Was ist Cross Default?
Cross Default ist eine Bestimmung in einem Schuldverschreibungs- oder Darlehensvertrag, die einen Kreditnehmer in Verzug bringt, wenn der Kreditnehmer einer anderen Verpflichtung nicht nachkommt. Beispielsweise kann eine Cross-Default-Klausel in einem Darlehensvertrag besagen, dass eine Person automatisch mit ihrem Autokredit in Verzug gerät, wenn sie mit ihrer Hypothek in Verzug gerät. Die Cross-Default-Regelung dient dem Schutz der Interessen von Kreditgebern, die im Falle eines Ausfalls eines der Darlehensverträge die gleichen Rechte am Vermögen eines Kreditnehmers haben möchten.
Die zentralen Thesen
- Cross Default ist eine Klausel, die bestimmten Krediten oder Anleihen hinzugefügt wird, die vorschreibt, dass ein in einer Instanz ausgelöster Ausfallereignis auf eine andere übertragen wird. Wenn beispielsweise jemand mit seinem Autokredit in Verzug gerät, führt ein Cross Default auch zu einem Ausfall seiner Hypothek. Cross Default-Bestimmungen werden von den Kreditgebern zur Förderung der Rückzahlung aufgenommen, können jedoch zu negativen Dominoeffekten führen.
Grundlegendes zu Cross-Default
Cross-Default tritt auf, wenn ein Kreditnehmer mit einem anderen Kreditvertrag in Verzug gerät und die Ausfallbestimmungen anderer Kreditvereinbarungen in Anspruch nimmt. Daher können Cross-Default-Klauseln einen Domino-Effekt hervorrufen, bei dem ein insolventer Kreditnehmer bei allen seinen Krediten aus mehreren Verträgen in Verzug geraten kann, wenn alle Kreditgeber Cross-Default-Klauseln in ihre Kreditdokumente aufnehmen. Sollte ein Cross-Default ausgelöst werden, hat ein Kreditgeber das Recht, weitere Kreditraten im Rahmen des bestehenden Kreditvertrags abzulehnen.
Cross-Default wird durch einen Ausfall eines Kreditnehmers eines anderen Kredits verursacht. Der Verzug tritt in der Regel ein, wenn ein Darlehensnehmer Zinsen oder Kapital nicht rechtzeitig zahlt oder wenn er gegen eine der negativen oder positiven Vereinbarungen verstößt. Ein negativer Covenant verlangt von einem Kreditnehmer, bestimmte Aktivitäten zu unterlassen, beispielsweise eine Verschuldung gegenüber Gewinnen über einem bestimmten Niveau oder Gewinne, die nicht ausreichen, um die Zinszahlung zu decken. Affirmative Covenants verpflichten den Kreditnehmer, bestimmte Maßnahmen wie die rechtzeitige Vorlage geprüfter Abschlüsse oder die Aufrechterhaltung bestimmter Arten von Unternehmensversicherungen durchzuführen.
Kommt ein Kreditnehmer durch Nichteinhaltung von Covenants oder Nichtzahlung von Kapital oder Zinsen in Verzug, löst eine Cross-Default-Klausel in einem anderen Kreditdokument ebenfalls einen Verzug aus. In der Regel ermöglichen Cross Default-Bestimmungen einem Kreditnehmer, das Ausfallereignis eines nicht verbundenen Vertrags zu beheben oder darauf zu verzichten, bevor ein Cross Default erklärt wird.
Schadensbegrenzende Faktoren für Cross-Default
Wenn ein Kreditnehmer einen Kredit mit einem Kreditgeber aushandelt, gibt es verschiedene Möglichkeiten, um die Auswirkungen von Zahlungsausfällen zu mildern und finanziellen Spielraum zu schaffen. Beispielsweise kann ein Kreditnehmer den Cross Default auf Kredite mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr oder über einem bestimmten Dollarbetrag beschränken. Ein Darlehensnehmer kann auch eine Querbeschleunigungsklausel aushandeln, die zuerst vor einem Querverzug stattfindet, wobei ein Gläubiger zuerst die Zahlung des fälligen Kapitals und der Zinsen zu beschleunigen hat, bevor ein Querverzug gemeldet wird. Schließlich kann ein Kreditnehmer Verträge einschränken, die in den Anwendungsbereich von Cross Default fallen, und Schulden ausschließen, die nach Treu und Glauben bestritten oder innerhalb der zulässigen Nachfrist bezahlt werden.
