Das Risikomanagement ist ein entscheidender Prozess, um Anlageentscheidungen zu treffen. Der Prozess umfasst das Identifizieren und Analysieren des mit einer Investition verbundenen Risikobetrags und entweder das Akzeptieren oder das Reduzieren dieses Risikos. Einige gängige Risikomessgrößen sind Standardabweichung, Beta, Value at Risk (VaR) und Bedingter Value at Risk (CVaR).
Standardabweichung
Die Standardabweichung misst die Streuung von Daten von ihrem erwarteten Wert. Die Standardabweichung wird bei einer Anlageentscheidung verwendet, um die mit einer Anlage verbundene historische Volatilität im Verhältnis zu ihrer jährlichen Rendite zu messen. Es gibt an, um wie viel die aktuelle Rendite von der erwarteten historischen Normalrendite abweicht. Beispielsweise weist eine Aktie mit hoher Standardabweichung eine höhere Volatilität auf, und daher ist mit der Aktie ein höheres Risiko verbunden.
Beta
Beta ist ein weiteres gängiges Maß für das Risiko. Beta misst die Höhe des systematischen Risikos, das ein einzelnes Wertpapier oder ein Industriesektor im Verhältnis zum gesamten Aktienmarkt hat. Der Markt hat ein Beta von 1 und kann verwendet werden, um das Risiko eines Wertpapiers zu messen. Wenn das Beta eines Wertpapiers gleich 1 ist, bewegt sich der Kurs des Wertpapiers im Zeitschritt mit dem Markt. Ein Wertpapier mit einem Beta größer als 1 zeigt an, dass es volatiler als der Markt ist.
Umgekehrt bedeutet ein Beta eines Wertpapiers von weniger als 1, dass das Wertpapier weniger volatil ist als der Markt. Angenommen, das Beta eines Wertpapiers ist 1.5. Theoretisch ist das Wertpapier um 50 Prozent volatiler als der Markt.
Value at Risk (VaR)
Value at Risk (VaR) ist eine statistische Kennzahl zur Beurteilung des mit einem Portfolio oder Unternehmen verbundenen Risikos. Der VaR misst den maximalen potenziellen Verlust mit einem gewissen Maß an Vertrauen für einen bestimmten Zeitraum. Angenommen, ein Portfolio von Anlagen hat einen jährlichen VaR von 10 Prozent von 5 Millionen US-Dollar. Daher hat das Portfolio eine 10-prozentige Chance, über einen Zeitraum von einem Jahr mehr als 5 Mio. USD zu verlieren.
Bedingter Value at Risk (CVaR)
Der bedingte Value at Risk (CVaR) ist ein weiteres Risikomaß, mit dem das Endrisiko einer Anlage bewertet wird. Der CVaR wird als Erweiterung des VaR verwendet und bewertet mit einem gewissen Maß an Sicherheit die Wahrscheinlichkeit, dass es zu einer Unterbrechung des VaR kommt. Es wird versucht zu beurteilen, was mit einer Anlage geschieht, die über ihrer maximalen Verlustschwelle liegt. Diese Kennzahl reagiert empfindlicher auf Ereignisse, die am hinteren Ende einer Verteilung auftreten - dem hinteren Risiko. Angenommen, ein Risikomanager geht davon aus, dass der durchschnittliche Verlust bei einer Anlage 10 Millionen US-Dollar beträgt, was dem schlechtesten Prozent der möglichen Ergebnisse eines Portfolios entspricht. Daher liegt der CVaR oder die erwartete Unterdeckung bei 10 Millionen US-Dollar für den Ein-Prozent-Teil.
Kategorien des Risikomanagements
Über die einzelnen Maßnahmen hinaus ist das Risikomanagement in zwei große Kategorien unterteilt: systematisches und unsystematisches Risiko.
Systematisches Risiko
Systematisches Risiko ist mit dem Markt verbunden. Dieses Risiko betrifft den gesamten Wertpapiermarkt. Es ist unvorhersehbar und nicht diversifizierbar. Das Risiko kann jedoch durch Absicherung gemindert werden. Zum Beispiel sind politische Umwälzungen ein systematisches Risiko, das mehrere Finanzmärkte wie Anleihen-, Aktien- und Devisenmärkte betreffen kann. Ein Anleger kann sich gegen diese Art von Risiko absichern, indem er Put-Optionen am Markt kauft.
Unsystematisches Risiko
Die zweite Risikokategorie, das unsystematische Risiko, ist mit einem Unternehmen oder einer Branche verbunden. Es wird auch als diversifizierbares Risiko bezeichnet und kann durch Diversifizierung der Vermögenswerte gemindert werden. Dieses Risiko ist nur einer bestimmten Aktie oder Branche eigen. Wenn ein Investor eine Ölaktie kauft, übernimmt er das mit der Ölindustrie und dem Unternehmen selbst verbundene Risiko.
Angenommen, ein Investor ist in eine Ölgesellschaft investiert und glaubt, dass der fallende Ölpreis die Gesellschaft beeinflusst. Der Anleger kann versuchen, seine Position durch den Kauf einer Put-Option auf Rohöl oder auf das Unternehmen zu verändern oder abzusichern, oder er kann versuchen, das Risiko durch Diversifizierung durch den Kauf von Aktien von Einzelhandels- oder Luftfahrtunternehmen zu mindern. Er verringert ein gewisses Risiko, wenn er diese Wege beschreitet, um seine Exposition gegenüber der Ölindustrie zu schützen. Wenn er sich nicht um das Risikomanagement kümmert, könnten die Aktien und der Ölpreis des Unternehmens erheblich sinken und er könnte seine gesamte Investition verlieren, was sich stark auf sein Portfolio auswirkt.
