Cross-Listing ist die Notierung von Stammaktien eines Unternehmens an einer anderen Börse als der Haupt- und der Originalbörse. Um für die Cross-Listing-Zulassung zugelassen zu werden, muss das betreffende Unternehmen hinsichtlich der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden dieselben Anforderungen erfüllen wie jedes andere börsennotierte Mitglied der Börse. Diese Anforderungen umfassen die erstmalige Einreichung und laufende Einreichung bei den Aufsichtsbehörden, eine Mindestanzahl von Aktionären, eine Mindestkapitalisierung und andere.
Cross-Listing aufschlüsseln
Zu den Vorteilen einer Cross-Listung gehört, dass Aktien in mehreren Zeitzonen und mehreren Währungen gehandelt werden. Dies gibt den emittierenden Unternehmen mehr Liquidität und eine größere Kapitalbeschaffungsmöglichkeit. Einige Unternehmen sind möglicherweise der Ansicht, dass die Börsennotierung ihrer Aktien an zwei oder mehr Börsen einen höheren Stellenwert hat. Dies gilt insbesondere für ausländische Unternehmen, die in den USA eine Cross-Listing-Funktion ausüben. Diejenigen, die in den USA ein Listing erhalten, tun dies über American Depositary Receipts (ADRs). Die ADR-Liste ist lang und enthält viele bekannte Namen wie Baidu aus China, Sanofi aus Frankreich, Siemens aus Deutschland, Toyota und Honda aus Japan, UBS aus der Schweiz und Royal Dutch Shell aus Großbritannien
Der Begriff gilt häufig für ausländische Unternehmen, die ihre Aktien an US-amerikanischen Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) notieren. Firmen mit Sitz in den USA können sich jedoch für eine Cross-Listing an europäischen oder asiatischen Börsen entscheiden, um einen besseren Zugang zu einer ausländischen Investorenbasis zu erhalten.
Die Einführung der Sarbanes-Oxley (SOX) -Anforderungen im Jahr 2002 machte die Notierung an US-Börsen teurer als in der Vergangenheit. Die Anforderungen legen großen Wert auf Corporate Governance und Rechenschaftspflicht. Dies zusammen mit allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) ist für viele Unternehmen eine herausfordernde Hürde, deren Haustausch möglicherweise weniger strikt ist.
Es gab jedoch eine bemerkenswerte Ausnahme von dieser allgemeinen Aussage. Die Kotierungsstandards an Börsen in den USA sind streng. Es gab jedoch einen Fall im Jahr 2014, als Hongkong zeigte, dass es in Bezug auf Unternehmensführungspraktiken härter war als der Austausch in den USA. Alibaba, der chinesische Internet-Gigant, suchte die Notierung an der Hongkonger Börse, wurde jedoch aufgrund der Dual-Class-Struktur von Alibaba abgelehnt, die die Macht konzentriert, die Vorstandsmitglieder in die Hände einer kleinen Anzahl von Einzelpersonen des Unternehmens zu wählen. Alibaba hat seinen Börsengang an der NYSE fortgesetzt. Das Unternehmen gab an, es bevorzuge, in Hongkong zu notieren, landete jedoch in den USA mit einer eifrigen und tiefen Basis von institutionellen Investoren, um seine Aktien zu stützen. Es ist ironisch, dass Alibaba zu Beginn des Jahres 2018 sagte, es werde eine Quernotierung in Hongkong "ernsthaft in Betracht ziehen", da der Austausch dort darauf hinwies, dass eine Doppelklassenstruktur doch akzeptabel sein könnte. Mit der NYSE als "Heimatbasis" von Alibaba wäre die Rückkehr nach Hongkong eine Art umgekehrtes Cross-Listing.
