Was ist eine gedeckte Kombination?
Bei einer gedeckten Kombination handelt es sich um eine Optionsstrategie, die den gleichzeitigen Verkauf eines Call-Out-of-the-Money-Kontos und das Auflegen eines Wertpapiers des Anlegers mit denselben Verfallsdaten umfasst. Es ist eine Kombination aus einem gedeckten Call und einer Short-Put-Position. Die Strategie ermöglicht es dem Anleger, durch den Verkauf des Calls und Put Prämieneinnahmen zu erzielen. Im Gegenzug gehen sie das Risiko ein, ihre Position in der Aktie zu erhöhen, falls der Kurs unter den Ausübungspreis des Put zum Verfallsdatum fällt.
Aufschlüsselung der abgedeckten Kombination
Durch gedeckte Kombinationen erhält der Anleger Prämieneinnahmen, ist aber auch dem Risiko ausgesetzt, mehr Aktien kaufen zu müssen, wenn die Aktie an Wert verliert.
Angenommen, ein Investor besitzt eine Aktie XYZ, die bei 30 USD notiert. Sie verkaufen eine Call-Option auf XYZ mit einem Ausübungspreis von 33 USD und verkaufen gleichzeitig eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 27 USD. Sowohl der Anruf als auch der Put laufen in drei Monaten ab.
Bleibt XYZ bei 30 USD, verfallen die Optionen in drei Monaten wertlos (für jeden, der sie gekauft hat). Der Investor steckt die Prämien ein und besitzt weiterhin die Aktie.
Wenn der Kurs von XYZ über 33 USD steigt, muss der Anleger seine Aktie zu 33 USD verkaufen, da die Person, die die Call-Option gekauft hat, die Option wahrscheinlich ausüben wird. In diesem Fall profitiert der Anleger bis zu 33 USD von der Aktie, kann aber auch beide Prämien einbehalten, da die Verkaufsoption wertlos verfällt (für die Person, die sie gekauft hat).
Wenn der Kurs von XYZ unter 27 USD fällt, setzt die Put-Option ein. Die Person, die die Put-Option gekauft hat, wird versuchen, die Aktie zu 27 USD zu verkaufen, was bedeutet, dass der Anleger, der die Option verkauft hat, viel mehr Aktien zu 27 USD kauft. Für jede Option, die sie verkauft haben, müssen sie 100 Aktien zu 27 USD kaufen. Dies kann von Vorteil sein, wenn der Anleger ohnehin mehr Aktien für 27 USD kaufen möchte. Mit der gedeckten Kombination erhalten sie den gewünschten Bestand, haben aber den zusätzlichen Vorteil, die Prämien zu erhalten. Das größte Risiko in diesem Szenario besteht darin, dass die Aktie weiter fällt. Der Investor hat jetzt eine größere Position in einem abnehmenden Vermögen.
Covered Combinations werden von Anlegern eingesetzt, die bei einer Aktie einen moderaten Aufwärtstrend verzeichnen und sich im Falle eines Kursrückgangs wohl fühlen, ihre Position zu erhöhen. Es wird auch von Anlegern verwendet, die nach zusätzlichen Beitragseinnahmen suchen, um die Rendite einer Aktie oder eines Portfolios zu steigern.
