Was ist eine Pflichtwandelanleihe (CCD)?
Obligatorische Wandelschuldverschreibung (CCD) ist eine Art von Schuldverschreibung, bei der der gesamte Wert der Schuldverschreibung zu einem festgelegten Zeitpunkt in Eigenkapital umgewandelt werden muss. Ein CCD kann als hybrides Wertpapier eingestuft werden, dh es wird weder als reines Soll noch als reines Eigenkapital betrachtet.
Grundlegendes zur Pflichtwandelanleihe (CCD)
Eine Schuldverschreibung ist eine mittel- bis langfristige Schuldverschreibung, die von Unternehmen ausgegeben wird, um Geld von Anlegern zu einem festen Zinssatz aufzunehmen, obwohl physische Vermögenswerte oder Sicherheiten diese nicht sichern. Diese Instrumente sind nur durch die uneingeschränkte Kreditwürdigkeit des Emittenten abgesichert. Tatsächlich ist eine ungesicherte Unternehmensanleihe eine Schuldverschreibung. Inhaber von Schuldverschreibungen erhalten regelmäßig Zinszahlungen und werden bei Fälligkeit durch ihre Kapitalanlage zurückgezahlt.
Eine Schuldverschreibung gibt es in zwei Formen - nicht konvertierbar und konvertierbar. Eine nicht wandelbare Schuldverschreibung ist eine Schuldverschreibung, die nicht in Aktien des Emittenten gewandelt werden kann. Da diese Arten von Schuldverschreibungen nicht konvertierbar sind, ist der mit ihnen verbundene Zinssatz höher als der von Wandelschuldverschreibungen. Wandelschuldverschreibungen hingegen können nach einer festgelegten Zeit in das Eigenkapital der Gesellschaft umgewandelt werden. Da die Umwandlung dieser festverzinslichen Wertpapiere in eine Beteiligung an dem Unternehmen als vorteilhaft empfunden wird, sind Anleger bereit, für den Kauf von Wandelschuldverschreibungen einen niedrigeren Zinssatz zu akzeptieren.
Eine Form der Wandelschuldverschreibungen ist die Pflichtwandelschuldverschreibung (CCD). Der Hauptunterschied zwischen Pflichtwandelschuldverschreibungen und anderen Wandelschuldverschreibungen besteht darin, dass die Inhaber der CCD ihre Schuldverschreibungen in Eigenkapital umwandeln müssen, wohingegen die Inhaber der Schuldverschreibungen bei anderen Arten von Wandelschuldverschreibungen die Möglichkeit haben, ihre Schuldverschreibungen umzuwandeln. Inhaber von Schuldverschreibungen haben in den Hauptversammlungen der Gesellschaft kein Stimmrecht. Sobald jedoch die Pflichtwandelschuldverschreibung in Aktien umgewandelt wird, werden die Inhaber von Schuldverschreibungen automatisch Aktionäre der Gesellschaft und erwerben alle Rechte der Aktionäre.
Bei der obligatorischen Umwandlung von Schuldverschreibungen in Eigenkapital handelt es sich in der Tat um eine Methode, mit der ein Unternehmen seine Schulden durch die Zahlung von Sachleistungen, dh Eigenkapital, begleicht. Die Sachleistung besteht aus der Rückzahlung des Kapitals und der Zahlung von Zinsen. Es gibt zwei Arten von Wandlungspreisen. Der erste Wandlungspreis würde den Preis auf den Gegenwert des Nennwerts des Wertpapiers in Aktien begrenzen. Die zweite würde abgrenzen, wo der Investor mehr als den Nennwert verdient. Das Umtauschverhältnis der Pflichtwandelschuldverschreibung wird vom Emittenten bei der Emission der Schuldverschreibung festgelegt. Das Umtauschverhältnis ist die Anzahl der Aktien, in die die Schuldverschreibungen umtauschen. Es kann pro Anleihe oder auf Prozentbasis (pro 100) ausgedrückt werden.
Einige CCDs, die in der Regel als Eigenkapital eingestuft werden, sind so strukturiert, dass sie eher einer Verschuldung gleichen. Oft hat der Investor eine Put-Option, die von den emittierenden Unternehmen verlangt, Aktien zu einem festen Preis zurückzukaufen. Im Gegensatz zu reinen Schuldverschreibungen wie Unternehmensanleihen stellen Pflichtwandelanleihen für das Unternehmen, das sie emittiert, kein Kreditrisiko dar, da sie letztendlich in Eigenkapital umgewandelt werden. Darüber hinaus mildern CCDs auch den Abwärtsdruck, den eine reine Aktienemission auf die zugrunde liegenden Aktien ausüben würde, da sie nicht sofort in Aktien umgewandelt werden.
