DEFINITION DER KOMPLEXEN KAPITALSTRUKTUR
Die Verwendung verschiedener Arten von Wertpapieren, anstatt sich nur auf eine Stammaktienklasse zu verlassen. Ein Unternehmen mit einer komplexen Kapitalstruktur kann eine Kombination aus mehreren verschiedenen Sorten von Stammaktienklassen mit unterschiedlichen Stimmrechten und Dividendenraten aufweisen. Beispielsweise kann ein Unternehmen mit einer komplexen Kapitalstruktur Stamm- und Vorzugsaktien der Klassen A und B sowie kündbare und nicht kündbare Anleihen verwenden.
BREAKING DOWN Komplexe Kapitalstruktur
Viele Unternehmen geben verschiedene Wertpapierklassen aus, um eine größere Vielfalt von Anlegern mit unterschiedlichen Bedürfnissen und Temperamenten anzulocken. Darüber hinaus ermöglicht die Diversifizierung der Stammaktientypen den Unternehmen eine flexiblere Herangehensweise an die Marktbedingungen als diejenigen, die ausschließlich einzelne Stammaktienoptionen anbieten. Einige Unternehmen bieten Finanzierungsrunden an, die Obergrenzen, Performance Warrants, aufgelaufene Dividenden und andere Bewertungskomplexitäten beinhalten.
Jede unterschiedliche Wertpapierklasse, die eine komplexe Kapitalstruktur bietet, ist mit einzigartigen wirtschaftlichen Umständen und Kontrollrechten verbunden. Hinweis: Anleger, die Vorzugsaktien halten, haben tendenziell ein höheres Stimmrecht als Stammaktionäre. In jedem Fall werden die von komplexen Kapitalstrukturen angebotenen sortierten Wertpapiere häufig als „verwässernde Wertpapiere“ bezeichnet, da ihre Verbreitung häufig zu einer Verringerung des Gewinns je Aktie (EPS) eines Unternehmens beiträgt. Das Ausmaß des Rückgangs hängt in hohem Maße von der prozentualen Verdünnung ab, die von Fall zu Fall festgelegt wird.
Vorteile komplexer Wertpapiere
Komplexe Wertpapiere sind nicht nur externen Anlegern vorbehalten. Tatsächlich sind die typischsten Beispiele für verwässernde Wertpapiere Aktienoptionen, die an leitende Angestellte gezahlt werden. Diese werden von Unternehmen traditionell durch eine Kombination aus Boni, Löhnen und Aktienoptionen kompensiert, die es leitenden Angestellten ermöglichen, während dieser Zeit neu ausgegebene Stammaktien zu einem festgelegten Preis zu kaufen eine festgelegte Zeitspanne. Ein leitender Angestellter kann seine Option jederzeit innerhalb des vorgegebenen Zeitraums ausüben, oder er kann die Ausübung einer Option insgesamt ablehnen. Der Verwaltungsrat und die derzeitigen Stammaktionäre sind nicht befugt zu entscheiden, ob und wann dies geschieht.
Schließlich ist eine Organisation, die als komplexe Kapitalstruktur angesehen wird, berechtigt, ihre Gesamtzahl an Stammaktien jederzeit ohne Zustimmung oder Anweisung des Verwaltungsrats zu erhöhen, im Gegensatz zu Unternehmen mit einfacher Kapitalstruktur, bei denen die Anzahl der Stammaktien möglicherweise nur erhöht wird per Dekret des Verwaltungsrates.
