell verwaltet. Beide Arten von Fonds investieren in grundlegende Finanzinstrumente wie Aktien, Anleihen oder eine Kombination aus beiden. Ebenso wie Investmentfonds profitieren auch Mischfondsinvestitionen von Skaleneffekten, die niedrigere Handelskosten pro Dollar Investition ermöglichen, und einer Diversifikation, die das Portfoliorisiko senkt.
Aufsicht über gemischte Fonds
Ein wesentlicher und wichtiger Unterschied besteht jedoch darin, dass gemischte Fonds nicht von der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) reguliert werden und daher nicht verpflichtet sind, eine Vielzahl von langwierigen Angaben zu machen. Investmentfonds hingegen müssen sich bei der SEC registrieren lassen und sich an das Investment Company Act von 1940 halten, was ihnen eine lästige Offenlegungspflicht auferlegt. Durcheinandergemischte Gelder sind jedoch nicht völlig unübersichtlich: Sie unterliegen der Überprüfung durch das US-amerikanische Amt für die Kontrolle der Währung sowie durch einzelne staatliche Aufsichtsbehörden.
Während Investmentfonds einen Verkaufsprospekt haben, verfügen Mischfonds über eine zusammenfassende Planbeschreibung (Summary Plan Description, SPD), die detailliertere Angaben zu den Anlagezielen, der Anlagestrategie und dem Hintergrund der Fondsmanager enthält. Das SPD-Dokument gibt die Rechte und Pflichten an, die die Teilnehmenden und Begünstigten des Plans erwarten können. Jeder Teilnehmer an einem gemischten Fonds hat die SPD sorgfältig gelesen.
Vor- und Nachteile von gemischten Fonds
Der geringere Regulierungsgrad führt zu geringeren Rechtskosten und Betriebskosten für einen gemischten Fonds. Je niedriger die Kosten sind, desto geringer ist der Ertrag eines Fonds. Wenn ein gemischter Fonds und ein vergleichbarer Investmentfonds die exakt gleiche Bruttoperformance erzielen würden, wäre die Nettorendite des gemischten Fonds wahrscheinlich besser, da seine Kosten niedriger wären als die des Investmentfonds.
Vorteile
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Professionell geführt
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Diversifiziertes Portfolio
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Geringere Gebühren und Aufwendungen
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Skaleneffekte
Nachteile
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Iliquid
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Weniger transparent / schwer zu verfolgen
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Nicht SEC-reguliert
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Begrenzte Verfügbarkeit
Ein Nachteil von gemischten Fonds ist, dass sie keine Tickersymbole haben und nicht öffentlich gehandelt werden. Dieser Mangel an öffentlichen Informationen kann es externen Anlegern erschweren, die Kapitalgewinne, Dividenden und Zinserträge des Fonds nachzuvollziehen. Mit Investmentfonds sind diese Informationen viel transparenter.
Reales Beispiel eines gemischten Fonds
Wie ein Investmentfonds verfügt der Fidelity Contrafund Commingled Pool über einen Portfoliomanager und veröffentlicht relevante Informationen in vierteljährlichen Berichten. Als Aktienfonds konzentriert er sich auf Large-Cap-Wachstumsaktien mit Schwerpunkten in den Bereichen Informationstechnologie, Kommunikationsdienstleistungen, Finanzunternehmen und Gesundheitswesen. Zum 31. März 2019 verfügte das Unternehmen über Vermögenswerte in Höhe von 22, 6 Mrd. USD.
Der Contrafund Commingled Pool weist eine Kostenquote von 0, 43% auf, die unter der durchschnittlichen Kostenquote von Investmentfonds liegt - einschließlich seines Gegenstücks zum Investmentfonds Fidelity Contrafund (FCNTX) mit einer Kostenquote von 0, 82%. Seit seiner Auflegung im Jahr 2014 erzielte der Fonds eine annualisierte Rendite von 11, 96%. Ein hypothetischer Wert von 10.000 USD, der in den Fonds investiert wird, beträgt 18.000 USD gegenüber 17.161 USD für dieselbe Investition in den S & P 500-Index.
